Пара евро/доллар завершила торговую неделю на отметке 1,1828, обновив четырёхмесячный максимум. И хотя покупатели eur/usd не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,1830 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1), пятничный ценовой взлёт действительно впечатляет. Такая ценовая динамика обусловлена исключительно ослаблением американской валюты: индекс доллара США обновил многомесячный минимум, завершив неделю на отметке 97,404 (минимальное значение DXY с октября прошлого года).
Стоит отметить, что в течение недели гринбек демонстрировал противоречивую динамику. Рост eur/usd сопровождался достаточно глубокими ценовыми откатами (лоу недели зафиксирован на отметке 1,1578), но в итоге доллар оказался под ударом, просев по всему рынку.
Примечательно, что американская валюта подешевела по всему рынку несмотря на достаточно сильные макроэкономические отчёты, которые были опубликованы на прошедшей неделе.
Например, стало известно, что экономика США в третьем квартале прошлого года выросла на 4,4%, тогда как первоначальная оценка составляла 4,3%. Это максимальный темп роста показателя за последние два года. Позитивная динамика была обусловлена расширением экспорта и сохранением уверенного потребительского роста.
Ускорился также и ключевой индикатор инфляции – базовый индекс PCE. Показатель увеличился на 2,8% в годовом выражении, после роста на 2,7% в предыдущем месяце. Это говорит о том, что инфляция остается устойчиво выше целевого уровня ФРС.
На стороне гринбека оказался и отчёт Unemployment Claims. Количество первичных обращений за пособием по безработице увеличилось на 200 тысяч, после 199-тысячного прироста на предыдущей неделе (прогноз был на уровне 209 тысяч). Здесь необходимо отметить, что значение Unemployment Claims ниже 220-230 тыс. свидетельствует об устойчивости рынка труда: увольнения происходят «точечно», а не системно или массово, а работодатели в целом не спешат сокращать сотрудников. Кроме того, сократилось также количество повторных (continuing) заявок – до 1,879 млн (при прогнозе роста до 1,890 млн). Это также говорит о том, что безработица не растет существенно. Снижение этого показателя свидетельствует о том, что многие люди достаточно быстро находят работу после увольнения, а не остаются долго безработными.
Гармонично дополнил макроэкономическую картину и индекс настроения потребителей от Мичиганского университета, который также оказался в «зелёной зоне». Показатель растёт второй месяц подряд после четырёхмесячного затяжного спада. В январе он достиг отметки 56,4 (максимальное значение показателя с августа), при прогнозе 54,0. Данный факт указывает на улучшение настроений домохозяйств в начале года. Примечательно, что рост был широким и касался всех основных групп населения – по доходам, образованию, возрасту и политическим предпочтениям.
Другими словами, ключевые макроэкономические отчёты, опубликованные в Соединенных Штатах, оказались на стороне гринбека. В «красной зоне» вышел разве что индекс деловой активности в производственном секторе США: при прогнозе роста до 52,0, он увеличился на 51,9. Но, во-первых, индекс де-факто вырос (с предыдущего значения 51,8), а во-вторых, он с августа прошлого года находится в зоне расширения.
Такие сигналы макроэкономического характера существенно ослабили «голубиные» ожидания относительно дальнейших действий ФРС. Вероятность сохранения процентной ставки в прежнем виде на январском заседании сейчас составляет 95% (согласно данным инструмента CME FedWatch). Вероятность сохранения статус-кво в марте оценивается в 85%. Вероятность снижения ставки на апрельском заседании – чуть меньше 30%. Все эти цифры говорят сами за себя.
Почему же несмотря на явное преимущество фундаментальных факторов, доллар оказался под таким сильным давлением?
Как говорится, «пришла беда откуда не ждали». Главным катализатором ослабления гринбека стала японская иена, которая вчера внезапно укрепилась почти на 1,7%, на фоне слухов о проведении валютной интервенции. В частности, пара usd/jpy всего за несколько часов рухнула более чем на 350 пунктов. Резкое укрепление японской валюты вызвало лавинообразное закрытие долларовых позиций, что автоматически потянуло вниз индекс доллара США, спровоцировав массовые распродажи гринбека по всему рынку.
Можно ли верить подобным ценовым всплескам? На мой взгляд – нет. Такие резкие ценовые движения, особенно связанные с парой usd/jpy, чаще всего носят эмоциональный, спекулятивный характер.
Если слухи о проведении валютной интервенции не подтвердятся, рынок, вероятней всего, успокоится, и доллар восстановит утраченные позиции – в том числе и в паре с евро. Если же слухи подтвердятся, эффект укрепления иены сохранится, но при этом доллар всё равно частично восстановится в других валютных парах, включая eur/usd.
Таким образом, «поезд с лонгами» по паре eur/usd, скорее всего, ушёл – подобные ценовые всплески почти всегда кратковременны. При этом доллар оказался в нокдауне, но не в нокауте. Поэтому на следующей неделе вероятен ценовой откат – и по паре eur/usd, и по другим основным долларовым парам, за исключением, вероятно, пары usd/jpy.
