زادت الأسبوع الماضي المخاوف بشأن النمو المطرد للاقتصاد الأمريكي وقدرة الاحتياطي الفيدرالي على الإبقاء على خطته لتشديد السياسة النقدية لعام 2019.
بالإضافة إلى نمو العجز في الميزانية والتباطؤ في تضخم المستهلك فقد وجد أن معدل نمو مبيعات التجزئة في أغسطس انخفض إلى الحد الأدنى وجاء النمو 0.1% فقط مقابل 0.7% في يوليو وهو ما يشير في نهاية تباطؤ الطلب على السلع الاستهلاكية، على الرغم من حقيقة أن مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميشيجن ارتفع من 96.2 إلى نقطة 100.8 إلا أن المزيد والمزيد من البيانات تشير إلى أن التفاؤل لدى المستهلك يعتمد بشكل كبير على التوقعات الإيجابية وليس على التغيرات الإيجابية.
إن "البقرة المقدسة" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (منحنى فيليبس) المسلم به تحت اختبار الكفاءة، على مدى سنوات عديدة توصل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى افتراض أن نمو سوق العمل يؤدي إلى ارتفاع في الأجور مما يحفز بدوره طلب المستهلكين والنمو الاقتصادي العام، سلسلة منطقية تماماً والتي مع ذلك لا تعمل في الظروف الحالية على الإطلاق مما يدل على وجود عوامل إضافية تغير الصورة بأكملها.
أظهر تقرير وزارة العمل قبل أسبوع أن معدل نمو الأجور في أغسطس بلغ 2.9%، هذا هو أقوى مؤشر خلال 10 سنوات والتي وفقا لصيغة فيليبس يجب أن تؤدي إلى زيادة في تضخم المستهلك ولكن نتيجة لذلك تحول كل شيء إلى العكس تماماً أظهر التضخم تباطؤ في النمو.
البطالة عند أدنى المستويات منذ بدء الأزمة ومن غير المرجح أن يتم الحفاظ على نمو الوظائف الجديدة على مستوى عال وتستمر إنتاجية العمالة في النمو ببطء أكثر من قبل الأزمة، وهذا يعني في نهاية المطاف أن النمو الأخير في الطلب على السلع الاستهلاكية هو مجرد استجابة لتخفيض العبء الضريبي بدلاً من الإجابة على التغييرات الإيجابية في الاقتصاد، قد ينتهي الزخم الإيجابي قبل وقت طويل من توقعات الأسواق.
في الوقت الحالي ليس لدى الأسواق أي شك في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع سعر الفائدة في اجتماع 26 سبتمبر ومرة أخرى في ديسمبر، ومع ذلك بالنسبة إلى عام 2019 ، فإن الوضع يمكن أن يتغير بشكل كبير إذا لم يكن لدى الاحتياطي الفيدرالي أي سبب يدعم توقعات التضخم ومعدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي ولكن هذا هو بالضبط، في الوقت الحالي يقترب احتمال رفع سعر الفائدة في مارس 2019 بنسبة 50% مما يسمح للدولار باحتفاظه بمراكز مقابل عملات مجموعة العشرة ولكن الثقة تتراجع تدريجياً.
أعلن ترامب يوم الخميس أنه يستطيع مرة أخرى رفع رسوم الاستيراد من الصين في المستقبل القريب في يوم الجمعة أكد هذا البيان من قبل إدارة البيت الأبيض، كان رد فعل الأسواق على نحو أكثر هدوءاً من أي وقت مضى حيث كانت هناك شائعات بأن الواجبات لن ترتفع بنسبة 25% كما أعلن ولكن بنسبة 10% فقط وفقط إذا لم تقدم الصين تنازلات فإن مستواها سيتم الإعلان عنه إلى المستوى الأصلي.
الصين لن تقدم تنازلات بأي شكل من الأشكال، في حالة فرض الواجبات لا يمكن إجراء المفاوضات على الإطلاق وسيتخذ الجانب الصيني عدداً من الإجراءات المؤلمة بالنسبة للولايات المتحدة، على وجه الخصوص قد يكون الأمر حول زيادة الرسوم على المواد الخام والمكونات بالنسبة للشركات الأمريكية التي لديها إنتاج في الصين أي أنها تزيد من قدرتها التنافسية بسبب ارتفاع التكاليف، ستكون هذه الخطوة حساسة جداً للولايات المتحدة وستظهر عدم جدوى أي شكل من أشكال الضغط.
الدولار يشعر بعدم الأمان في بداية الأسبوع، في يوم الثلاثاء ستقوم وزارة الخزانة الأمريكية بنشر تقرير عن حركة رأس المال الأجنبي وقد يؤدي انخفاض تدفقات رأس المال إلى حرمان الثقة بالدولار حيث سيكون هناك يوم الأربعاء تقرير عن الرصيد التشغيلي الحالي للربع الثاني والتي من الممكن أيضاً أن تظهر تدهور.
زوج يورو / دولار في يوم الإثنين لديه ميل للنمو وسوف ينتقل اليورو إلى 1.1720 وسيحاول الحصول على موطئ قدم أعلى، اليوم سيكون هناك بيانات عن تضخم المستهلك والتوقعات هي أكثر تفاؤلا من ويمكن لليورو الحصول على الدعم.
من المرجح أن يتداول زوج الباوند / دولار في نطاق جانبي حتى يوم الأربعاء حيث لا يُتوقع صدور بيانات اقتصادية ذات أهمية كما أن عامل بريكسيت لا يقدم اتجاهاً بعد.
