قام زوج اليورو-الدولار بمحاولتين هذا الأسبوع لاختراق مستوى الدعم 1.0730 (الخط السفلي لشرائط بولينجر على الإطار الزمني اليومي) ولكن بلا جدوى. استفاد البائعون من الأرباح في هذا النطاق السعري، مما أدى إلى إخماد الزخم الهابط. إذا تجاوزوا الهدف 1.0730، كان لدى المتداولون الطريق ممهدًا نحو الرقم السادس، مع الهدف الرئيسي الموجود عند 1.0620 (الخط الأوسط لشرائط بولينجر على الإطار الزمني الشهري). ومع ذلك، لم يحدث ذلك. بعد محاولتين غير ناجحتين (أمس وقبل يومين)، استسلم البائعون في زوج اليورو/الدولار. استولى المشترون على المبادرة، ونظموا انتعاشًا تصحيحيًا بطيئًا ولكن لا يزال قائمًا.

ومع ذلك، الحقيقة تبقى: إن الرقم السادس ثبت أنه كان كثيرًا على الدببة. على الأقل فشلوا في السيطرة على هذا المجال السعري بقوة. وهذا يطرح سؤالًا منطقيًا: ما هي قوة مواقف الدولار الأمريكي؟ وعمومًا، هل يمكننا الوثوق في الاتجاه الهابط؟

هذه الأسئلة، كما يقولون، تأتي مع تحفظ. من جهة، فإن اليورو غير قادر حاليًا على تغيير الوضع لصالحه. بالإضافة إلى عدم التوافق في معدلات النمو، هناك أيضًا فجوة في تصريحات ممثلي البنك المركزي. من ناحية أخرى، فإن إمكانات الدولار محدودة. يناقش أعضاء الاحتياطي الفيدرالي فقط توقيت خفض الفائدة، وليس جدوى هذه الخطوة. وهذا يعني أن التهديد المحتمل للاتجاه الهابط لا يزال قائمًا.

للتلخيص، نما الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الرابع من العام الماضي بنسبة 3.3% على أساس سنوي (مقابل توقعات بنسبة 2.9%). انتهى الربع الثالث أيضًا بشكل إيجابي، حيث نمت الاقتصاد الأمريكي بنسبة 4.9%. وفي الوقت نفسه، ظل الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الرابع من عام 2023 عند مستوى الربع السابق - بنسبة 0.0% على أساس ربع سنوي. من الناحية السنوية، زاد اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.1% فقط. كما تعطل "قطار اقتصاد أوروبا"، حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي الألماني بنسبة 0.3% مقارنة بالربع السابق.

فيما يتعلق بخطاب الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، بدأت الميزانيات أيضًا في الانحدار لصالح الدولار الأمريكي. بعد اجتماع ديسمبر، اختارت الأسواق مارس 2024 كنقطة انطلاق لتيسير السياسة النقدية. في نهاية العام الماضي، اقتربت احتمالية خفض الفائدة في اجتماع مارس من 80%. ومع ذلك، في يناير، بدأت التوقعات الهبوطية في التلاشي - حيث أن التضخم العام في الولايات المتحدة في ديسمبر والوظائف غير الزراعية القوية أنهت أخيرًا آمال مشتريات زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي.

وحتى كتابة هذا النص، انخفضت احتمالية خفض الفائدة في مارس إلى 17%. وساهم في ذلك بعض أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الذين دعوا إلى الحذر في تيسير السياسة النقدية. على سبيل المثال، حذرت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، لوريتا ميستر، من خفض الفائدة بشكل حاد ومبكر. وحذرت من أن التضخم "قد يكون أكثر استمرارية مما هو متوقع"، وأن نمو الأجور لا يزال مرتفعًا جدًا لتحقيق المستوى المستهدف.

في مقابلة مع شبكة CBS، نفى رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، مجددًا احتمالات مارس، مشيرًا إلى أن قرارات معدل الفائدة المستقبلية ستعتمد على البيانات الواردة. وقد شدد بعض ممثلي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين (بما في ذلك كريستوفر والر) على خطابهم، مؤيدين الحفاظ على الوضع الحالي في المستقبل القريب.

منذ وقت قريب، كانت الأسواق واثقة من أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في تخفيف سياسته النقدية في مارس. ومع ذلك، يتم استبعاد هذا السيناريو الآن تمامًا، وتساؤلات تطرح حول مايو. نمو الاقتصاد الأمريكي، ومعدلات الوظائف العالية في قطاع العمل غير الزراعي في الولايات المتحدة، وتسارع نمو الأجور المتوسطة، يسمح للجهة الرقابية الأمريكية بالدفاع عن نفسها على الأقل حتى يونيو. وإذا لزم الأمر، ربما حتى اجتماعات الخريف.

لذلك، فإن الآفاق المتعلقة بتخفيف سياسة النقد (والتي من المرجح أن تحدث في إطار عام 2024) ليست مشكلة قائمة للدولار الأمريكي. فقد قام الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة خططه وتأجيل خفض الفائدة من مارس إلى تاريخ غير محدد. هذا يكفي للدولار لمواصلة تعزيز مواقعه في المدى المتوسط، خاصة في ظل تخفيف لغة البنك المركزي الأوروبي (ECB).

أعلن ممثلو ECB مؤخرًا أنهم لا يعتزمون تأجيل تخفيف السياسة النقدية - على سبيل المثال، أكدت كريستين لاجارد مؤخرًا أن كل شيء سيعتمد على ديناميات الأجور. وفي وقت لاحق، تم دعم هذا الموقف من قبل كلاس نوت، الذي وصف الأجور بأنها "القطعة الأخيرة من اللغز".

وبالتالي، لا توجد متطلبات مهمة لعكس الاتجاه في الوقت الحالي. انخفاض اتجاه زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي متوقف، ولكن من غير المبرر الحديث عن نمو مستدام الآن، حيث أن الخلفية الأساسية لا تدعم ذلك بوضوح. من حيث اتخاذ قرارات التداول، هناك خياران - إما اتخاذ موقف الانتظار ومشاهدة الأمور أو فتح مراكز قصيرة من المستويات الحالية مع 1.0730 (الخط السفلي لشرائط بولينجر على الإطار الزمني D1) كهدف أولي.