تراجع زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي (GBP/USD) أيضًا يوم الخميس، وأصبح الآن أقرب بكثير إلى استئناف اتجاهه الهابط المستمر منذ شهر ونصف، منه إلى استعادة اتجاهه الصاعد الممتد لعام ونصف. لقد أشرنا مرارًا إلى أن السبب الرئيسي لانخفاض الزوج في الأسابيع الأخيرة هو العوامل الجيوسياسية، في حين تجاهل السوق البيانات الاقتصادية الكلية (وهي سلبية خاصة بالنسبة للدولار). لذلك، من الناحية النظرية، يمكن للعملة الأمريكية أن تواصل الارتفاع اعتمادًا على العوامل الجيوسياسية وحدها، على الرغم من العوامل الأساسية والكلية. هل يبدو ذلك غريبًا؟ نعم. لكنه في الوقت نفسه منطقي أيضًا.

يرى بعض الخبراء في الوقت الحالي أن الدولار يتلقى دعمًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي. فإذا طال أمد الصراع في الشرق الأوسط لأشهر أو لسنوات، وظل سعر برميل النفط فوق 100 دولار بشكل مستدام (ناهيك عن 200 دولار)، فسوف تقفز معدلات التضخم في أنحاء العالم. وهذا ينطبق خصوصًا على الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، حيث عملت البنوك المركزية في السنوات الأخيرة بنشاط على كبح التضخم المرتفع. في الوقت الراهن، يقوم الخبراء بتخفيض توقعاتهم بشأن وتيرة التيسير النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، مرجحين أن يكون إجمالي عدد مرات خفض الفائدة أقل مما كان متوقعًا في بداية العام.

نحن نعتبر هذه الفرضية خاطئة من حيث الجوهر. أولًا، يجب أن يُفهَم أن الارتفاع الحالي في الدولار لا يتعدى كونه نتاجًا لتوقعات "متشددة" من السوق تجاه الاحتياطي الفيدرالي. ثانيًا، ينبغي تذكّر أن المسألة لا تتعلق بالتضخم فقط، بل بسوق العمل والبطالة أيضًا. فقد أظهرت التقارير الأخيرة لشهر فبراير أنه لا يجري أي تعافٍ في سوق العمل الأمريكي، حتى بعد ثلاث جولات من خفض أسعار الفائدة. قد يرتفع التضخم فعلًا بعد قفزة حادة في أسعار الطاقة، ولكن ماذا عن سوق العمل؟

سوق العمل ليس مجرد أرقام تعكس مستوى رفاهية الأمريكيين أو قوتهم الشرائية؛ بل يمثل عدد الأمريكيين الذين فقدوا وظائفهم (في المقام الأول) أو لا يستطيعون إيجاد عمل. وبالطبع، فإن معدل بطالة عند 4.4% يُعَد منخفضًا نسبيًا، لكن في الوقت نفسه، إما أن عدد الوظائف الجديدة التي تُخلق في أمريكا كل شهر يكون ضئيلًا للغاية، أو يحدث العكس تمامًا، أي نمو سلبي في الوظائف. المعضلة التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي شبيهة بتلك التي واجهها في خريف العام الماضي: ماذا يختار، تحفيز سوق العمل أم السيطرة على التضخم؟ ومن الجدير بالذكر أنه في ذلك الوقت فضّل الاحتياطي الفيدرالي إعطاء الأولوية لتحفيز سوق العمل. ونظرًا إلى أن هذه الإجراءات لم تُجدِ نفعًا كافيًا، فمن الممكن تمامًا أن يواصل المنظم الأمريكي العمل في هذا الاتجاه.

وبذلك، في الأجل القريب، سيتوقف كل شيء على تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط، وحصار مضيق هرمز، وأسعار النفط والغاز، وسلامة السفن في الخليج العربي، والضربات الجديدة التي يوجهها حلفاء الولايات المتحدة ضد إيران، والضربات الجديدة التي تشنها إيران على المصافي ومنشآت الغاز الطبيعي المسال والناقلات. اليورو والجنيه الإسترليني عند قيعان محلية، لكن وتيرة تراجع كلتا العملتين ليست بالقوة نفسها التي كانت عليها في مطلع مارس.

متوسط تذبذب زوج GBP/USD خلال آخر 5 أيام تداول يبلغ 95 نقطة، ويُعد هذا المستوى من التذبذب "متوسطًا" بالنسبة لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. يوم الجمعة 13 مارس، نتوقع حركة ضمن نطاق محدود بين المستويين 1.3261 و1.3451. قناة الانحدار الخطي العلوية أصبحت أفقية، ما يشير إلى احتمال انعكاس في الاتجاه. كما دخل مؤشر CCI مرة أخرى منطقة التشبع البيعي، وهو ما يُعد إشارة إلى اقتراب نهاية التصحيح.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.3306

S2 – 1.3184

S3 – 1.3062

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.3428

R2 – 1.3550

R3 – 1.3672

توصيات التداول:

يتحرك زوج GBP/USD في مسار تصحيحي منذ شهر كامل، إلا أن آفاقه بعيدة المدى لم تتغير. سيواصل نهج Trump ممارسة الضغوط على الاقتصاد الأمريكي، لذلك لا نتوقع نموًا في العملة الأمريكية خلال عام 2026. بناءً على ذلك، تبقى صفقات الشراء مع أهداف عند مستوى 1.3916 وما فوقه ذات جدوى طالما أن السعر فوق المتوسط المتحرك. تمركز السعر أسفل المتوسط المتحرك يتيح النظر في صفقات بيع صغيرة بأهداف عند 1.3261 على أسس تقنية (تصحيحية). خلال الأسابيع الأخيرة، جاءت تقريبًا جميع الأخبار والأحداث ضد الجنيه الإسترليني، ما أدى إلى تصحيح ممتد.

توضيحات للرسوم التوضيحية:

• قنوات الانحدار الخطي تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كان اتجاه كلتا القناتين واحدًا، فهذا يعني أن الاتجاه قوي حاليًا؛
• خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20.0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول وفقه في الوقت الحالي؛
• مستويات Murray – مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛
• مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) – القناة السعرية المرجّح أن يتحرك ضمنها الزوج خلال اليوم التالي بالاستناد إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛
• مؤشر CCI – دخوله إلى منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس الاتجاه في الاتجاه المعاكس.