يُضخّ كبار المستثمرين أموالهم في Bitcoin بأسرع وتيرة منذ ما يقرب من عام، في حين تراجع زوج BTC/USD بشكل متناقض عن قمم يناير. كما تبعت Ethereum وSolana قائد القطاع في الهبوط.

العوامل الجيوسياسية تضغط على BTC/USD. فقد رفض Donald Trump أحدث عرض من إيران لفتح مضيق هرمز. ارتفعت أسعار النفط، وتراجعت الأسهم والسندات جنبًا إلى جنب مع الأصول الرقمية. شهية المخاطرة — أي استعداد المستثمرين لشراء الأصول عالية المخاطر — تذوب مثل البوظة في الحر.

الاحتياطي الفيدرالي يشكّل هو الآخر رياحًا معاكسة لـBitcoin. فقد قام المنظّم بالفعل برفع معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية في سبتمبر. يرى المتداولون احتمالًا ملموسًا لزيادة تشديد السياسة في اجتماع FOMC في أكتوبر. عوائد سندات الخزانة الأمريكية في صعود، وعمليات إعادة الشراء التي تقوم بها الخزانة لم تتمكن من كبحها. السندات تدفع فائدة، بينما Bitcoin لا تدفع أي عائد. لذلك، تؤدي أسعار الفائدة الأعلى إلى سحب المشترين بعيدًا عنها.

تدفّقات رؤوس الأموال إلى صناديق Bitcoin ETFs

يحظى Bitcoin بدعم من الطلب المؤسسي. فقد جذبت صناديق US spot ETFs التي تشتري عملات حقيقية نحو 2.4 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 25 سبتمبر. يدخل المستثمرون المؤسسيون مثل البنوك وصناديق التقاعد إلى عالم الأصول المشفرة عبر هذه الصناديق المتخصصة. كان ذلك أكبر تدفق أسبوعي داخلي منذ أكتوبر 2025، عندما استقطبت الصناديق أكثر من 2.7 مليار دولار. وبعد ذلك بوقت قصير انهار السوق كبيت من ورق، وامتدت موجة البيع عبر معظم عام 2026. وبحلول نهاية يوليو، كانت الصناديق المتداولة قد جمعت أكثر من 5 مليارات دولار، قبل أن يبدأ خروج الأموال مرة أخرى. أما صافي التدفقات إلى الصناديق المتخصصة منذ بداية العام، فهو يقترب الآن من مليار دولار مجددًا.

قدمت وزارة الخزانة الأمريكية أيضًا دعمًا لـ Bitcoin. فبعد 19 أغسطس، عندما أعلنت الخزانة عن برامج إعادة شراء للسندات طويلة الأجل، ارتفعت العملة المشفرة بنحو 28%. ونتيجة لذلك، حققت من يوليو إلى سبتمبر مكاسب تجاوزت 40% بعد خسارة بلغت 14% بين أبريل ويوليو. ويتجه Bitcoin نحو تسجيل أفضل ربع سنوي له منذ أواخر 2024، عندما أدى فوز ترامب بإعادة الانتخاب إلى ارتفاعه بنسبة 47%.

الأداء الربع سنوي لـBitcoin

لكن تحقيق رقم قياسي يتجاوز 126,000 دولار لا يزال بعيد المنال. مجلس الشيوخ الأمريكي لم يُقِرّ Clarity Act، الذي كان من المفترض أن يمنح صناعة العملات المشفرة قواعد واضحة. تمكّن Bitcoin من تجاوز تلك النكسة ورفع أسعار الفائدة دون هلع، مثل ملاكم متمرّس يتلقى ضربة. تصف DACM الضعف الأخير بأنه رد فعل متوقَّع بعد موجة صعود قوية — فثقة المشترين لم تختفِ. وترى Ericsenz Capital أنه من أجل اختراق سعري في عام 2026، سيحتاج Bitcoin إلى بيئة كلية (ماكرو) مواتية.

شخصيًا، لن أخلط بين فترة التقاط الأنفاس وبين حالة الاستسلام الكامل في السوق. الأموال الكبيرة نادرًا ما تدخل سوقًا ما لمغادرته فورًا بعد ذلك.

من الناحية الفنية، يشكّل الرسم البياني اليومي لزوج BTC/USD نموذج انعكاس من نوع 1؟2؟3. إغلاق السعر أدنى القاع المحلي للنموذج عند 83,000 دولار سيكون إشارة للبيع على المدى القصير. أما العودة إلى الشراء، فتكون منطقية فقط فوق مستوى 85,000 دولار.