استقر الوضع في الأسواق العالمية إلى حد ما بعد انهيار "الإثنين الأسود". السؤال الذي يطرح نفسه هو ما إذا كان مزاج الذعر سيعود مرة أخرى لفترة طويلة مصحوبًا بمبيعات منتظمة للأصول الخطرة والطلب المتزايد على الأدوات المالية الوقائية وضعف الدولار الأمريكي.

بالطبع هذه المخاطر موجودة. إن قرار وزارة الطاقة الأمريكية ببدء بيع النفط من الاحتياطيات الاستراتيجية والانخفاض المتوقع في أسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفدرالي في مارس وزيادة إعادة شراء سندات الخزانة الأمريكية لدعم السيولة في النظام المالي الوطني سيضغط على الدولار الأمريكي الذي كان في وضع صعب مؤخرًا.

من ناحية أخرى كان للذعر المحيط بالوضع مع فيروس كورونا تأثير سلبي على نمو الاقتصاد الأمريكي والذي كان العامل الذي أدى إلى انخفاضه وسط انهيار أرباح الخزينة. من ناحية أخرى ونتيجة لذلك أصبحت الإجراءات اللاحقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وتوسيع الحوافز إلى 100 مليار دولار شهريًا ودعوة ترامب "لخفض سعر الفائدة الأساسي إلى مستوى الدول المنافسة" عاملاً آخر في ضعفه.

ولكن في الحقيقة تجدر الإشارة إلى أن عملات الدولار المتنافسة ستكون بالتأكيد تحت الضغط بسبب إجراءات البنك المركزي. إذا تحدثنا عن العملات الرئيسية التي يتم تداولها مقابل الدولار فإن المنظمين في الدول التي ينتمون إليها سيحاولون تخفيض أسعارهم حتى تتمكن اقتصادات هذه الدول من التنافس بثقة مع الصادرات الأمريكية في السوق العالمية. قام بنك الاحتياطي الأسترالي والبنك المركزي الكندي والبنك الاحتياطي الفدرالي بخفض المستويات السابقة من أسعار الفائدة. وينتظر نفس الشيء من بنك إنجلترا. هناك أيضًا نقاش في السوق حول أن البنك المركزي الأوروبي الذي سعر الفائدة الرئيسي عند الصفر بالفعل يمكنه اتباع المثال الياباني وجعله سلبيًا. يعتقد بنك دويتشه الألماني أن السعر قد ينخفض إلى -0.5% أو حتى -0.6%. بالمناسبة يعتقد العديد من البنوك الاستثمارية أن الاحتياطي الفيدرالي قد يقرر أيضًا تحديد مستوى سلبي من أسعار الفائدة من أجل إيقاف حالة الذعر في الأسواق.

في هذه الحالة سيتم تعويض "الضعف" الواضح للدولار بنفس "الضعف" من العملات المتنافسة مما يعني أنه لا ينبغي لنا أن نتوقع انخفاضه العالمي.

بشكل عام بمراقبة ما يحدث في الأسواق يمكننا القول أنه يوم الثلاثاء كان هناك فقط فترة راحة كما كنا نعتقد من قبل. علاوة على ذلك سيعتمد الكثير على سرعة إجراءات الإنقاذ وخاصة بنك الاحتياطي الفيدرالي والكتلة المالية الأمريكية ككل. إذا تم القيام بكل شيء على الفور ، فإننا نعتقد أن المستويات الحالية في أسواق الأسهم ستصبح "قاع" محلي وسوف يتوقف الانخفاض الملحوظ سابقًا في الدولار.

توقعات اليوم:

تداول زوج اليورو / دولار دون مستوى 1.1370. في حالة فشلها في اختراقها ستؤدي إلى استئناف انخفاض الأسعار إلى المستوى 1.1215.

يتداول الذهب في نطاق 1645.60-1666.90. نعتقد أن كسر هذا النطاق فقط يمكن أن يساهم إما في زيادة السعر إلى 1688.15 أو على العكس من ذلك في انخفاضه إلى 1611.35. نحن أكثر ميلا إلى الخيار الثاني والذي لن يحدث إلا إذا استقر الوضع في الأسواق.