Несмотря на падение стоимости американской валюты, многие экономисты подчеркивают нестабильность подобного движения ввиду долговременных денежных факторов. ФРС может прервать цикл смягчения денежно-кредитной политики на своём декабрьском собрании, поскольку сохраняется высокая инфляция и существует неопределенность относительно последствий уже реализованных мероприятий на экономику государства, предположили мы в нашем сегодняшнем фундаментальном анализе и обзоре «Доллар: вновь под давлением».

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/CHF

А пока что доллар уступает свою роль и как защитного актива другим традиционным убежищам, в частности драгметаллам (см. наши вчерашние обзоры XAU/USD: возродившийся оптимизм покупателей и SILVER (XAG/USD): несмотря на недавнюю турбулентность) и швейцарскому франку.

Так, пара USD/CHF снижается сегодня 4-й день подряд, двигаясь в сторону ближайшей зоны поддержки 0.8005 – 0.8000.

Ключевые драйверы рынка

Общий ослабленный доллар. Индекс доллара USDX остается под давлением, торгуясь ниже уровня 98.00. Это связано с сохраняющимися ожиданиями, что ФРС США может возобновить цикл смягчения монетарной политики в начале 2026 года, особенно если макроэкономические данные продолжат указывать на замедление экономики.

Монетарная политика. Пока что Швейцарский национальный банк (SNB) сохраняет жесткую риторику, касательно инфляционных рисков. Хотя, дальнейшее повышение ставок маловероятно, однако, SNB сигнализирует о готовности вмешаться для борьбы с чрезмерным укреплением франка, что оказывает сдерживающее влияние на его рост. В то же время, НБ Швейцарии может возобновить смягчение монетарной политики из-за чрезмерного падения уровня инфляции - с 0,2% до 0,1% при прогнозе в 0,3% (в годовом выражении), что является нижней границей целевого диапазона 0,0% - 2,0%. Эти два совместных фактора (вероятность смягчения монетарной политики НБШ и возможность валютных интервенций) оказывают давление на CHF.

Спрос на безопасные активы поддерживает швейцарский франк. Франк традиционно укрепляется в периоды неопределенности. На текущий момент настроения поддерживаются:

• Геополитическая напряженность: сохраняется неопределенность вокруг глобальных торговых отношений и конфликтов.
• Волатильность на рынках: нервозность на фондовых рынках увеличивает привлекательность франка как «убежища».

Итог

Настроения по паре USD/CHF остаются медвежьими. Преимущество сохраняется за продавцами, и стратегия «продавать на отскоках» выглядит предпочтительной. Однако следует помнить о риске вербальных интервенций со стороны SNB, которые могут временно остановить укрепление франка. В то же время, оба инструмента (и доллар, и франк) остаются стабильными и продолжают рассматриваться как защитные активы, особенно в условиях повышенной неопределенности на мировых рынках. Стоит, однако, отметить, что наличие положительного дифференциала процентных ставок в пользу США способствует привлекательности долгосрочных позиций в долларах против франка.

Оптимальная стратегия предполагает сочетание осторожности и готовности реагировать на сигналы рынка, обеспечивая максимальную эффективность инвестиций в условиях текущей рыночной среды.

Факторы риска, за которыми стоит следить в ближайшее время

• Выступления представителей ФРС: любые комментарии о будущей монетарной политике могут вызвать резкие движения доллара.
• Геополитические заголовки: эскалация напряженности будет усиливать спрос на CHF.
• Динамика фондовых рынков: резкое падение индексов (S&P500, Dow Jones) поддержит франк и - наоборот.

В заключение напомним, что сегодня в США выходной день, банки страны закрыты в честь Дня ветеранов. Ввиду этого объемы торгов на рынке незначительны, что, впрочем, не исключает вероятности резких разнонаправленных движений на тонком рынке.

*) см. также USD/CHF:сценарии динамики на 11.11.2025