تراجع الجنيه الاسترليني أمام الدولار اليوم إلى أدنى مستوى سعري لمدة تقريباً 4 أشهر، بالقرب من مستوى 23. "السبب الرئيسي" للجنيه مرة أخرى هو التضخم الذي يستمر في تظهر تراجعاً في الديناميكا. العديد من المكونات التي نشرتها التقارير اليوم وجدت نفسها في "المنطقة الحمراء"، مما يعكس تراجع الضغط التضخمي. يجب أن نذكر هنا أن مجلس الاحتياطي الانجليزي سيعقد اجتماعه القادم يوم 21 سبتمبر. حتى إذا قرر الجهاز المشرع الانجليزي رفع سعر الفائدة، فإن هذا القرار لن يقدم الدعم الفعال للجنيه الاسترليني في المستقبل المتوسط. الاحتمال الأكبر هو أنه سيكون ارتفاع "الحمامة"، أي أنه سيكون الارتفاع الأخير في الدورة الحالية لتشديد سياسته النقدية.
ولكن على أي حال، في رأيي، سيتبنى بنك إنجلترا موقف الانتظار غدًا، مع الاحتفاظ بخيار رفع أسعار الفائدة في المستقبل إذا بدأ التضخم في الزيادة مرة أخرى على خلفية ارتفاع سوق النفط. في الوقت الحالي، لا توجد حاجة لذلك (حادة): تشير المؤشرات التضخمية الرئيسية في المملكة المتحدة إلى تحرك هابط ردًا على سياسة البنك المركزي العدوانية التي تمت خلال العام الماضي.
إذا تحدثنا بلغة الأرقام الصلبة، فإن الوضع يبدو على النحو التالي. فيما يتعلق بمؤشر الأسعار الاستهلاكية العام في القيمة الشهرية، خرج من المنطقة السلبية (تم تسجيل انخفاض بنسبة -0.4٪ في يوليو)، ولكنه في الوقت نفسه أظهر نموًا ضئيلًا (بنسبة 0.3٪ مقابل توقعات بنمو 0.9٪). وفيما يتعلق بالقيمة السنوية للمؤشر العام، وجد نفسه أيضًا في "المنطقة الحمراء"، حيث بلغت 6.7٪ (كان التوقع 7.0٪) - وهذا هو أبطأ معدل نمو منذ فبراير 2022. تراجعت هذه العناصر تدريجياً للشهر الثالث على التوالي.
من المهم أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي منفصلاً عن أسعار الطاقة والأغذية. في يونيو ويوليو، وصل إلى 6.9٪، ولكن في أغسطس انخفض بشكل حاد إلى 6.2٪. في حين توقع معظم الخبراء انخفاضًا ضئيلًا (حتى 6.8٪).
مؤشر أسعار التجزئة، الذي يستخدمه أرباب العمل البريطانيين في مفاوضات الرواتب، أيضًا كان في "المنطقة الحمراء" - 0.6٪ شهريًا بتوقع نمو يصل إلى 0.9٪ شهريًا و9.1٪ سنويًا بتوقع نمو يصل إلى 9.3٪.
ومع ذلك، خرجت بعض مكونات الإصدار في "المنطقة الخضراء"، ولكنها لا تزال في المنطقة السلبية. هكذا، كان مؤشر أسعار المشتريات للمصنعين في التسعة أشهر "ينمو" إلى -2.3٪ (بتوقعات -2.7٪)، ومؤشر أسعار المصنعين للبيع - وصل إلى -0.4٪ سنويًا بتوقعات هبوط إلى -0.6٪ سنويًا.
علق ممثلو مكتب الإحصاء الوطني في المملكة المتحدة على التقرير المنشور، مشيرين إلى أن أكبر إسهام في تباطؤ التضخم السنوي في أغسطس يعود إلى تراجع أسعار المواد الغذائية: تباطؤ نمو أسعار المنتجات الغذائية والمشروبات الغير كحولية في الشهر الماضي إلى 13.6٪ (بالمقارنة مع 14.8٪ في يوليو).
