Анализ аукциона 3-х летних нот казначейства США.

На аукционе, прошедшем 11 октября 2011 года, было реализовано $ 32,000,010,200 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 12 сентября 2011 года, конкурсные заявки увеличились на 4.84 % и составили $ 105,601,100,000. Внеконкурсные заявки составили $ 28,316,000. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали. Федеральная Резервная Система на аукционе нот не приобретала. 
Структура аукциона составила:
 

* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению, с предыдущим аукционом.

Купонная доходность облигаций составила 0-1/2 % (0.500 %) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.210 % и составила 0. 0.544 % годовых. Цена облигации соответственно составила 99.869476 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с сентябрем 2011 года повысился и составил рекордное за последние два года значение. Коэффициент Bid to Cover Ratio равен 3.30, при среднем с января 2009 значении равном 3.00. Высокий спрос покупателей и снижение доходности облигаций продолжают сигнализировать о кране неблагоприятной ситуации на финансовых рынках.

Взаимодействие доходности 3-х летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.
 

Как видно из представленной диаграммы, с конца сентября 2011 на вторичном рынке облигаций наблюдается повышение доходности 3-х летних казначейских нот США, и хотя доходность пока не вошла в коридор средних значений, сам по себе этот факт является положительным сигналом для рынка. Если рассмотреть основную межрыночную связь товарные цены – доходность облигаций, можно увидеть, что в настоящий момент оба рынка движутся в одном направлении, что является правильным с фундаментальной точки зрения, а значит оставляет возможность для дальнейшего роста, как товарных цен, так и доходности ноты.

Анализ аукциона 10-ти летней ноты казначейства США.

На аукционе, прошедшем 12 октября 2011 года, было реализовано $ 21,000,017,200 в 10-ти летних казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в августе 2011 года уменьшились на -5.64 % и составили $ 60,073,505,000. Вне конкурса было приобретено $ 11,352,200. Международные кредитно-финансовые учреждения и Федеральная Резервная Система США вне конкурса ноты не приобретала. 
Структура аукциона составила:
 

Данный выпуск был вновь открытым. По сравнению с аукционом прошедшим в сентябре 2011, купонная доходность облигации не изменилась и составила 2-1/8% (2.250 %) годовых. Инвестиционная доходность увеличилась на 0.271 % и составила 2.271 % годовых. Цена облигации составила 98.717572 (% от номинала).

Спрос на облигации по сравнению с сентябрем 2011 снизился, коэффициент Bid to Cover Ratio составил 2.86 и находится ниже среднего (2.94) значения, за период с января 2009 года.

Анализ аукциона 30-ти летней казначейской облигации США.

На аукционе, прошедшем 13 октября 2011 года, было реализовано $ 13,000,007,200 в 30-ти летних казначейских бондах США. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в сентябре 2011 года увеличились на + 3.23 % и составили $ 38,254,900,000. Вне конкурса было реализовано бондов на сумму $ 13,211,700. Международные кредитно-финансовые учреждения и Федеральная Резервная Система США вне конкурсных заявок не делали. Общая сумма реализованных на аукционе облигаций составила $ 13,000,007,200. В том числе:
 

Данный выпуск был вновь открытым. Купонная доходность облигации осталась без изменений и составила 3-3/4% (3.750%) годовых. Инвестиционная доходность по сравнению с прошлым месяцем снизилась на 0.190 % и составила 3.120 % годовых. Цена облигации составила 112.166894 (% от номинала).

Спрос на облигации по сравнению с сентябрем 2011 года повысился. Коэффициент Bid to Cover Ratio увеличился и стал равен 2.94. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям и в настоящий момент находится выше среднего (2.59) с января 2009 года значения. 

Взаимодействие доходности 10 & 30- летних облигаций казначейства США и S&P500. 
 

Анализ аукциона 30 – Y Bund проведенного BD Finanzagentur GmbH.

12 октября 2011 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска 30-Y BUND. В ходе аукциона было размещено бондов на общую сумму € 2 млрд. Купонная доходность BUND составила 3.25 % годовых.

Спрос на облигации по сравнению с аукционом прошедшим в июле 2011 года снизился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.1. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 375.00 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации снизилась на 0.61 % и составила 2.82 % годовых. Цена составила 108.70 % от номинала.
В настоящий момент доходность 30-Y Bund, на 0.30 % ниже, чем доходность 30-Y Treasury bond. Следует отметить, что 30-Y Bund является довольно редкой облигацией. Всего с 2009 года было проведено 9 аукционов и размещено облигаций на общую сумму € 24 млрд.

Резюме: Прошедшая аукционная неделя, показала общий рост доходностей на рынке капитала США, что может рассматриваться нами как некий положительный сигнал для всего мирового финансового рынка, и возможно отразиться на повышении рынков акций и товаров. Это в свою очередь может привести к снижению курса доллара США. Однако в настоящий момент делать выводы о нормализации рыночной ситуации преждевременно.

Уважаемые господа! 24 октября 2011 года, в 16.00 МСК. Состоится вебинар Ключевые процентные ставки мировых центральных банков. Как это работает? В ходе вебинара будут рассмотрены: Фундаментальные принципы заемного процента. Ключевые процентные ставки, устанавливаемые основными мировыми центральными банками, их воздействие на экономику, инфляционные ожидания, ликвидность и валютные курсы. Подробно рассмотрены принципы работы Федеральной Резервной Системы США и Европейского Центрального Банка. Сделан обзор ключевых мировых процентных ставок. Количество мест ограниченно! Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате принятых на основании этой статьи решений, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]  [email protected]