منذ بداية العام، تراجع الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% فقط، حيث يكافح السوق بلا جدوى مع مجلس الاحتياطي الاتحادي، ويعتقد أن سياسة البنك المركزي ستتراجع قريبًا مع تدهور الاقتصاد الأمريكي في فترة ركود.

التحقق من ذلك لا يزال بعيد المنال، حيث لا يزال الاحتياطي الاتحادي يصر على أن عمله لم ينته بعد.

نمت الاقتصاد الأمريكي بمعدل أسرع مما كان متوقعًا بنسبة 2.4% في الربع الثاني، متفوقًا على النمو بنسبة 2% في الربع الأول.

أظهرت البيانات المنشورة في الولايات المتحدة أمس أن مبيعات التجزئة في البلاد قفزت بنسبة 0.7٪ في الشهر الماضي.

هذا يشير إلى أن المستهلك الأمريكي متماسك حتى في وجه ارتفاع أسعار الفائدة، ودفع المحللين في جولدمان ساكس لرفع تقديرهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 0.7%، إلى 2.2% بالمعدل السنوي.

ربما ليست أفضل أخبار بالنسبة للسوق الذي ينتظر انتهاء موجة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الاتحادي.

تسبب تقرير يولي المتعلق بديناميكية مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة، الذي جاء أفضل من التوقعات، في خلق موجة جديدة من المخاوف بشأن زيادة تكلفة الاقتراض في البلاد.

أضاف الزيت على النار من هذه المخاوف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري.

صرح قائلاً إنه ليس مستعدًا حاليًا للحديث عن انتصار الاحتياطي الفيدرالي على التضخم.

"تباطؤ التضخم. لقد أحرزنا تقدمًا جيدًا. أنا راضٍ عن هذا. ولكنه لا يزال مرتفعًا للغاية"، صرح ن. كاشكاري.

"السؤال الذي يشغل بالي هو ما إذا كنا قد قمنا بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف 2%، أم أننا بحاجة إلى المزيد من الإجراءات. ليس لدي الجاهزية للقول بأننا قد انتهينا"، أضاف.

ساعدت البيانات القوية بشأن مبيعات التجزئة وتعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس على ارتداد الدولار في يوم الثلاثاء والابتعاد عن الخسائر اليومية.

في بداية جلسة في نيويورك، انخفض "الدولار الأمريكي" إلى أدنى مستوياته المحلية عند 102.85، بتراجع يبلغ حوالي 0.3٪، ولكنه تمكن بعد ذلك من العودة إلى المنطقة الإيجابية وأنهى الجلسة بارتفاع تقريبًا 0.04٪، قرب 103.20.

تواصل الاحتياطي الفيدرالي مكافحة التوقعات الهاوية. حالياً، تعمل هذه الاستراتيجية بشكل ممتاز. ومع ذلك، إنها مسألة وقت فقط حتى تنفق الاحتياطي الفيدرالي طاقته ويتوقف السوق عن التفاعل بالأخبار النسرية. حالياً، نظل في هذا النظام، على الأقل في المنظور القصير المدى. هذا بالاضافة الى المفاجآت الإيجابية في الاقتصاد الأمريكي يجب أن تستمر في دعم الدولار"، وفقًا لاستراتيجيي ING.

يعتقدون أن الدولار يجب أن يظل فوق 103.00 ويمكن أن يختبر مستوى 103.50 في المستقبل القريب.

بعض المستثمرين يخشون أن الاقتصاد المستدام وسوق العمل القوي سيؤديان إلى تسارع مرة أخرى في التضخم في الولايات المتحدة. وهذا ihrerseits يمكن أن يؤدي إلى معدلات فائدة أعلى، وهو عامل "بول" للدولار الأمريكي. سيزيد ذلك أيضًا من احتمالات تباطؤ النمو الاقتصادي في البلاد بشكل أكثر حدة، مع الأخذ في الاعتبار التأخر في تأثير رفع أسعار الفائدة التي فعلها الاحتياطي الفيدرالي، والتي ستحفز الطلب على العملة الأمريكية على أنها "ملاذ آمن".

مع ذلك ، يعطي خبراء غولدمان ساكس أملًا لـ "دببة" الدولار.

يؤكدون أن الممشى لهبوط "هبوط ناعمة" معروفة بالفعل وسيدعم الأصول الأكثر خطورة في الأشهر القادمة ، حيث سيكون بإمكان البنك المركزي الامريكي أن يحقق تخفيض في معدل التضخم إلى المستوى المستهدف 2% بدون ركود.

صرح مسؤولون في جولدمان ساكس أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لن يقوم برفع أسعار الفائدة في اجتماعه القادم في سبتمبر، بل سيعلن في نوفمبر أن تباطؤ التضخم يعني أن رفع الفائدة النهائي سيكون زائدًا.

