Американській валюті доводиться відстоювати свої позиції, втрата яких загрожує її стабільності. Однак динаміка USD, як і раніше, нестійка, оскільки грінбек протистоїть серйозному фінансовому стресу, що охопив великі банки. При цьому європейська валюта також має мало можливостей для зростання.
На тлі проблем із провідними європейськими банками учасники ринку повернулися до захисних активів, насамперед у долар. Трейдери та інвестори намагаються розібратися, чи зможуть великі центробанки стримати світову фінансову кризу, що насувається. У ситуації апетит до ризику над ринком істотно знизився, проте згодом почав потроху набирати обертів.
Нагадаємо, що минулими вихідними великий швейцарський банк UBS Group AG домовився про купівлю збанкрутілого Credit Suisse Group AG. Сума угоди оцінюється в $3,23 млрд. Крім цього, керівництво UBS візьме на себе збитки в розмірі $5,4 млрд. Очікується, що операція буде завершена до кінця 2023 року. Важливу підтримку щодо стабілізації складної фінансової ситуації надасть ФРС. Американський регулятор відновить пропозицію щоденних свопів Банку Канади (BoC), Банку Японії (BoJ), Національному банку Швейцарії (SNB) та ЄЦБ, щоб допомогти їм з ліквідністю.
Ситуація, що склалася, трохи розрядила напруженість на ринку і дала фору європейській валюті. У результаті остання обігнала грінбек, відіграваючи попередні втрати. Вранці у вівторок, 21 березня, пара EUR/USD торгувалася по 1,0709, намагаючись піднятися вище.
Поточний стан американської валюти визначається рівнем стресу у глобальному банківському секторі, вважають аналітики. Наразі долар тримає удар, але його сили не нескінченні. Багато експертів побоюються, що вся банківська система опиниться під загрозою, але ці страхи безпідставні. На думку валютних стратегів Goldman Sachs немає нічого незвичайного в тому, що USD втрачає свої позиції в періоди фінансового стресу. Однак, якщо масштаби цього стресу досить серйозні, ситуація може вийти з-під контролю.
За оцінками Goldman Sachs, попит на долар як на безпечний актив змінюється залежно від різниці між прибутковістю за тримісячним корпоративним боргом банківського сектора та його «безризиковим» аналогом на ринку скарбничих держбондів США. Американська валюта зміцнюється, як тільки спреди за корпоративними облігаціями підіймаються вище 70 байтів. п., хоч це буває рідко. У банку зазначають, що збільшення фінансового спреду на понад 70 б. п. сприяє посиленню грінбека, і навпаки. Нині долар прагне набрати обертів, діючи зі змінним успіхом. Якщо ситуація погіршиться, то грінбеку доведеться докласти чимало зусиль, щоб залишитися на плаву, впевнені в Goldman Sachs.
Валютні стратеги банку вважають, що важливими факторами динаміки USD є і життєвий стан, і довгострокові перспективи фондових ринків. У Goldman Sachs нагадують, що традиційно масштабні ралі долара збігаються із різкими падіннями фондових індексів. Однак грінбек помітно просідає, коли на ринках скорочуються очікування щодо процентної ставки ФРС. Надалі це призводить до падіння прибутковості скарбничих держбондів США, резюмують аналітики.
Наразі долару мало що загрожує, вважають у Goldman Sachs. Однак посилення негативних тенденцій на світових ринках може відправити «американця» до нокауту. Проте найближчими тижнями та місяцями грінбек утримається на плаву, хоча його посилення залишається під питанням.
На тлі фінансового стресу в банківській системі актуальною стає поточна дія Федрезерву з приводу процентної ставки та перспектив американської економіки. На цей момент ринки чекають на рішення регулятора з цих питань після чергового засідання, яке відбувається 21–22 березня. "Ми зіткнемося зі звичним фоном, а саме з перегрітою економікою, яка вимагатиме додаткового перегляду цін і підвищення ставок", - резюмують у Goldman Sachs.
За підсумками поточної зустрічі FOMC буде оголошено рішення щодо ключової ставки, а також представлено актуальні макроекономічні прогнози. Згодом у фокусі уваги ринків буде виступ Джерома Пауелла, голови ФРС. Учасники ринку очікують на сигнали про подальші плани регулятора з монетарної політики з урахуванням непростої ситуації, що виникла в глобальній банківській галузі.
Наразі трейдери та інвестори оцінюють поточні заходи центральних банків, спрямовані на нормалізацію фінансового фону. Багато експертів побоюються, що проблеми з ліквідністю можуть виявитися гіршими, ніж передбачалося. Поточна ринкова ситуація не надто сприятлива для долара, оскільки на нього тисне «голубиний» настрій Федрезерву. Це дає шанс європейській валюті оминути свого американського суперника. Іноді «європеєць» має такі сприятливі можливості. Проте аналітики вважають, що в довгостроковій перспективі пара EUR/USD не зможе отримати вигоду з ослаблення грінбеку, якщо інвестори продовжать йти в захисні активи та уникати ризику.
