وفقًا لرئيس البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد ، يتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يطرح السؤال: هل ينعكس على هيكل سوق السندات عند شراء الأصول المناسبة في ضوء مخاطر المناخ؟

كانت تشير إلى ما إذا كان المستثمرون يقيمون بشكل صحيح السندات الصادرة عن الشركات التي تضر بالبيئة.

بينما يصر الاتحاد الأوروبي على خطة عمل صارمة لضمان الحياد المناخي للقارة بحلول منتصف القرن يمكن أن تنخفض قيمة هذه الأصول مما يشكل خطرًا على الميزانية العمومية للبنك المركزي.

يقوم البنك المركزي الأوروبي حاليًا بتقييم سياساته والنظر في قضايا من قياس التضخم إلى تغير المناخ.

لسنوات تعرض البنك المركزي الأوروبي لانتقادات بسبب حوافزه التي تميل نحو دعم الصناعات البنية لأن هذه الشركات تصدر سندات الشركات على نطاق واسع وأصر البنك المركزي الأوروبي على أن برامج الشراء يجب أن تكون بدون تمييز ضد بعض الصناعات.

خلال إدارة لاجارد التي جاءت في نوفمبر من العام الماضي لاحظ الكثيرون كيف تم إعادة تخصيص السياسة النقدية تدريجياً نحو بيئة نظيفة.

قالت لاجارد في خطاب على الإنترنت يوم الأربعاء الماضي: "هل ينبغي أن يكون حياد السوق هو المبدأ الفعلي الذي يقود محفظة سياستنا النقدية؟ أنا لا أدين حقيقة أنه لا ينبغي أن يكون كذلك لكنه يبرر السؤال وهذا ما نحن بصدده. للقيام به كجزء من مراجعة استراتيجيتنا ".

وتردد تعليقاتها صدى تعليقات عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل. وقالت في حديث لها مؤخرا إنه "في ظل وجود إخفاقات في السوق قد لا يكون حياد السوق معيارًا مناسبًا للبنك المركزي عندما لا يحقق السوق نفسه نتائج فعالة".

على الرغم من حقيقة أن الكثيرين يتفقون على أنه يمكنهم ويجب عليهم المساهمة في مكافحة تغير المناخ فإن البعض بما في ذلك شركة سكانابيل قد سلط الضوء على عدم وجود تعريفات مشتركة لما يشكل التمويل المستدام كمشكلة قد أعاق قدرة البنك المركزي الأوروبي على اتباع سياسات أكثر مراعاة للبيئة جادل آخرون مثل عضو المجلس الحاكم ينس ويدمان بأن البنك المركزي لا ينبغي أن يشكل جهود المناخ بل دور الحكومات.

قال محافظ بنك فرنسا فرانسوا فيليروي دي جالو يوم الأربعاء إن على البنك المركزي الأوروبي مراجعة تحليله النقدي ربما من خلال تضمين مؤشرات مثل أصول الشركة المالية ونمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي.

يلعب التحليل النقدي حاليًا دور ثانوي في التحليل الاقتصادي كجزء من قرارات مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي مما دفع البعض إلى التساؤل عما إذا كان ينبغي التخلي عنه.

قال فرانسوا فيلبوا دي جالو إنه يمكن بدلاً من ذلك توسيعها كجزء من مراجعة استراتيجية من قبل البنك المركزي الأوروبي.

قال فرانسوا فيليروي دي جالو في مؤتمر عبر الإنترنت: "نحتاج إلى إعادة التفكير في التحليل النقدي الحالي - خاصة في ضوء مخاوف الاستقرار المالي". "من بين مؤشرات القطاع المالي يمكن للبنك المركزي الأوروبي إلقاء نظرة فاحصة على أصول المؤسسات المالية بما في ذلك المؤسسات غير المصرفية".

يمكن للبنك المركزي الأوروبي أيضًا أن يأخذ في الاعتبار المؤشرات الاقتصادية الأخرى مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي والتي غالبًا ما تستخدم لقياس استدامة ديون كل من القطاعين العام والخاص. يمكن أيضًا النظر في توزيع العمالة والدخل.

بالنسبة للسياسة النقدية الحالية قال فيليروي إنها مقبولة ولكنه أضاف أن البنك المركزي الأوروبي مستعد "لاتخاذ إجراءات إضافية إذا لزم الأمر".