Пара евро-доллар продолжает демонстрировать нисходящую динамику, на фоне продолжающегося масштабного конфликта на Ближнем Востоке. Рыночные надежды на скорую деэскалацию не оправдались, после чего безопасный гринбек снова стал пользоваться повышенным спросом. При этом трейдеры фактически проигнорировали противоречивый отчёт по росту CPI в США, который отразил стагнацию инфляционного давления.
В центре внимания остаётся нефтяной рынок, который вновь начал набирать обороты после кратковременной коррекции. Нефтетрейдеры не впечатлились распечатыванием стратегических резервов странами МЭА, но при этом впечатлились атаками иранских дронов на танкеры в Персидском заливе. Кроме того, иранские беспилотники вчера ударили по крупнейшему морскому порту в Омане (Салала), значимость которого трудно переоценить, поскольку через него нефть может идти в обход Ормузского пролива.
В то же время сам пролив остается в состоянии фактической блокады, поскольку Иран ввел режим жесткого контроля траффика. Тегеран предоставил безопасный коридор для судов КНР и Индии, тогда как суда, связанные с Соединенными Штатами, Израилем и странами Евросоюза остаются целями для атак. Только за вчерашний день были атакованы как минимум шесть судов.
Реагируя на сложившуюся ситуацию, «черное золото» снова начало дорожать. Стоимость нефти марки Brent на торгах лондонской биржи сегодня утром превысила 100-долларовую отметку (на пике цена барреля поднималась до $101,59). Затем последовал небольшой откат, но мнению подавляющего большинства аналитиков, если ситуация в Ормузском проливе не стабилизируется, то Brent в перспективе будет двигаться к 150-долларовому значению.
И судя по последним заявлениям ключевых акторов этого конфликта, до стабилизации ситуации ещё очень и очень далеко. Например, вчера Дональд Трамп заявил о том, что США не собираются немедленно прекращать военную операцию против Ирана – по его словам, Тегеран находится на грани поражения, «однако это не означает скорого завершения войны». Сегодня глава Белого дома пригрозил Ирану разрушением энергетической инфраструктуры.
В свою очередь Вооруженные силы Исламской Республики продолжают наносить ракетные и дроновые удары по Израилю, ОАЭ, Оману, Саудовской Аравии, Кувейту и Бахрейну. Иран явно делает ставку на то, что мировой рынок нефти «сдастся» быстрее, чем иранская военная машина – буквально вчера представители КСИР призвали готовиться к «двумстам долларам за баррель». Тегеран, судя по всему, рассчитывает на инфляционный шок на Западе, который приведет к политическому кризису в Соединенных Штатах, на фоне которого Трамп завершит конфликт на иранских условиях.
Насколько оправдан такой расчет – вопрос дискуссионный, однако в сложившихся обстоятельствах очевидно одно: ключевым условием снижения цен на нефть является возобновление работы Ормузского пролива.
Поэтому трейдеры eur/usd (и остальных долларовых пар) игнорируют все остальные фундаментальные факторы, даже такие значимые, как CPI. Сейчас основным драйвером для рынков остается геополитика, а именно вопрос продолжительности ближневосточного конфликта и перспектив разблокировки ключевой транспортной артерии в регионе. На фоне мрачных газетных заголовков, безопасный доллар пользуется устойчивым спросом, оказывая давление на eur/usd.
Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки на весенних заседаниях ФРС фактически равна нулю. При этом вероятность смягчения ДКП на июньском заседании составляет всего 35%. И это несмотря на провальные февральские Нонфармы и противоречивый отчёт CPI. Можно предположить, что без «ближневосточного фактора», шансы на июньское снижение процентной ставки ФРС были бы гораздо выше.
Здесь необходимо отметить, что опубликованный вчера инфляционный отчет отразил замедление ключевого компонента – жилья. Индекс Shelter вырос всего на 0,2% м/м, тогда как ранее темпы его роста составляли 0,3-0,4%. Это важный сигнал, поскольку жилье формирует примерно 35% общего CPI и почти 40% базового CPI. Также стало известно, что снизились цены на поддержанные автомобили (на 0,4%), на средства связи (на 0,5%), на страхование автомобилей и на средства личной гигиены. Кроме того, в отчете появились признаки постепенного охлаждения цен в секторе услуг.
Если рассматривать вчерашний отчет CPI в связке с февральскими Нонфармами можно прийти к неутешительному (для гринбека) выводу: инфляционное давление постепенно угасает, а рынок труда – охлаждается. В том случае, если такие тенденции сохранятся в перспективе двух месяцев, то вариант 25-пунктного снижения ставки в июне станет базовым.
Всё это говорит о том, что южный тренд eur/usd обусловлен прежде всего геополитическими рисками – поэтому любые признаки деэскалации (например, готовность Ирана и США сесть за стол переговоров) мгновенно изменят баланс сил в пользу покупателей пары. Однако на сегодняшний день подобных признаков нет, а значит короткие позиции на северных ценовых всплесках по-прежнему актуальны. Ближайшая цель южного движения – отметка 1,1520 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), преодоление которой откроет продавцам путь к основному ценовому барьеру 1,1480 (нижняя линия Bollinger Bands, совпадающая с верхней границей облака Kumo на таймфрейме W1).
