من الواضح أن الأسواق المالية قد بالغت في ذلك ، ردًا على إعلان جيروم باول أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيصل إلى مستوى محايد طويل الأجل عند 2.5٪. الشيء ذاته الذي لا يحفز ، لكنه لا يقيد الاقتصاد. اعتبر المستثمرون أن مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء التضخم قد تحققت ، وعندها فقط تشديد متواضع للسياسة النقدية مطلوب من البنك المركزي. نوع من التحول الحذر سمح لزوج اليورو مقابل الدولار الأميركي بالارتفاع فوق 1.02. في الواقع ، كان كل شيء مختلفًا. تجاوزه الثيران وسرعان ما كسرت جباههم.

خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو لم يكن له علاقة بالخطاب "الحمائم". على العكس من ذلك ، نصح جيروم باول بإيلاء الاهتمام لتوقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، والتي بموجبها يجب أن يرتفع معدل الأموال الفيدرالية إلى 3.4٪ بنهاية عام 2022 وإلى 3.8٪ في عام 2023. أما بالنسبة لاجتماع سبتمبر ، سيعتمد حكم البنك المركزي بشأن مقدار رفعه بمقدار 75.50 أو 25 نقطة أساس على البيانات الجديدة. هناك العديد من الإصدارات حول التضخم والتوظيف في وقت واحد ، وبالتالي فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال للمناورة.

لقد اتخذت الأسواق أمنيات. إنهم يعولون بجدية على انخفاض تكاليف الاقتراض العام المقبل بعد أن رفعوها إلى 3.3٪ هذا العام. الحجة الرئيسية المؤيدة لوجهة النظر هذه هي الركود الذي دخلت فيه الولايات المتحدة بالفعل ، وفقًا للمؤشر الرئيسي من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا. ولا يهم أن متوسط توقعات بلومبرج يفترض توسع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بحلول 0.4٪. الحقيقة يمكن أن تكون أسوأ ، أليس كذلك؟

طريقة حركة الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة

ومع ذلك ، هناك أيضًا عنصر التمني هنا. أحدث الإحصائيات الخاصة بالمخزونات وطلبيات السلع المعمرة والميزان التجاري سمحت لمورغان ستانلي وجي بي مورغان وجولدمان ساكس برفع تقديرات الناتج المحلي الإجمالي. وبالتالي ، ارتفعت طلبيات السلع المعمرة في يونيو بنسبة 1.9٪ بعد نموها بنسبة 0.8٪ مقارنة بالشهر السابق في مايو ، ويتقلص العجز التجاري الأمريكي للشهر الثالث على التوالي. نتيجة لذلك ، يعتقد مورجان ستانلي أنه في الفترة من أبريل إلى يونيو ، توسع الاقتصاد الأمريكي بنسبة 1٪ ، أي أنه لا يمكن أن يكون هناك أي ركود من الناحية الفنية.

إذا ظل سوق العمل والناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة مرنين بعد زيادة قدرها 225 نقطة أساس في معدل الأموال الفيدرالية منذ بداية دورة التقييد النقدي ، فلماذا لا يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في التصرف بشكل حاسم؟ هذا الظرف ، على خلفية ضعف الاقتصاد الأوروبي وأزمة الطاقة التي أحاطت بمنطقة اليورو ، يمكن أن يعيد زوج العملات الرئيسي إلى مستوي التكافؤ.

من الناحية الفنية ، في ظل ظروف تماسك سعر زوج اليورو مقابل الدولار الأميركي على الرسم البياني اليومي ، يزداد تعقيد التداول بشكل كبير. تؤدي عودة الأسعار إلى الحد السفلي للقناة 1.011-1.027 إلى زيادة مخاطر الهجوم المتكرر على الدعم عند 1.01-1.011. سيسمح لنا النجاح في هذا الحدث بالحديث عن استعادة الاتجاه "الهابط" وسيسمح بتكوين صفقات بيع بأهداف عند 1 و 0.985.