تبين أن تقرير التضخم في الولايات المتحدة كان مثيرًا للجدل. تبين أن جميع مكوناته كانت في "اللون الأخضر"، مثبتة قوتها أكثر من التوقعات. ومع ذلك، استمر التضخم الأساسي في الإظهار باتجاه هابط، على الرغم من وتيرة الانخفاض البطيء. هذا أثار حيرة المشاركين في السوق: العُملات ببساطة لم يعرفوا كيف يتفاعلون مع التقرير. في البداية، انخفضت الأسعار بشكل حاد نحو مستوى الرقم التسعة، لكن لم يتبعها حركة هابطة. ثم أخذ المشترون المبادرة، دفعوا السعر نحو مستوى 1.0945. ومع ذلك، لم يتمكنوا من الاحتفاظ بمراكزهم، حيث عمل تقرير التضخم في النهاية لصالح الدولار الأمريكي.
زاد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.4% خلال الشهر (أعلى قيمة منذ سبتمبر 2023). هذا الجزء من التقرير كان يرتفع منذ نوفمبر 2023. من المتوقع أن ينخفض مؤشر CPI سنويًا إلى 3.0% (أدنى قيمة منذ يونيو 2023)، ولكنه ارتفع بدلاً من ذلك إلى 3.2%. أما الفهرس الأساسي، باستثناء أسعار الطعام والطاقة، كان من المتوقع أن ينخفض قليلاً إلى 0.3% شهريًا، لكنه ظل ثابتًا عند 0.4%. من الناحية السنوية، انخفض المؤشر إلى 3.8% (أدنى قيمة منذ يونيو 2021)، لكن وتيرة الانخفاض تباطأت (توقع الخبراء انخفاضًا أكبر إلى 3.7%).
تشير هيكلة التقرير إلى أن أسعار الطاقة في الولايات المتحدة في فبراير انخفضت بنسبة 1.9% (شهدت البنزين أكبر انخفاض، بنسبة 3.9%). ومع ذلك، تباطأت وتيرة الانخفاض في أسعار الطاقة - في يناير، انخفض هذا الجزء بنسبة 4.6%. ظلت أسعار الملابس ثابتة (سُجل ارتفاع بنسبة 0.1% في الشهر السابق)، وانخفضت تكلفة السيارات المستعملة بنسبة 1.8% (في يناير، سُجل انخفاض بنسبة 3.5%). تباطأ معدل نمو أسعار الطعام من قيمة يناير 2.6% إلى 2.2% في فبراير، وأصبحت السيارات الجديدة أرخص بنسبة 0.4% (في يناير -0.7%)، وانخفضت أسعار الرعاية الطبية بنسبة 3% (يناير - 2.9%).
قبل كل شيء، كان تقرير التضخم مفاجأة سارة لأصحاب الدولار، "شعاع ضوء" في ظل سلسلة مظلمة. الأحداث التي جرت خلال الأسبوعين الماضيين لم تكن واضحة لصالح الدولار. على سبيل المثال، في بداية مارس، خيب مؤشر الإنتاج التصنيعي للآي إس إم الآمال. كان المؤشر يرتفع بنشاط خلال الشهرين السابقين (من 46 إلى 49 نقطة)، وكان من المتوقع أن يعود إلى نقطة التوسع في فبراير. بدلاً من ذلك، انخفض إلى 47.8، معكسًا تدهور الوضع.
بالإضافة إلى ذلك، خيبة أمل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أذى لأصحاب الدولار. وقال باول إن البنك المركزي لن يؤجل خفض أسعار الفائدة هذا العام. "إذا تطورت الاقتصاد بشكل عام كما هو متوقع، فمن المحتمل أن يكون مناسبًا بدء التخفيف من قيود السياسة في وقت ما هذا العام"، قال باول. ماذا يعني هذا؟ في المقام الأول، يعني هذا إذا تطور الاقتصاد على مسار الانكماش. أظهر تقرير الرواتب غير الزراعية لشهر فبراير، الذي نُشر في اليوم التالي لخطاب باول، زيادة غير متوقعة في البطالة وتباطؤ في معدل نمو الأجور المتوسطة. هذه العوامل الأساسية (تعليقات باول السلبية + تقرير الرواتب غير الزراعية المختلط) نقضت مواقف الدولار، بما في ذلك ضد اليورو.
أدى تقرير التضخم الأخير إلى تغيير نسبي في الصورة الأساسية. تثار شكوك - هل سيتم إنشاء الشروط الضرورية لتيسير السياسة النقدية في المستقبل المنظور؟ ظهرت التضخم (خاصة الرقم الكلي) مرة أخرى بصمود، كما لو كانت تلعب في صالح أصحاب الدولار. كل هذه الشكوك تخدم مصلحة الدولار الأمريكي.
ومع ذلك، كما يمكننا أن نرى، لا يبدو أن الثيران على الدولار مستعجلون للاحتفال. لعدة أسباب. أولاً، يستمر مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي في الانخفاض ببطء ولكن بثبات، على الرغم من أن الإيقاع أصبح أبطأ. كما يظهر مؤشر الإنفاق الشخصي الأساسي (PCE)، الذي كان ينخفض بشكل مستمر على مدى الـ 6 أشهر الماضية، اتجاهًا مماثلاً.
ثانيًا، لم تغير التقرير الأخير توقعات السوق بشأن مسار الإجراءات المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالية خفض الفائدة في مارس تبلغ 0.5%، 10% في مايو، و 62% في يونيو. وهذا يعني أن السوق لا يزال يعتقد أن المجلس سيحافظ على الوضع الحالي في الاجتماعين القادمين، ولكن هناك أكثر من 50% من الثقة بأن البنك المركزي سيبدأ في تخفيف السياسة النقدية في اجتماع يونيو.
وبالتالي، حصل الدولار على بعض الدعم ولكنه فشل في تحويل الوضع تمامًا لصالحه. منع البائعون الشراء من الاقتراب من مستوى 1.10 ولكن ليس بعد. لا يزال ليس هناك ما يكفي من القوة لاستعادة الاتجاه الهابط.
يجب عليك فقط النظر في المراكز القصيرة إذا انخفض الزوج مرة أخرى دون مستوى 1.0890 (خط Tenkan-sen على الرسم البياني اليومي). هذا الهدف كان حاجزًا سعريًا خلال الحركة الصعودية، والآن سيعمل كدعم. إذا اخترق السعر هذا المستوى، فإن الأهداف التالية ستكون حوالي 1.0850 و 1.0800. ومع ذلك، كما يمكننا أن نرى، فإن مشتريات زوج اليورو/الدولار ما زالت تتماسك حاليًا ضمن نطاق مستوى 0.9، مما يشير إلى ضعف الدببة وعدم موثوقية المراكز القصيرة.
