لقد عادت «الغرائز الحيوانية» إلى سوق الأسهم، وتمكن مؤشرا S&P 500 و Nasdaq Composite من تسجيل مستويات قياسية جديدة بعد الأنباء عن وقف إطلاق نار لمدة عشرة أيام بين إسرائيل ولبنان. وقد تُعقد محادثات بين هذين البلدين في الولايات المتحدة، في الوقت الذي يُعلن فيه Donald Trump عن استئناف الحوار بين الولايات المتحدة وإيران هذا الأسبوع. المتداولون متفائلون، كما أن انخفاض التقييمات الأساسية مقابل استمرار نمو الأرباح قد خلق عاصفة مثالية لمواصلة موجة الصعود.

المستثمرون الذين فاتهم التعافي في شهر مارس يعودون الآن إلى شراء مؤشرات الأسهم الأمريكية. والدليل على ذلك هو أوسع فجوة في الطلب منذ نوفمبر 2020 بين الأسهم المفضّلة لدى المستثمرين الأفراد وتلك التي تقوم صناديق الاستثمار المشتركة بشرائها.

ديناميكيات الفجوة بين تفضيلات الجمهور وصناديق الاستثمار المشتركة

هذا يعني أن السوق يعود إلى استراتيجية "الشراء عند التراجع" التي كانت شائعة في عام 2025. ومع ذلك، لا تزال مخاطر استمرار الهبوط العميق قائمة. تحذّر Bloomberg من أن المستثمرين يركّزون فقط على المسار الدبلوماسي ويتجاهلون حقيقة أن مضيق هرمز لا يزال مغلقًا. أكبر اضطرابات في الإمدادات في التاريخ ستُبقي أسعار النفط مرتفعة وتزيد من مخاطر الركود التضخمي للاقتصاد الأمريكي — وهو عامل ضغط على مؤشر S&P 500.

مع ذلك، يخطط المستثمرون لتأجيل القلق بشأن ذلك إلى الغد. اليوم، يتشجعون بتصريحات ترامب حول احتمال التوصل إلى اتفاق أمريكي–إيراني في المدى القريب، وبفرصة شراء الأسهم التي تعرّضت لخفض كبير في التقييم خلال مارس. أسهم شركات التكنولوجيا تبدو جذابة بشكل خاص؛ فقد انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح في هذا القطاع بنحو 18% نتيجة التصحيح، بينما تظل توقعات الأرباح إيجابية. في مثل هذه الظروف، تبدو فرص الشراء مغرية للغاية.

أداء مؤشر Nasdaq Composite

وكما هو متوقع، وفي ظل هذه الخلفية، يحقّق مؤشر Nasdaq Composite أطول سلسلة مكاسب له منذ عام 2017، متفوقاً على كلٍّ من S&P 500 وDow Jones — وهو نمط نموذجي لفقاعة تكنولوجية تقودها تقنيات الذكاء الاصطناعي.

كل ذلك يوقظ ما يُسمّى بـ"غرائز القطيع" ويغذّي الخوف من فوات الفرصة (FOMO)، لكنه في الوقت نفسه يحمل رائحة تفاؤل مفرط، خاصة في ضوء ادعاء Trump أن إيران وافقت على جميع المطالب الأمريكية، بما في ذلك إعادة الفتح الكامل لمضيق هرمز ووقف النشاط النووي.

مع ذلك، لم تؤكد طهران تصريحات الرئيس الأمريكي ولا تبدو متعجلة لإعادة فتح المضيق. الأسواق تشتري على إشاعة السلام — لكن هل ستبيع عند تحقق الخبر إذا تم توقيع اتفاق؟ الزمن كفيل بالإجابة.

من الناحية الفنية، شكّل مؤشر S&P 500 على الرسم البياني اليومي شمعة دوجي ذات ذيل سفلي طويل. اختراق أعلى مستوى له عند 7,052 سيزيد من احتمالات استمرار الارتفاع، ويبرر إضافة مزيد من المراكز الشرائية القائمة. وعلى النقيض، فإن الهبوط دون القاع عند 7,007 سيرفع من احتمال حدوث تصحيح هابط، ما يفتح الباب أمام عمليات بيع قصيرة الأجل باتجاه مستويات الدعم عند 6,955 و6,880.