Ось і настав судний день для американської валюти. Сьогодні ФРС має вкотре підвищити відсоткові ставки та намітити свою подальшу траєкторію посилення. Від того, яким буде цей маршрут, залежить подальша доля долара.
Майже весь минулий рік грінбек, натхненний агресивною політикою Федрезерву, не сходив із валютного трону. Але будь-якій казці рано чи пізно приходить кінець.
Останні чотири місяці стали для зеленої валюти справжнім випробуванням. Долар сильно просів до всіх своїх основних конкурентів, але найбільше здав у тандемі з єною. З жовтня пара USD/JPY впала вже більш ніж на 14%.
Цілком очевидно, що котирування більше не є найкращим доларовим мажором, як це було минулого року. Щобільше, зараз вона ризикує стати головним лузером, якщо її фундаментальна опора, яка вже дала тріщину, почне руйнуватися.
Зараз пара USD/JPY зазнає двостороннього тиску. По-перше, трейдери побоюються, що Банк Японії, який є прихильником ультрам'якої політики, може зненацька змінити свій курс. А по-друге, ринок очікує менш яструбиних дій з боку ФРС.
Якщо перший сценарій поки що існує лише на рівні чуток і домислів, то другий вже набув цілком реальної форми. Нагадаємо, що у грудні минулого року американський центробанк перервав серію з чотирьох послідовних підвищень ставок на 75 б.п., підвищивши показник лише на половину процентного пункту.
Наразі більшість інвесторів схиляються до того, що у лютому Федрезерв знову знизить швидкість посилення та збільшить відсоткові ставки на 25 б.п.
Багато аналітиків вважають, що ринок вже повною мірою врахував цей ризик, тому долар не повинен відреагувати на чергове уповільнення темпів підвищення ставок надто болючим.
Навпаки, деякі експерти вважають, що навіть мінімальний крок 25 б.п. допоможе грінбеку зміцнитися за деякими напрямками, наприклад у парі з єною.
Будь-яке посилення з боку ФРС збільшить і без того величезну прірву у відсоткових ставках між США та Японією. Наразі різниця становить понад 4 відсоткові пункти.
Долар може підскочити проти єни відразу після того, як Федрезерв озвучить своє рішення, але його подальша динаміка багато в чому залежатиме від риторики глави американського відомства Джерома Пауелла.
Сьогодні трейдери зосередяться на пресконференції голови ФРС, намагаючись знайти підказки про те, як довго регулятор має намір зберігати яструбиний настрій.
Якщо чиновник продовжить говорити про стійкий характер інфляції та необхідність утримувати відсоткові ставки високими довше, ніж передбачає ринок, це, звісно, має підтримати американську валюту.
Але є й протилежний сценарій. Якщо в промові Дж. Пауелла акцент буде зміщений не на зростання цін, а на рецесію, що наближається, швидше за все, це послабить яструбині очікування трейдерів, що призведе до падіння долара по всіх напрямках, включаючи пару USD/JPY.
Враховуючи прохолодні дані щодо інфляції у США та макростатистику, яка продовжує сигналізувати про уповільнення економічної активності в країні, можна припустити, що ймовірність розвитку другого сценарію зараз вища, але це не зовсім так.
Деякі аналітики вважають, що цього разу Дж. Пауелл знову намагатиметься виявити дива дипломатії: не обіцятиме нічого конкретного, а зробить лише тонкий натяк на «продовження банкету».
– Є деякі підстави вважати, що Пауелл і його команда прагнуть продовжити цикл підвищення ставок, щоб виграти більше часу для оцінки як даних, що надходять, так і наслідків попередніх агресивних підвищень ставок, - зазначили стратеги Saxo Markets.
Подальша доля долара залежатиме від того, як ринок інтерпретує плани ФРС. Якщо інвестори розцінять їх як яструбині – пара USD/JPY рвоне нагору, а якщо вважатимуть голубинішими – ми можемо стати свідками дуже гучного падіння котирування.
У будь-якому разі сьогодні актив долар-ієна нарешті зрушить з мертвої точки, на якій буксує вже другий тиждень поспіль, і вибере роздоріжжя: або пан або пропав.
