Целую неделю перед выступлением Бернанке в Джексон-Холле инструменты рынка драгоценных металлов торгуются в узком диапазоне. Инвесторы как будто сомневаются в том, что председатель ФРС объявит об очередном раунде количественного смягчения, как он сделал это несколько лет назад на аналогичном экономическом форуме.
Пассивность главы Федерального резерва, по мнению многих западных аналитиков, может обрушить котировки золота, серебра, платины и палладия к тем уровням, с которых они начинали рост. На мой взгляд, такой сценарий развития событий не является очевидным. Ведь одно дело слова Бернанке, а другое – действия Комитета открытого рынка, в состав которого входят и другие члены. Кроме того, несмотря на то, что США является крупнейшей мировой экономикой, остаются еще и еврозона с Японией и Китаем, регуляторы которых вполне способны действовать самостоятельно.
В этом отношении ключевым моментом может стать позиция Марио Драги, которая будет озвучена на сутки позже. При этом не стоит обобщенно говорить обо всех драгоценных металлах. Да, в общем смысле запуск QE3 способен увеличить объем излишней ликвидности и привести к возрастанию инфляции в долгосрочной перспективе, что создаст благоприятную почву для роста любого инструмента данного сегмента товарного рынка.
Тем не менее нужно тщательно проанализировать структуру спроса на отдельные металлы, для того чтобы понять, решение какого центрального банка окажет на их динамику большее влияние.
Например, одной из крупнейших статей потребления платины является производство автокатализаторов, на долю которого приходится 38,4% от совокупного объема спроса. И в этой сфере доминантное положение занимают страны Европы, которые обеспечивают 47% совокупного потребления.
Структура спроса на платину, используемую для производства автокатализаторов
Таким образом, для этого драгоценного металла гораздо важнее политика проводимая ЕЦБ, чем действия ФРС. И в этом плане запуск программы покупки облигаций проблемных стран еврозоны может позитивно сказаться на котировках.
Небольшой удельный вес инвестиционного спроса (около 6%) позволяет рынку платины в гораздо большей степени реагировать на фундаментальные факторы, чем рынкам золота и серебра.
Динамика спроса и предложения на рынке платины в 2009-2012 гг.
Как видно из рисунка, в 2009-2012 гг. объем добычи и рециркуляции металла регулярно рос. А вот замедление темпов увеличения спроса вызвало снижение котировок в прошлом году.
В настоящее время рынок характеризуется сбоями в поставках, что и стало одним из основных драйверов существенного повышения цен на металл в августе. В частности, они выросли на фоне сообщений о расстрелах шахтеров на одном из крупнейших платиновых рудников в ЮАР, принадлежащих британской компании Lonmin. Под влиянием угроз об увольнении 3 тысяч сотрудников, шахтеры вооружились мачете, палками и ружьями и заблокировали шахту. Полиция была вынуждена открыть огонь, в результате чего погибли несколько десятков человек.
Подобные инциденты стали происходить в последнее время с пугающей регулярностью, что угрожает поставкам платины на мировой рынок. Этот факт наряду со стабильным спросом может привести к росту цен в долгосрочной перспективе.
Технически у инвесторов имеется хорошая возможность для позиционной торговли.
На недельном графике цели перевернутого паттерна 5-0 в области 161,8% так и остались невыполненными, что создает благоприятные перспективы для быков. В настоящее время рынок подходит к линии поддержки в виде EMA21, неудачный тест которой может заложить фундамент для восходящего движения.
На дневном графике выход котировок за пределы ценовой зоны в $1395-1485 за унцию с последующим возвратом к ее верхней границе может быть использован для открытия лонгов при условии последующего роста. Об этом же свидетельствует и паттерн расширяющегося клина, обозначенный при помощи цифровой разметки. Сценарий не будет реализован только лишь в том случае, если котировки достигнут как минимум середины вышеуказанной ценовой зоны.
