اليوم، وخلال النصف الأول من اليوم، واصل الدولار الأمريكي الحفاظ على هيمنته أمام اليورو والجنيه الإسترليني، ولم يحمل الصباح أي تغيير في هذا النمط، على الرغم من تعرض كلتا العملتين لبعض موجات التقلبات المحلية.
في منطقة اليورو، كان الحدث الأبرز هو مؤشر مناخ الأعمال IFO الألماني لشهر سبتمبر، الذي ارتفع إلى 89.9 نقطة من 88.8 في أغسطس، مواصلاً تعافيه للشهر الرابع على التوالي. قطاع الخدمات عاد إلى المنطقة الإيجابية، كما تحسنت التوقعات في القطاع الصناعي، رغم أن تجار التجزئة ما زالوا حذرين في ظل ارتفاع التضخم. ارتفع اليورو في البداية عقب صدور البيانات، لكن الحركة لم تدم طويلاً؛ إذ سرعان ما عكس السوق اتجاهه واستأنف التراجع، حيث استمرت قوة الدولار، المدعومة بالبيانات الأمريكية القوية ونبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، في التفوق على المفاجآت الإيجابية القادمة من منطقة اليورو لليوم الثاني على التوالي. كما ينبغي أخذ خلفية بيانات الأمس في الاعتبار: فقد ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب الأولي لمنطقة اليورو لشهر سبتمبر إلى 53.1 نقطة من 52.0 في أغسطس، مسجلاً أعلى مستوى له منذ عدة سنوات، في حين حققت ألمانيا وفرنسا أقوى معدلات نمو لهما منذ فترة طويلة. بعبارة أخرى، بيانات IFO اليوم ليست تطوراً منفصلاً، بل امتداداً للتحسن الجاري بالفعل، والذي يواصل السوق تجاهله بدرجة كبيرة.
في المملكة المتحدة، جاءت البيانات ضعيفة بشكل واضح. فقد سجل ميزان مبيعات التجزئة في مسح CBI Distributive Trades لشهر سبتمبر قراءة عند -55، مقابل توقعات عند -42 ومستوى أغسطس البالغ -48، ما يعني أن التدهور كان أشد بكثير مما توقعه السوق. قبل صدور البيانات، تمكن الجنيه من تصحيح صعودي طفيف، لكنه سرعان ما استأنف هبوطه بعد ذلك؛ إذ إن هذا الضعف الكبير في مبيعات التجزئة لم يزد إلا في تأكيد استمرار ضعف الطلب الاستهلاكي في الاقتصاد البريطاني. ويضاف ذلك إلى الصورة التي رأيناها أمس، عندما تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب في المملكة المتحدة إلى 51.7 من 52.5، ليهبط إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، بينما واصل الجنيه تراجعه لليوم الثاني على التوالي تقريباً دون انقطاع.
لن تصدر بعد ظهر اليوم سوى مؤشرين أمريكيين اثنين: طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأولية، والمتوقع أن ترتفع إلى 201 ألف، وبيانات مبيعات المنازل الجديدة. كلا الرقمين مهم من الناحية الفنية لكنه غير حاسم: فطلبات إعانة البطالة تبقى ضمن النطاق المألوف بين 203 آلاف و206 آلاف، ما يشير إلى سوق عمل متماسك، في حين أن مبيعات المنازل الجديدة كانت قد تراجعت سابقاً إلى 607 آلاف على أساس سنوي من 678 ألفاً في الشهر السابق، ويمكن للتطورات اللاحقة أن توفر معلومات مهمة حول حالة قطاع الإسكان في ظل معدلات الرهن العقاري التي تفوق 6.6%.
الأهم من البيانات ذاتها ستكون خطابات ثلاثة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي: Thomas Barkin وBeth Hammack وJohn Williams. ومن المفيد التذكير بنبرتهم السابقة: فقد حذر Barkin في وقت سابق من أن فترة التضخم المستمر الحالية ستترتب عليها عواقب حتمية، رغم أنه لم يحدد توقيت ذلك؛ بينما صوتت Hammack ضد التوقف المؤقت في اجتماع يوليو الأخير، داعية إلى رفع فوري للفائدة؛ في حين اتخذ Williams تقليدياً نبرة أكثر حذراً بكثير، مشيراً إلى التراجع البطيء في التضخم ومركزاً على معدل محايد في حدود 1%. إذا دعم الثلاثة اليوم مزيداً من التشديد، فسيشكل ذلك تحولاً لافتاً حتى بالنسبة إلى Williams المعروف باعتداله النسبي، ويمكن لمثل هذه النبرة أن تمنح الدولار زخماً إضافياً أمام كلتا العملتين.