ردًا على الأرقام المعلن عنها، قام زوج الجنيه الاسترليني / الدولار الأمريكي بتحديث أدنى سعر لمدة أربعة أشهر تقريبًا ووصل إلى مستوى 1.2330، وهو قليل جدًا عن مستوى الدعم 1.2320 (الخط السفلي لمؤشر بولنجر باند على الرسم البياني اليومي). في هذه المنطقة السعرية، حقق البائعون أرباحًا، مما أدى إلى حدوث انكماش تصحيحي. يظهر المتداولون بوضوح حذرهم، في الترقب لإعلان نتائج اجتماع سبتمبر للمجلس الاحتياطي الفيدرالي (اليوم) واجتماع بنك إنجلترا (يوم الخميس).
المخاوف التي يشعر بها التجار تحمل طابعًا مبررًا تمامًا. كل من الاحتياطي الفيدرالي والمنظم الإنجليزي قد يقدمان "مفاجآت صقرية". الاحتياطي الفيدرالي - في سياق تشديد الخطاب و (ربما) إعلان زيادة سعر الفائدة في نوفمبر ، ومصرف إنجلترا - في سياق زيادة سعر الفائدة المحتملة.
هذا السيناريو لا يستبعده بعض الخبراء. على وجه التحديد ، صرح استراتيجي العملات في Oversea-Chinese Banking Corporation أن المصرف المركزي الإنجليزي قد يقرر زيادة سعر الفائدة بنقطة 25 ، نظرًا لارتفاع الأجور ، ومؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسية - المرتفع.
المؤيدون للسيناريو "الحمائمي" يشير إلى انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسية وانخفاض مستمر في المؤشر العام للأسعار للمستهلكين كما تم ذكره سابقًا. بالإضافة إلى ذلك - نمو اقتصاد بريطاني ضعيف. يجدر بذكر أن نسبة النمو المجمل للناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة انخفضت بنسبة 0.5٪ في شهر يوليو بالنسبة المتداولة (وهو أسوأ نتيجة منذ ديسمبر 2022). كما انخفض هذا المؤشر عن الفصل السابق بنسبة 0.2٪، مقابل توقعات بارتفاع بنسبة 0.4٪. وانخفضت حجم الإنتاج الصناعي في يوليو بمقدار 0.7٪ في النسبة المتداولة، مقابل توقعات بانخفاض بنسبة 0.4٪ شهريًا. وهذه أسوأ نتيجة تم تسجيلها منذ أغسطس 2022.
كما نلاحظ، فإن التشويق حول نتائج اجتماع بنك إنجلترا في سبتمبر ما زال قائمًا، وذلك يعني أن الغموض لا يزال قائمًا بشأن مصير العملة البريطانية. على الرغم من ذلك، في رأيي، فإن تحول الوضع بالنسبة لزوج gbp/usd قد يحدث فقط عن طريق ضعف كبير في الدولار الأمريكي - في حالة عدم توقف الاحتياطي الفيدرالي خلف العملة الأمريكية. من غير المرجح أن يكون الجهاز التنظيمي الإنجليزي حليفًا للجنيه، حتى إذا رفع معدل الفائدة. من المرجح جدًا أن يسلك البنك طريق البنك المركزي الأوروبي، الذي رفع فيه من جهة آخرى معدلات الفائدة، ولكن في الوقت نفسه أعلن أنه هذا هو "اللحن الأخير" للدورة الحالية.
نظراً لدرجة الغموض العالية, فمن الأفضل أن تستمر في الموقف الانتظاري بالنسبة لزوج الباوند/الدولار الأمريكي. الشراء هو مجازفة من الأساس، بينما يجب أن يتم اعتبار البيع فقط بعد أن تتمكن الدببة من تثبيت أنفسهم أدناه المستوى الداعم 1.2320 (الخط السفلي لمؤشر بولنجر باند على الرسم البياني اليومي). في هذه الحالة، ستكون الهدف التالي للحركة الجنوبية هو 1.2250 (الخط السفلي لمؤشر بولنجر باند على الرسم البياني الأسبوعي).
