Анализ аукциона 3-х летних нот казначейства США.

На аукционе, прошедшем 8 ноября 2011 года, было реализовано $ 32,000,088,300 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 10 октября 2011 года, конкурсные заявки увеличились на 3.23 % и составили $ 109,010,700,000. Внеконкурсные заявки составили $ 42,647,500. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса нот не приобретали. Федеральная Резервная Система на аукционе нот не приобретала. Структура аукциона составила:
 

* не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению, с предыдущим аукционом.

Купонная доходность облигаций составила 0-3/8 % (0.375 %) годовых. Инвестиционная доходность снизилась на 0.165 % и составила 0.379 % годовых. Цена облигации соответственно составила 99.988079 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с октябрем 2011 года повысился и составил рекордное за последние два года значение. Коэффициент Bid to Cover Ratio равен 3.41, при среднем с января 2009 значении равном 3.00. Высокий спрос покупателей и снижение доходности облигаций продолжают сигнализировать о кране неблагоприятной ситуации на финансовых рынках.

Взаимодействие доходности 3-х летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.
 

Как видно из представленной диаграммы, доходность 3-х летних облигаций не смогла преодолеть отметку выше уровня 0.6 % годовых и вновь начала снижаться. При этом товарные цены корректируются в рамках нисходящего диапазона. Такое разнонаправленное движение является фундаментальным расхождением, следовательно рост товарных цен скорее всего будет ограничен.

Анализ аукциона 10-ти летней ноты казначейства США.

На аукционе, прошедшем 09 ноября 2011 года, было реализовано $ 24,000,041,600 в 10-ти летних казначейских нотах, что на 3 млрд. больше чем месяцем ранее. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в октябре 2011 года увеличились на 5.27 % и составили $ 63,238,500,000. Вне конкурса было приобретено $ 29,204,100. Международные кредитно-финансовые учреждения ноты не приобретали. ФРС приобрела на счет открытого рынка SOMA $1,836,365,500 в казначейских векселях. Структура аукциона составила:
 

Купонная доходность облигации составила 2 % годовых. Инвестиционная доходность уменьшилась на 0.241 % и составила 2.030 % годовых. Цена облигации составила 99.729725 (% от номинала).
Спрос на облигации по сравнению с октябрем 2011 снизился, коэффициент Bid to Cover Ratio составил 2.64 и находится ниже среднего (2.94) значения, за период с января 2009 года.

Анализ аукциона 30-ти летней казначейской облигации США.

На аукционе, прошедшем 10 ноября 2011 года, было реализовано $ 16,000,025,800 в 30-ти летних казначейских бондах США, что на 3 млрд. больше чем месяцем ранее. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в октябре 2011 года остались без изменения и составили $ 38,372,600,000. Вне конкурса было реализовано бондов на сумму $ 11,498,800. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. ФРС приобрела на счет SOMA $1,224,243,600 в казначейских бондах.

Общая сумма реализованных на аукционе облигаций составила $ 17,224,269,400. В том числе:
 

Данный выпуск был вновь открытым. Купонная доходность облигации составила 3-1/8 % (3.250%) годовых. Инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом фактически не изменилась и составила 3.199 % годовых. Цена облигации составила 98.579514 (% от номинала).

Спрос на облигации по сравнению с октябрем 2011 года снизился. Коэффициент Bid to Cover Ratio уменьшился и стал равен 2.40. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям и в настоящий момент находится около среднего (2.59) с января 2009 года значения.  

В настоящий момент индекс широкого рынка S&P500 подтвердил пробой разворотной технической фигуры тройная вершина на уровне 1275 и вновь стал снижаться, что соответствует фундаментальному взаимодействию между динамикой цен акций, и доходностью казначейских облигаций США. В этой связи возможно предположить продолжение снижение рынка акций, что в свою очередь подтверждает ограничение роста товарных цен, и следовательно ограничивает возможное коррекционное снижение курса доллара США.  

Взаимодействие доходности 10 & 30- летних облигаций казначейства США и S&P500. 
 

Анализ аукциона «Schatz 2 Y» проведенного BD Finanzagentur GmbH .

16 ноября 2011 года, «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело аукцион по размещению 2-х летних «Schatz». В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 6 млрд., что на € 1 млрд. больше чем месяцем ранее. Спрос на облигации упал до минимальных значений, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.1, что ниже среднего (1.8) с января 2009 значения. 

Купонная доходность облигации составила 0.25 % годовых. Инвестиционная доходность облигаций снизилась на 0.07 % и составила 0.39 % годовых, против 0.46 % месяцем ранее, что является исторически минимальным значением.
С точки зрения валютных трейдеров, наиболее интересным будет сравнение 2-х летних казначейских облигаций США (2 year Treasury Notes) и 2-х летних облигаций ФРГ (2 Y Shatz). В настоящий момент спред между этими двумя видами облигаций резко снизился и составляет около 0.109 %, что фактически уравнивает евро и доллар США в потенциале процентных ставок, незначительная разница которых перестает оказывать поддержку курсу европейской валюты, а нервозные настроения на рынке оказывают поддержку курсу доллара США.

Сравнение доходностей 2-х летних казначейские облигаций США и Германии.
 

Анализируя динамику доходностей на мировом «рынке капитала» можно сделать вывод о всеобщем падении процентных ставок до минимальных значений, что характеризует ситуацию на рынке как крайне нестабильную. В этой связи, говорить о каких либо изменениях в текущей динамике курса доллара США не представляется возможным. В данной ситуации наилучшей стратегией являются продажи иностранных валют против доллара, на возможных коррекциях к их нисходящему движению. Наилучшими валютами для данной тактики являются EUR, GBP, CAD, AUD. В условиях повышенной нестабильности возрастает роль таких валют, как JPY и CHF которые могут расти по отношению к доллару США.

Уважаемые коллеги! В эту субботу, 19 ноября 2011 года в 13:00 МСК., в рамках акции «Вебинар по выходным» состоится «Практический межрыночный анализ взаимосвязей финансовых рынков». В ходе вебинара будут рассмотрены взаимосвязи финансовых рынков с точки зрения межрыночного технического анализа. Намечены фундаментальные направления движения рыночных активов, в соответствии с текущей рыночной ситуацией. Основной упор будет сделан на перспективах движения доллара США к валютной корзине из 6 основных валют (EUR, GBP, JPY, CAD, CHF, AUD). Принимайте участие!

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков. Все прибыли или убытки, возникшие в результате принятых на основании этой статьи решений, являются сферой компетенции лиц принимающих эти решения и не являются сферой ответственности автора. Автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]