Пара евро-доллар сегодня обновила двухмесячный ценовой минимум, снизившись к основанию 8-й фигуры. На протяжении почти двух недель пара торговалась в рамках ценового диапазона 1,0850-1,0930, отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов. Но сегодня медведи совершили южный прорыв, преодолев уровень поддержки 1,0850, который соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике. И хотя пара не смогла зайти в область 7-й фигуры, общий настрой по паре пока остаётся медвежьим.
Южный импульс eur/usd был спровоцирован опубликованными сегодня данными PMI, которые в большинстве своём оказались в «красной зоне». В частности, немецкий индекс деловой активности в производственном секторе вышел на уровне 39 пунктов, отражая ухудшение ситуации в этой сфере. Показатель находится ниже ключевого 50-пунктного таргета 14 (!) месяцев подряд. А вот индекс деловой активности в секторе услуг Германии впервые с января этого года «нырнул» под 50-пунктную отметку. Показатель снижается третий месяц подряд (после 6-месячного последовательного роста) и в августе снова вышел в красной зоне, оказавшись на отметке 47,3 при прогнозе роста до 51,5 пункта.
Общеевропейские индексы PMI повторили траекторию немецких. В производственном секторе индекс находится ниже ватерлинии с июня 2022 года (в августе вышел на отметке 43,7 пункта), а в сфере услуг показатель в этом месяце резко снизился – до 48,3 пункта (при прогнозе роста до 50,6 пункта) – это самый слабый результат с марта 2021 года.
Такие результаты разочаровали покупателей eur/usd, после чего пара оказалась под значительным давлением. Мрачные августовские индексы PMI снизили вероятность повышения процентных ставок ЕЦБ на ближайшем – сентябрьском – заседании. Деловая активность в еврозоне сократилась гораздо сильнее, чем ожидалось, свидетельствуя об усиливающихся проблемах европейской экономики. И хотя сокращение производственного сектора Германии (и еврозоны) замедлилось, в стадию сокращения неожиданно перешел сектор услуг. Все (без исключения) августовские индексы PMI Германии, Франции и еврозоны находятся ниже ключевой 50-пунктной отметки, что говорит об ухудшении ситуации в указанных сферах экономики.
На фоне таких новостей на рынок вернулся скепсис относительно ястребиных итогов сентябрьского заседания ЕЦБ. Вероятность повышения ставок на 25 базисных пунктов в следующем месяце снизилась до 35-40%, по сравнению с более чем 50-процентной вероятностью, которая фиксировалась буквально вчера. Теперь участники рынка ориентируются на декабрь – вероятность 25-пунктного повышения ставок оценивается в 60%. Но до декабрьского заседания ещё слишком много времени, поэтому говорить о столь далёких перспективах сейчас нецелесообразно.
По итогам сегодняшних отчётов снизилась доходность государственных облигаций еврозоны (в частности, доходность 10-летних бондов, выступающих ориентиром для еврозоны, рухнула сразу на 12 базисных пунктов до 2,53% – это самый низкий уровень с 10 августа), а пара eur/usd снизилась к основанию 8-й фигуры – впервые с 14 июня этого года.
Другими словами, катализатором сегодняшнего южного рывка стала единая валюта, которая весьма болезненно отреагировала на релиз данных по росту индексов PMI в ключевых европейских странах.
Стоит отметить, что хоронить сентябрьское повышение ставки ещё рано, несмотря на то что после сегодняшних отчётов вероятность реализации этого сценария снизилась. Многое (если не всё) будет зависеть от динамики европейской инфляции в августе. Значение августовского индекса потребительских цен в еврозоне мы узнаем совсем скоро – на следующей неделе.
Напомню, что в июле общий индекс потребительских цен снова снизился – на этот раз до отметки 5,3% после июньского спада до 5,5%. Но несмотря на нисходящую тенденцию, темпы снижения общего ИПЦ заметно замедлились (например, в марте показатель снизился сразу до 6,9% с февральского значения в 8,5%, а в июне был зафиксирован спад до 5,5% с предыдущего значения 6,1%). А вот стержневой индекс потребительских цен, без учёта цен на энергию и продукты питания, в июле остался на отметке 5,5% (второй месяц подряд) при прогнозе минимального спада до 5,4%. Если в августе европейская инфляция продемонстрирует ускорение (особенно это касается базового ИПЦ), интрига относительно итогов сентябрьского заседания сохранится. Поэтому делать далеко идущие выводы на основании сегодняшнего релиза всё же не стоит. Как и рассматривать продажи на пике южного импульса, так как в сложившихся условиях существует риск словить ценовое дно.
На мой взгляд, eur/usd вряд ли закрепится у основания 8-й фигуры: в преддверии важных фундаментальных событий (в данном случае это выступление Джерома Пауэлла в пятницу) подобные ценовые движения, как правило, не носят устойчивый характер. Поэтому в ближайшее время пара, вероятно, вернётся к середине 8-й фигуры. О более высоких значениях пока говорить не приходится, однако и южные перспективы пока выглядят туманно. В условиях такой неопределённости по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию: продажи рискованны в преддверии выступления главы ФРС, покупки – также рискованны, и в общем-то по той же причине. Джером Пауэлл, вероятно, задаст вектор движения цены, но на данный момент наблюдаются импульсные и несколько хаотичные (эмоциональные) ценовые рывки, не располагающие к принятию взвешенных торговых решений.
