الجنيه الإسترليني تحت الضغط مقابل الدولار. في بداية نوفمبر، قامت الزوج بتحديث أدنى سعر لها في سبعة أشهر، حيث انخفضت إلى قاع الرقم 30 لأول مرة منذ أبريل من هذا العام. في الأسبوع الماضي، تمكن المشترون من استعادة بعض المراكز المفقودة (بسبب ضعف الدولار)، ولكن هذا الأسبوع، يقوم البائعون بالهجوم المضاد ويحاولون التمركز تحت مستوى الدعم 1.3100 (الحد السفلي لسحابة الكومو على الرسم البياني لأربع ساعات).

على جانب البائعين لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، تأتي التقارير الاقتصادية البريطانية (التي أظهرت تباطؤًا في سوق العمل ونموًا اقتصاديًا ضعيفًا في المملكة المتحدة)، بالإضافة إلى تزايد الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتبنى موقف الانتظار والترقب في اجتماعه في ديسمبر.

بعبارة أخرى، تزداد احتمالات خفض بنك إنجلترا لأسعار الفائدة، بينما تتناقص فرص خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، قد يتغير كل هذا إذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر في المنطقة الحمراء (من المتوقع صدورها يوم الخميس) وجاء تقرير التضخم في المملكة المتحدة في المنطقة الخضراء (مقرر صدوره يوم الأربعاء، 19 نوفمبر).

لهذا السبب، ستكون الأيام القليلة القادمة حاسمة لمتداولي زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. قبل هذه الأحداث المهمة، استقر الزوج في نطاق يتراوح بين 1.3130-1.3190.

وفقًا للتوقعات الأولية، من المتوقع أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين العام في أكتوبر، من الصفر إلى 0.4% على أساس شهري. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن يتباطأ الرقم إلى 3.4%. هذا هو أدنى مستوى للمؤشر منذ مايو من هذا العام. كما من المتوقع أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء، إلى 3.4%. هذا المؤشر كان يتناقص لمدة شهرين، ومن المرجح أن يشهد أكتوبر الشهر الثالث على التوالي في هذا الاتجاه.

من المتوقع أن يتباطأ مؤشر أسعار التجزئة (RPI)، الذي يستخدمه أصحاب العمل في مناقشات الأجور، إلى 4.3%، بعد أن ارتفع إلى 4.5% الشهر الماضي. يتشكل هنا أيضًا اتجاه هبوطي—في أغسطس، انخفض الرقم إلى 4.6%، وفي سبتمبر، انخفض إلى 4.5%.

كما نرى، التوقعات الأولية ليست في صالح العملة البريطانية. إذا لم تصل هذه المؤشرات إلى المستويات المتوقعة، فإن احتمالية خفض الفائدة في الاجتماع القادم لبنك إنجلترا ستزداد مرة أخرى، مما يضع ضغطًا إضافيًا على الجنيه.

في الواقع، التضخم هو القطعة الأخيرة من اللغز التي يمكن أن تكمل الصورة الأساسية للجنيه. البيانات المنشورة سابقًا عن سوق العمل في المملكة المتحدة ونمو الناتج المحلي الإجمالي جاءت في المنطقة الحمراء، مما يعزز التوقعات "الحمائمية" بشأن الإجراءات المستقبلية لبنك إنجلترا.

للتذكير، وفقًا لأحدث البيانات، ارتفع معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى 5.0%، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2021. ارتفع عدد طلبات إعانات البطالة بمقدار 29,000 في أكتوبر (المتوقع كان +20,000). هذا هو أسوأ نتيجة منذ يوليو 2024. كما خيب عنصر الأجور في التقرير آمال مشتري زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. ارتفعت الأرباح المتوسطة (بما في ذلك المكافآت) بنسبة 4.8%، بينما كان التوقع عند 4.9%. باستثناء المكافآت، تباطأ رقم الأجور إلى 4.6%—وهو أدنى مستوى منذ يونيو 2022. هذا المؤشر كان يتناقص باستمرار منذ مارس من هذا العام.

كما خيبت البيانات الأخيرة عن النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة للربع الثالث آمال المتداولين. على أساس شهري، انكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1%—وهو أول رقم سلبي منذ مايو من هذا العام. كان النمو الفصلي فقط 0.1%. كلا مكوني التقرير جاءا في المنطقة الحمراء (توقع معظم المحللين أن تكون هذه الأرقام 0.0% على أساس شهري و0.2% على أساس فصلي).

انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 2.0% على أساس شهري، بينما كان التوقع لانخفاض بنسبة -0.2%. هذا هو أدنى مستوى قياسي حقيقي—أدنى مستوى منذ مايو 2020. على أساس سنوي، انخفض المؤشر إلى -2.5% (التوقع: -1.2%). هذا أيضًا هو أدنى مستوى قياسي منذ مارس 2023. كما انخفض الإنتاج التصنيعي (-1.7% على أساس شهري، -2.2% على أساس سنوي). ارتفع مؤشر نشاط الخدمات، وهو مؤشر اقتصادي رئيسي، بنسبة 0.2% فقط على أساس شهري. هذا المؤشر كان يتناقص باستمرار منذ أبريل من هذا العام.

لذلك، إذا تم إصدار تقرير التضخم في المملكة المتحدة على الأقل عند المستوى المتوقع (ناهيك عن المنطقة الحمراء)، سيبدأ السوق في مناقشة احتمالات خفض بنك إنجلترا لسعر الفائدة في ديسمبر مرة أخرى. يمكن أن ترتفع احتمالية السيناريو "الحمائمي" إلى 80-90%، نظرًا للنتائج الغامضة لاجتماع نوفمبر (عندما صوت أربعة من أعضاء اللجنة التسعة لصالح خفض الفائدة). مثل هذه النتيجة ستضع ضغطًا كبيرًا على الجنيه.

ومع ذلك، إذا تسارع التضخم بشكل غير متوقع مقارنة بالتوقعات، فقد ينعكس الزخم. قد لا يقتصر الأمر على اختراق الزوج لمستوى المقاومة عند 1.3190 (الخط الأوسط لمؤشر بولينجر باندز على الرسم البياني اليومي) بل قد يختبر أيضًا حاجز السعر التالي عند 1.3250 (خط كيجون-سن على نفس الإطار الزمني).

تبقى الإثارة قائمة، مما يجعل من الحكمة الحفاظ على موقف الانتظار والترقب لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي—فكل من الشراء والبيع يحملان مخاطر متساوية في هذا الوقت.