في بداية الأسبوع، انخفض الدولار بعد انتهاء صعوده الطويل مقابل الين الياباني ودخل في مرحلة التصحيح الهابط. دعونا نتعرف على السبب وراء هذا الانخفاض وكم سيستمر وما الذي يمكن أن يعيد زوج USD/JPY إلى الحياة مرة أخرى؟
لماذا انخفض الدولار؟
في الأسبوع الماضي، ارتفع زوج الدولار-الين بأكثر من 1%. وساعد في هذا الارتفاع نموذجان رئيسيان.
أولاً، تزايد مخاوف المستثمرين بشأن عجز الولايات المتحدة، الذي يمكن أن يؤدي إلى ركود عالمي. وثانياً، تعزيز توقعات السوق الصقرية بشأن سياسة مجلس الاحتياطي الاتحادي في المستقبل.
ومع ذلك، فقد فقد الدولار زخمه الصاعد في بداية هذا الأسبوع. في يوم الاثنين، انخفض زوج USD/JPY بنسبة 0.4% ولم يتمكن من اختراق مستوى 141 الرئيسي الذي كان يحاول بشدة اختراقه في بداية تداولات يوم الاثنين.
يفسر المحللون ضعف الدولار أمس بشكل رئيسي بارتفاع مؤشرات الأسهم العالمية. عاد المستثمرون مرة أخرى إلى الأصول العالية المخاطر في ظل الأخبار الإيجابية من واشنطن.
في يوم الأحد، أصبح من المعروف أن السياسيين الأمريكيين أخيرًا توصلوا إلى اتفاق بشأن الحد الأقصى للدين الحكومي الأمريكي وأرسلوا مشروع القرار للموافقة عليه في الكونغرس.
إذا صوت المشرعون لصالح هذه الصفقة، سيتم رفع الحد الأقصى للدين الحكومي. يجب أن ينقذ هذا الأمر أمريكا من التخلف عن السداد، والعالم بأكمله - من الانهيار الاقتصادي المحتمل.
سبب آخر لانقطاع سلسلة الانتصارات المتعددة للدولار هو عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
في الأسبوع الماضي، دفعت الخطاب الصقري لأعضاء البنك المركزي الأمريكي، بالإضافة إلى عدد من البيانات الاقتصادية الإيجابية، المستثمرين إلى تغيير توقعاتهم بشكل حاد بشأن اجتماع FOMC في يونيو.
في هذه المرحلة، يتوقع معظم المتداولين أن يرفع الجهاز التنظيمي معدل الفائدة مرة أخرى بنسبة 0.25٪ في الشهر المقبل. يتم تقييم احتمالية هذا السيناريو بنسبة 60٪، على الرغم من أنها كانت 26٪ فقط قبل أسبوع.
لا يستبعد المحللون أن مزاج السوق قد يتغير مرة أخرى في المستقبل القريب. يمكن أن يتسبب تراجع توقعات المستثمرين الصقور في إصدارات جديدة لإحصاءات العمالة في الولايات المتحدة.
سيتم نشر تقرير وزارة العمل حول تغيير عدد الوظائف المتاحة في سوق JOLTS يوم الأربعاء. من المتوقع أن ينخفض المؤشر إلى 9.35 مليون مقارنة بالإصدار السابق البالغ 9.59 مليون.
سيتم إصدار تقرير عن العمالة من ADP يوم الخميس. وفقًا للتقديرات الأولية، أضاف سوق العمل الأمريكي فقط 170 ألف وظيفة في مايو مقارنة بقيمة أبريل 296 ألف وظيفة.
وأخيراً، يوم الجمعة سيكون الحدث الرئيسي هو نشر تقرير عن التوظيف في القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة الأمريكية (NFP). حالياً، يتوقع المحللون تباطؤ وتيرة التوظيف في مايو (من 253 ألف إلى 180 ألف).
إذا تطابقت البيانات المنشورة مع التقديرات أو، ما هو أسوأ، أظهرت ديناميكية سلبية أكثر بكثير، فقد يعزز ذلك الرأي في إمكانية توقف الدورة الحالية لتشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي. في هذه الحالة، سيستمر الدولار في حركته نحو الجنوب في جميع الاتجاهات، بما في ذلك زوج الدولار مقابل الين.
يحذر بعض الخبراء من أن التصحيح الهابط للدولار الأمريكي مقابل العملة اليابانية قد يصبح أعمق في غضون الأسابيع القليلة القادمة إذا استمرت التكهنات في السوق بشأن احتمالية تغيير السياسة النقدية لبنك اليابان الشهر المقبل.
ويجدر بالذكر أن الحديث عن هذا الموضوع لم يتوقف منذ خريف العام الماضي، عندما ارتفعت عوائد السندات الحكومية العالمية بشكل حاد نتيجة لرفع أسعار الفائدة بشكل نشط من قبل المنظمين الكبار، وتراجعت الين إلى أدنى مستوى في 40 عامًا.