وتبين في الأسبوع الماضي أن مؤشر أسعار المستهلكين العام في البلاد ارتفع إلى 3.2٪ في يوليو من 3٪ في يونيو، في حين انخفض معدل التضخم الأساسي إلى 4.7٪ من 4.8٪.

أشار بعض أعضاء FOMC مثل رئيس الاحتياطي الفيدرالي بفيلادلفيا باتريك هاركر إلى أنه قد لا يكون من الضروري على البنك المركزي مواصلة رفع أسعار الفائدة، بينما يتمسك آخرون مثل عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان بوجهة نظر معاكسة.

الآن، يتوقع المتداولون معرفة من جانب الجناح سينضم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى لجنة السياسة النقدية والأدبية.

سينتظرون إشارات منه في مؤتمر الاحتياطي الفيدرالي السنوي في جاكسون هول في الأسبوع المقبل.

في مؤتمره الصحفي لشهر يوليو، صرح جي. باول بأن تحديد مدى الزيادات الإضافية في معدلات الفائدة سيتم خلال الاجتماعات وسيكون القرار مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالبيانات الواردة.

الاجتماع التالي للجنة الاحتياطي الفيدرالي مجدول في 19-20 سبتمبر، وسيكون هناك بيانات أكثر حداثة بشأن التضخم عند تلك النقطة.

إذا لم يتغير الإشارات بشكل كبير خلال الأسابيع القادمة، فقد يصبح المشاركون في السوق على قناعة بأن المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي سيستأنفون التوقف مجددًا.

وفقًا للبيانات المقدمة من مجموعة سي إم إي، يتوقع ما يقرب من 90٪ من المتداولين أن الجهة التنظيمية ستحافظ على معدل الفائدة الأساسي على نفس المستوى في سبتمبر.

"ما لم تستمر التضخم الأساسي في الولايات المتحدة في الانخفاض، فلن يكون النمو المستدام لأسعار المستهلكين وحده كافيًا لمزيد من رفع معدلات الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي"، يعتقد خبراء اقتصاديات كابيتال.

في يوم الأربعاء، يدور الدولار الأمريكي حول مستوى 103، حيث ينتظر المستثمرون صدور محضر اجتماع FOMC لشهر يوليو، حيث يأملون في الحصول على تلميحات حول خطط الجهة التنظيمية للمستقبل.

"يبدو أنه ليس لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي رأي موحد حول الإجراءات المستقبلية. نعتقد أن محضر اجتماع FOMC لشهر يوليو سيعكس مناقشات حول جدوى الاحتفاظ بمعدلات الفائدة المرتفعة، على الرغم من تباطؤ نمو عدد فرص العمل ومعدل التضخم في الآونة الأخيرة" ، حسبما ذكر محللو سيتي.

على الرغم من أن المحضر قد يعطي فكرة عن حجم كل فريق في اللجنة في وقت اجتماع يوليو، إلا أن البيانات الاقتصادية التي نشرت منذ ذلك الحين قد تغيرت ربما تكون قد غيرت التوازنات ، وفقًا لاستراتيجي بلومبرغ للاقتصاد.

يشيرون على وجه الخصوص إلى تقرير ارتفاع الأجور في الولايات المتحدة في الربع الثاني، الذي نشر في 28 يوليو وأظهر تباطؤًا في المؤشر إلى 1% من 1.2% في الربع السابق، بالإضافة إلى الإصدار الصادر في 3 أغسطس بشأن التكاليف العاملة والذي أظهر زيادة تكلفة القوى العاملة بنسبة 1.6% في الربع الثاني مقارنة بزيادة 3.3% في الربع الأول.

"سيساعد هذا في تقليل المخاوف من أن سوق العمل سيزيد من التضخم. وبالتالي، نتوقع أن المشاعر في FOMC أصبحت أكثر طيبة بعد الاجتماع في يوليو"، قال خبراء اقتصاد بلومبرغ.

يتوقعون أن يظهر تقرير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو بشأن السياسة النقدية أن القلة فقط من المسؤولين أعربوا عن دعمهم للحفاظ على معدلات الفائدة على المستوى الحالي حتى نهاية هذا العام.

في حالة تأكيد البروتوكول استعداد الجهة التنظيمية لاتخاذ موقف الانتظار وإنهاء الدورة الحالية لرفع أسعار الفائدة ، ستتعرض العملة الخضراء للضغط.

وسيؤدي ذلك إلى تخفيف الضغط على اليورو والاسترليني ، التي فقدت حوالي 0.8٪ مقابل الدولار منذ بداية الشهر.

وفي حالة عدم تحقق توقعات السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيوقف دورة التشديد بالفعل في سبتمبر ، ستظل العملة الأمريكية قوية ، وستستمر العملة الموحدة والجنيه في مواجهة صعوبات.

في بداية جلسة التداول الأوروبية يوم الأربعاء ، ارتفعت زوج اليورو/الدولار إلى ذروة محلية حوالي 1.0930.