بالنسبة لزوج EUR/USD، يعني هذا استمرار الضغوط في ظل النبرة الأكثر تحفظاً من جانب البنك المركزي الأوروبي، بينما تبدو أوضاع زوج GBP/USD أكثر هشاشة، بالنظر إلى افتقار الجنيه التام لمحركات داخلية قوية في الأيام المقبلة.
الزخم
بالنسبة لليورو، يشكل مستوى 1.1392 الحاجز الرئيسي صعوداً؛ إذ قد يفتح اختراقه الطريق أمام الوصول إلى 1.1414 ثم 1.1433. مثل هذا السيناريو يبدو واقعياً فقط إذا جاءت تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي اليوم مخيبة للآمال فعلاً؛ إذ إن قوة بيانات IFO وحدها غير كافية بوضوح، في ضوء تجاهل السوق أمس تطوراً إيجابياً مماثلاً. وأرى أن كسر مستوى 1.1373 هبوطاً باتجاه أهداف عند 1.1355 و1.1335 هو السيناريو الأرجح، حيث تواصل نبرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة التفوق على أي مفاجآت إيجابية من أوروبا.
بالنسبة للجنيه، يمثل مستوى 1.3252 الحاجز الرئيسي صعوداً؛ إذ قد يفتح اختراقه المجال أمام استهداف 1.3284 ثم 1.3313، لكن بعد الانخفاض الحاد في بيانات مبيعات التجزئة وفق مسح CBI اليوم، يبدو هذا السيناريو غير مرجح من دون توقف واضح في تقدم الدولار. أما كسر مستوى 1.3220 هبوطاً باتجاه أهداف عند 1.3189 و1.3150 فينسجم مع الصورة الحالية بدرجة أكبر، خصوصاً في ظل ضعف البيانات الاقتصادية البريطانية لليوم الثاني على التوالي.
العودة إلى المتوسط
بالنسبة لليورو، أراقب الحدّ العلوي عند 1.1386. المنطق هنا مباشر: يحاول الزوج التحرك أعلى هذا المستوى، لكن المشترين يعجزون عن الحفاظ على الحركة الصعودية، فيعود السعر للهبوط مجددًا — وهنا ينشأ إشارة بيع. وحتى مع أخذ بيانات IFO القوية في الاعتبار، يظل هذا السيناريو مناسبًا ما دام السوق يفضّل بوضوح تجاهل التطورات الإيجابية في ألمانيا. أمّا مستوى الدعم الأدنى عند 1.1361 فيعمل وفق منطق معاكس، لكن يجب التعامل مع الشراء هنا بحذر: قوة مناخ الأعمال في ألمانيا وحدها ليست كافية لقلب اتجاه معنويات السوق بشكل عام، ومن المنطقي أن يبقى الهدف من مثل هذه الصفقة محدودًا.
بالنسبة للجنيه، يشكّل المستوى 1.3241 الحدّ العلوي. ينطبق هنا نمط الانعكاس نفسه، وبالنظر إلى الانخفاض الحاد في مبيعات التجزئة اليوم، يبدو سيناريو الاختراق الكاذب أعلى هذا المستوى يتبعه سريعًا عودة داخل النطاق أمرًا ممكنًا. أما مستوى الإشارة السفلي عند 1.3210 فيشير إلى الشراء عند الارتداد بعد اختراق كاذب أسفل هذا المستوى، لكن يجب التعامل مع هذه الإستراتيجية بحذر، إذ إن ضعف الطلب الاستهلاكي في المملكة المتحدة لا يدعم انعكاسًا مستدامًا للاتجاه، وأي ارتداد في هذه المنطقة يُعدّ من الأنسب اعتباره حركة فنية بحتة أكثر من كونه بداية انعكاس في الاتجاه.
