من المقرر أن يعقد مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعا اليوم ويتساءل الكثيرون عما إذا كان جيروم باول سيعلن عن أي تغيير في برنامج شراء السندات. مثل هذا السيناريو غير مرجح للغاية لكنه لن يكون مفاجئًا إذا كان المشاركون في السوق قد قاموا بالفعل بتغيير استراتيجياتهم تحسباً لذلك.
على أية حال سيكون باول حذرًا بالتأكيد عندما يدلي بتصريحاته اليوم. في الواقع قد لا يقدم حتى أي تلميحات بأنه سينتهي أو يقطع برامج شراء الأصول الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي حتى لو كانت التوقعات الاقتصادية قد تحسنت بالفعل بفضل التحفيز الهائل المتوقع من الإدارة الجديدة.
أظهر استطلاع حديث للرأي أن العديد من الاقتصاديين لديهم اختلاف كبير في وجهات النظر بشأن هذه القضية. على وجه الخصوص تعتقد الأغلبية أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في تسهيل البرنامج في الأشهر الثلاثة الأولى من العام المقبل بينما يتوقع أكثر من الربع أنه سيتم إنهاؤه تدريجيًا في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2021. وفي الوقت نفسه يتوقع حوالي 25% أنه سيبدأ يحدث في أو بعد الربع الثاني من عام 2022.
في الوقت نفسه من المتوقع حدوث ضغوط تضخمية أكثر خطورة. من المتوقع أن يبدأ التضخم نفسه في الارتفاع إلى 2.0% والذي يتزامن بشكل عام مع توقعات الاقتصاديين.
بالعودة إلى برنامج شراء الأصول حتى الآن يشتري بنك الاحتياطي الفيدرالي سندات بقيمة 120 مليار دولار شهريًا. 80 مليار دولار من هذا في سندات الخزانة في حين أن 40 مليار دولار أخرى في الديون المدعومة بالرهن العقاري.
لماذا يشعر المستثمرون بالقلق الشديد من تقليص هذا البرنامج؟ من ناحية أخرى سيؤثر هذا بوضوح على العائد على سندات الخزانة طويلة الأجل بينما من ناحية أخرى من الواضح أنه سيهدئ سوق الأوراق المالية المحموم والذي يجدد باستمرار أعلى مستوياته السنوية في كل بيان يقدمه جو بايدن بشأن التحفيز المالي الإضافي .
في هذا الصدد من المتوقع أن ينخفض سعر الدولار مقارنة بالعملات الأخرى في السوق. ومع ذلك فإن الطلب على الأصول الخطرة قليل جدًا أيضًا في الوقت الحالي خاصة في ضوء الاضطرابات في توريد اللقاحات وكذلك مع البيانات الاقتصادية الضعيفة من منطقة اليورو. سيستأنف الاتجاه الصعودي في الأصول الخطرة فقط بعد الاختراق الناجح فوق 1.2190 وعلى هذا النحو سيجعل السعر يتجه نحو 1.2230 و 1.2280. ولكن إذا عاد السعر إلى 1.2140 فقد ينخفض اليورو / دولار إلى 1.2110 ثم إلى 1.2055.
في ملاحظة أخرى قام صندوق النقد الدولي أمس بمراجعة توقعاته بشأن التعافي الاقتصادي العالمي فغيرها إلى 5.5% وهو أفضل قليلاً من التوقعات السابقة. وفقًا لآي إس إم، سينمو الاقتصاد العالمي بوتيرة أسرع هذا العام ولكن لتحقيق ذلك تحتاج الحكومات إلى مواصلة تحفيز ودعم اقتصاداتها على الأقل حتى يتراجع جائحة كوفيد-19.
ثم في عام 2022 من المتوقع أن يبلغ النمو الاقتصادي العالمي 4.2%. تمت مراجعة التوقعات بسبب ديناميكيات أقوى للنمو الاقتصادي في النصف الثاني من عام 2020. وفيما يتعلق بالمشاكل لا يزال هناك شك كبير حول معدل الإصابة بفيروس كورونا وفعالية اللقاح ضده. تعتمد وتيرة الانتعاش الاقتصادي بشكل مباشر على نجاح تطعيم السكان في مختلف البلدان وفي الوقت نفسه يمكن أن يؤدي التطعيم البطيء إلى طفرات فيروسية جديدة كما كان الحال مع السلالة التي تم تحديدها في المملكة المتحدة.
تم تعديل النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة أيضًا إلى 5.1% بينما تم تخفيض التوقعات الخاصة باقتصاد الاتحاد الأوروبي إلى 4.2% بسبب الإغلاق المستمر. كما تم تخفيض التوقعات الخاصة بالاقتصاد البريطاني من 5.9% إلى 4.5% بسبب مشكلة مماثلة.
فيما يتعلق بالإحصائيات الأخرى نشر مجلس المؤتمر تقريرًا يوم أمس يكشف أن ثقة المستهلك في الولايات المتحدة قد ارتفعت إلى 89.3 نقطة في شهر يناير وهو أفضل من الانخفاض المتوقع إلى 88.5 نقطة. وجاء النمو وسط ارتفاع في مؤشر التوقعات الذي جاء عند 92.5 نقطة مقابل 87.0 نقطة في ديسمبر.
كما تحسنت النظرة المستقبلية لسوق العمل مما يشير إلى أن المستهلكين يتوقعون المزيد من الوظائف في الأشهر المقبلة. ونتيجة لذلك قفز المؤشر من 28.0% إلى 31.3% في حين انخفض عدد الذين يتوقعون استقطاع الوظائف من 22.2% إلى 21.4%.
ستصدر جامعة ميشيجن بيانات ثقة المستهلك المعدلة لشهر يناير يوم الجمعة. ويتوقع الاقتصاديون أن المؤشر لن يتغير عن قيمته الأولية وسيكون 79.2 نقطة مقابل 80.7 نقطة في ديسمبر.