حدث ذلك بعد أن نشرت منطقة اليورو تقديرًا ثانياً للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني وأكدته عند مستوى 0.3٪ على أساس فصلي.

وشمل التقرير المنفصل أيضًا أن الإنتاج الصناعي في المنطقة ارتفع بنسبة 0.5٪ في يونيو على أساس شهري ، وتجاوز التوقعات بانخفاض 0.1٪.

ولكن هذه التقارير لم تكن لها سوى تأثير إيجابي مؤقت على زوج اليورو/الدولار, حيث لم يتمكن من البقاء عند المستويات التي تم الوصول إليها وانخفض في اتجاه 1.0900.

وفقًا لاقتراح اقتصاديين من ING، لم تكن النسخة الثانية من تقدير الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني وبيانات يونيو للإنتاج الصناعي في منطقة اليورو حافزًا قويًا لليورو، حيث ما زالت الكرة في ملعب الولايات المتحدة الأمريكية اليوم.

"بغض النظر عن إشارات الأسعار القصيرة الإيجابية، التي تشير إلى إمكانية تشكيل قاع أو اتجاه صعودي، فإن اليورو لا يظهر تقريبًا أي ديناميكية إيجابية. يجب أن يضيف الارتفاع فوق المستوى 1.0955 المزيد من الزخم اليومي الداخلي لزوج اليورو/الدولار. الدعم عند مستوى 1.0875-1.0880"، حسب ما لاحظ خبراء Scotiabank.

إنهم يحتفظون بالتوجه الإيجابي نحو زوج اليورو/الدولار، معتبرين أن النمو المتسق للاقتصاد الأمريكي سيأخذ مكانًا ثانويًا في ظل الضغط التضخمي المستمر في أوروبا.

"هذا يميل إلى زيادة المخاطر في اتجاه الحفاظ على معدلات الفائدة العالية في الولايات المتحدة وزيادتها في أوروبا في الأشهر القادمة"، وفقًا لـ Scotiabank.

في الوقت الحالي، اليورو لا يزال في ظل الدولار، حيث تنتظر السوق صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر يوليو، والذي يمكن أن يكون خارطة طريق لتحديد اتجاه السياسة النقدية للجهة التنظيمية.

أما بالنسبة للجنيه الاسترليني، زاد يوم الأربعاء بنسبة تقريبًا 0.6% مقابل نظيره الأمريكي، مسجلًا أكبر قفزة يومية منذ 7 أغسطس.

ساهمت أخبار زيادة قوة الجنيه الاسترليني بأن النسبة التضخم الأساسية في المملكة المتحدة والتي تستبعد أسعار الطاقة والغذاء القابلة للتقلب، استمرت على مستوى 6.9٪ في يوليو، دون تغيير عن القراءة في يونيو، وتجاوزت التوقعات السوقية 6.8٪.

"وبناءً على ارتفاع الأجور والتضخم في قطاع الخدمات ، على ما يبدو واضحًا أن مصرف إنجلترا سيواجه المزيد من العمل"، قال محللو Capital Economics.

سعر الفائدة الرئيسي لبنك إنجلترا مقدر بنسبة حوالي ثلثي فرص تحقيق نسبة 6٪ بحلول فبراير 2024، مقارنة بنسبة 5.25٪ حالياً.

"ما زلنا لم نصل بعد إلى النهاية ويجب أن نلتزم بخطتنا لتقليص التضخم إلى النصف في هذا العام واستعادته إلى الهدف المستهدف بنسبة 2٪ في أقرب وقت ممكن". صرح وزير المالية البريطاني جيرمي هانت عند تعليقه على أحدث بيانات التضخم.

توقف زوج GBP/USD عند منطقة 1.2750-1.2760.

يلاحظ استراتيجيو Nordea أنهم ليسوا متفاجئين من عدم تعزيز الجنيه بشكل أكبر حتى الآن، حيث ينقسم السوق بين توقعات زيادة أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا التي تدعم الجنيه، والمخاوف من ضعف الاقتصاد الوطني التي تضغط على العملة البريطانية.

يرى خبراء Scotiabank أن الإشارات السعرية الأكثر اتساعًا تميل لصالح GBP، واستعادة الجنيه من منطقة 1.2600+ لا تزال تشير إلى احتمالية تكوين قاع مزدوج يمكن أن يؤدي إلى عودة الجنيه إلى منطقة 1.3000.

من ناحية أخرى، يعتقد خبراء Wells Fargo أن تواجد النمو الاقتصادي المنخفض والتضخم المرتفع وأسعار الفائدة العالية ليست بمواتية خاصة للعملة البريطانية.

"نحن لا نزال نعتقد أن الجنيه لن يظهر أداءً قويًا في المدى المتوسط. نعتقد أن زوج GBP/USD سينخفض إلى مستوى 1.2600 أو أدنى في الربع الأول من عام 2024، وسوف يتعافى إلى مستوى 1.2900 فقط بحلول نهاية العام المقبل"، لفتوا الانتباه إلى ذلك.