تراجع الدولار الأمريكي بشكل حاد أمس أمام مجموعة من العملات، لا سيما اليورو والجنيه الإسترليني والين والدولار الأسترالي، مع تسجيل أكبر انخفاض مقابل اليوان.

تتراكم العوامل السلبية التي تضغط على الدولار. فقد عززت تعليقات مسؤولي مجلس الاحتياطي الفدرالي، وتصريح الرئيس Donald Trump بأن Kevin Warsh سيحقق نمواً سريعاً للاقتصاد الأمريكي بأي وسيلة، إضافة إلى تحذيرات بكين للبنوك الصينية بوجوب كبح إصدار سندات الخزانة الأمريكية، الرأي القائل بأن الأصول الأمريكية أصبحت أقل جاذبية مما كانت عليه من قبل.

تكتسب تحركات بكين أهمية خاصة لأن أي تراجع في الإقبال على الدين السيادي الأمريكي يسرّع اتجاهاً عالمياً أوسع نحو تنويع الاحتياطيات بعيداً عن الدولار. مثل هذا التحول يمكن أن يُسرّع إعادة توطين رؤوس الأموال في الأصول الصينية، ما يوفر دعماً هيكلياً لليوان. وقد كثّف المسؤولون في بكين من التحذير من المخاطر المرتبطة بالتركيز الشديد على الدولار، وجاءت أفعالهم منسجمة مع أقوالهم. إذ يقدّر المحللون أن الصين خفّضت حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية بنحو 10% خلال العام الماضي. هذا التقليص يزيد الضغط النزولي على الطلب على سندات الخزانة، ويرفع احتمال صعود العوائد، ويقوّض الثقة في الدولار كأصل ملاذ آمن.

أصبح تنويع الاحتياطيات الآن أولوية استراتيجية لدى العديد من البنوك المركزية، ولا سيما في آسيا والشرق الأوسط. على سبيل المثال، تعمل كل من السعودية والهند على زيادة مخصصات الاحتياطي باليوان وبعملات أسواق ناشئة أخرى، في تحركات مدفوعة بعوامل جيوسياسية وروابط أوثق في التجارة والاستثمار مع الصين. هذا التحول يُضعف هيمنة الدولار في التجارة الدولية؛ فقد تراجعت حصة التسويات النفطية المقومة بالدولار من نحو 80% إلى حوالي 60% خلال العقد الماضي.

كما أن كبار المستثمرين وغيرهم من اللاعبين الرئيسيين يعيدون تخصيص الأصول بنشاط، ويتجهون بشكل متزايد إلى عملات مثل اليورو والجنيه الإسترليني. وداخل منطقة اليورو نفسها، حذّر المسؤولون مراراً، بعد الحدة التي اتسم بها الخلاف حول Greenland، من ضرورة توخي قدر أكبر من الحذر في تراكم سندات الخزانة الأمريكية.

كل ذلك يفتح آفاقاً جديدة أمام اليوان. فاستخدامه الدولي يتسارع بفضل اليوان الرقمي الذي بدأ بالفعل اختباره في المدفوعات عبر الحدود. وإذا واصلت الصين سياسة إعادة توطين الاحتياطيات، فقد يؤدي ذلك إلى موجة تدفقات مضارِبة إلى CNY، بما يدفع العملة إلى الارتفاع أمام الدولار. ومع ذلك، تبقى المخاطر قائمة: إذ يمكن أن تؤدي تقلبات الأسواق أو ركود عالمي إلى قلب هذا الاتجاه إذا سعى المستثمرون إلى الأمان في الأصول التقليدية.

أما النظرة الفنية لزوج EUR/USD فتشير إلى أن على المشترين السعي لاستعادة مستوى 1.1925. فذلك سيفتح الطريق لاختبار 1.1957. ومن هناك، قد يكون الانتقال إلى 1.1994 ممكناً، وإن كان من الصعب تجاوز هذا المستوى دون دعم من اللاعبين الكبار. والهدف الممتد يقع عند 1.2037. وفي حالة الهبوط، يُرجَّح ظهور اهتمام شرائي مهم بالقرب من 1.1890. وإذا لم يظهر المشترون عند هذا المستوى، فمن الحكمة انتظار قاع جديد عند 1.1858 أو فتح مراكز شراء من 1.1832.

وبالنسبة لزوج GBP/USD، فينبغي لمشتري الجنيه الإسترليني السيطرة على مستوى المقاومة الأقرب عند 1.3698. فهذا وحده ما سيسمح لهم باستهداف 1.3730، وهو مستوى سيكون اختراقه صعباً. والهدف الممتد يقترب من 1.3757. وإذا تراجع الزوج، فسيحاول البائعون (الدببة) انتزاع السيطرة عند 1.3660. وفي حال نجاحهم، فإن كسر هذا النطاق سيوجّه ضربة قوية للمراكز الشرائية (الصعودية) وقد يدفع GBP/USD للهبوط إلى 1.3625 مع إمكانية التمدد إلى 1.3585.