كان العديد من المستثمرين يأملون أن يبدأ بنك اليابان في تطبيع السياسة النقدية مع تولي المدير التنفيذي الجديد للبنك. ومع ذلك، في أول اجتماع له حول قضايا السياسة النقدية، أعلن كادزو أويدا بوضوح أنه لا ينوي تغيير الاستراتيجية في المستقبل القريب.
ومع ذلك، تضع البيانات الاقتصادية الأخيرة لليابان هذا البيان تحت الشك. فالاقتصاد يشهد ارتفاعًا، والتضخم يتزايد.
يدرك المستثمرون تمامًا أن الأرضية للانتقال النقدي تقريبًا جاهزة. في هذا السياق، يمكن لـ BOJ بسهولة إجراء تغييرات في الاتجاه الصقري، إذا لم يكن تغييرًا بزاوية 360 درجة، على الأقل تحريكًا صغيرًا في اتجاه الصقر. وبالطبع يتعلق الأمر بتصحيح YCC.
في الوقت الحالي، تضع توقعات المتداولين بشأن التغييرات المحتملة في سياسة السيطرة على منحنى العائدات ضغطًا على زوج USD/JPY.
ومع اقتراب اجتماع الجهاز التنظيمي الياباني في يونيو، قد تزداد هذه الخسائر بشكل أكبر. وهذا سيؤدي إلى خسائر أكبر للدولار مقابل الين وتصحيح هابط طويل المدى.
ما الذي يمكن أن ينقذ الدولار الأمريكي؟
نظرًا لعدم اعتماد اتفاق زيادة حد الدين الحكومي الأمريكي بشكل رسمي حتى الآن، فإن خطر الإفلاس لم يتم إزالته بشكل نهائي من جدول الأعمال القصيرة الأجل، خاصةً مع وجود احتمالية فشل الصفقة مرة أخرى.
وفي يوم الاثنين، أعلن تحالف صغير من الجمهوريين اليمينيين المتطرفين أنه لن يدعم مشروع القرار الذي تم تقديمه للكونغرس في الأيام الأخيرة، وسيستمر في الإصرار على مطالبه.
تعتقد كارول كونج، محلل في بنك كومونولث لأستراليا، أنه حتى يتم تحويل الصفقة إلى قانون، سيظل هناك قلق في الأسواق، مما يجب أن يدعم العملة الخضراء.
يمكن أن يعود الدولار أيضًا إلى الارتفاع بناءً على تصريحات صقور أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي. إذا ألمح المسؤولون الأمريكيون هذا الأسبوع إلى جولة جديدة من التشديد واستمروا في الحث على ضرورة الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة حتى نهاية العام ، فسيضفي ذلك زخمًا صعوديًا قويًا على زوج USD / JPY.
بالإضافة إلى ذلك ، يوجد فرصة للدولار للارتفاع مقابل الين عندما تظهر بيانات الوظائف في الولايات المتحدة أقوى مما كان متوقعًا. إذا أشارت الإحصائيات إلى أن سوق العمل لا يزال قويًا ، فسيعزز ذلك رأي المتداولين في رفع أسعار الفائدة في يونيو.
يمكن أن يكون التحفيز الآخر للعملة الرئيسية تعزيز الخطاب الحمائي لـ BOJ قبل اجتماعه التالي حول السياسة النقدية.
في صباح يوم الثلاثاء ، صرح رئيس بنك اليابان ك. ويدا بأن الرقيب سيدعم بصبر السياسة النقدية اللينة ، لأنه لا يزال هناك مسافة بعيدة حتى تحقيق التضخم الثابت عند 2٪.
وأضاف أيضًا أن ارتفاع الأسعار في اليابان من المرجح أن يتعافى في النصف الثاني من عام 2023 بفضل زيادة الأجور وعوامل أخرى، ولكن هناك عدم تحديد بشأن هذا التوقع.
إذا استمر السوق في الحصول على إشارات الحمام من قيادة البنك المركزي الياباني في المستقبل القريب، فقد يضعف ذلك مرة أخرى التكهنات بشأن التغييرات النقدية في اليابان. في هذه الحالة، ستستمر زوج USD/JPY في اتجاهه الصاعد.
التحليل الفني
في الوقت الحالي، يشير مؤشر سرعة تغيير السعر (RoC) لمدة 3 أيام إلى منطقة محايدة، مما يدل على استمرار التصحيح في المدى القصير.
يمكن لزوج USD/JPY العودة إلى الارتفاع الثابت فقط بعد اختراق مستوى 141. يجب أن يفتح اختراق هذا المستوى الطريق السريع للأعلى - إلى الحاجز الرئيسي التالي 142.
من ناحية أخرى، سيشير فقط اختراق مستوى 139.30، الذي يعد حاليًا دعمًا قويًا، إلى أن تعزيز الدولار الذي بدأ قبل أسبوعين قد استنفد نفسه.
