شهد زوج اليورو/الدولار تداولات هادئة للغاية يوم الاثنين، كما كان متوقعاً. ومع ذلك، لم يحاول السوق حتى أن يبدأ حركة تصحيحية صعودية. فقد ارتفع الدولار الأمريكي لثلاثة أسابيع متتالية، وهو ما يُعد نوعاً من الأرقام القياسية. وخلال هذه الفترة، لم نرَ أي تصحيح أو حتى تراجع بسيط في السعر. أخبرني، متى كانت آخر مرة شهد فيها الزوج حركة باتجاه واحد لمدة ثلاثة أسابيع متتالية على خلفية قرار لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بتشديد أو تيسير السياسة؟

كلما طال أمد هذا الوضع، اتضح لعدد أكبر من المتداولين أن هناك أمراً غير طبيعي. بالفعل اتخذ الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر موقفاً أكثر تشدداً مما كان متوقعاً، لكن السوق كان قد استوعب مسبقاً عدة جولات من التشديد. لم يكن ذلك مفاجأة صادمة. إذن، أين يكمن الخلل؟

برأينا، هناك بعض التفسيرات المحتملة، ولا يُرجح أن تُعجب أيّاً منها المتداولين. نحن لسنا من المحللين الذين يحاولون تفسير كل حركة اعتماداً على سيل الأخبار الآنية. لذا، فإن أول تفسير محتمل هو وجود تلاعب في السوق. انظر إلى الرسم البياني اليومي أو الأسبوعي حتى دون استخدام أي مؤشرات. لمدة تقارب السنة، يتحرك السوق في نطاق عرضي، أو قريب جداً من ذلك. وعندما يكون السوق في حالة نطاق عرضي، تصبح الحركات داخله عشوائية إلى حد ما. تذكّر أن الفترات العرضية هي في جوهرها فترات يتم فيها تجميع مراكز جديدة أو تصريف مراكز فُتحت سابقاً. بمعنى آخر، خلال تلك الفترات تتراجع العوامل الأساسية أو البيانات الكلية إلى المرتبة الثانية لأن السوق يكون منشغلاً بأمور أخرى. إذا ظهر نطاق عرضي على الإطار الزمني لأربع ساعات، فانتظر بضعة أيام وستعود الحركات لتصبح منطقية. لكن إذا تكوّن نطاق عرضي على الإطار الأسبوعي، فإلى متى ينبغي الانتظار وتحمل الحركات غير المنطقية؟

وإذا نظرنا إلى الأطر الزمنية الأقصر، حيث يرتفع الدولار منذ نحو ستة أسابيع، يظهر تفسير آخر محتمل، وهو الزخم أو القصور الذاتي. بصياغة مبسطة: الدولار يرتفع لأنه يتم شراؤه، ويُشترى لأنه يرتفع. لاحظ مؤشر CCI، الذي أظهر بالفعل ثلاث حالات من "الانفراج الصعودي" ودخل منطقة تشبع الشراء ثلاث مرات. ومع ذلك، لا يتفاعل السوق حالياً مع أي شيء — لا مع العوامل الأساسية، ولا مع التطورات الجيوسياسية، ولا مع البيانات الكلية. وبما أن اجتماع الاحتياطي الفيدرالي وميوله المتشددة كانا آخر حدث مهم يصب في مصلحة الدولار، فقد ظل معظم الخبراء طوال الأسابيع الثلاثة الماضية يفسرون ارتفاع الدولار بهذا الحدث.

نعتقد أنه مهما طال أمد موجة صعود الدولار الأمريكي الحالية، فإن آفاقه طويلة الأجل لا تزال على حالها دون تغيير. لا يمكن للدولار أن يحقق ارتفاعاً مستداماً على المستوى العالمي إذا كان العالم يتجه نحو تقليص الاعتماد عليه، في ظل اتباع Donald Trump سياسات حمائية تدفع الآخرين للابتعاد عن الولايات المتحدة. لذلك، ومهما بلغ ارتفاع الدولار، نتوقع أن يتراجع في نهاية المطاف — على الأقل طالما أن Trump في سدة الرئاسة، وإلى أن تندلع حرب جديدة في مكان ما تضطر المستثمرين للاندفاع مجدداً إلى الدولار كملاذ.

بلغ متوسط تذبذب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 29 سبتمبر نحو 51 نقطة، ويُوصَف بأنه "متوسط". نتوقع أن يتحرك الزوج بين 1.1319 و 1.1421 يوم الثلاثاء. يشير القناة ذات الانحدار الخطي الأعلى إلى الأعلى، مما يدل على اتجاه صاعد. دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي ثلاث مرات وشكّل ثلاث انحرافات "صعودية"، وهو ما يُنذر باقتراب نهاية الاتجاه الهابط غير المنطقي. ومع ذلك، لا يُظهر السوق حالياً أي تفاعل يُذكر.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

توصيات التداول:

يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطاً، إلا أننا ما زلنا نرى هذا التراجع حركة تصحيحية تسبق اتجاهاً صاعداً جديداً. تبقى الخلفية الأساسية العالمية لصالح ضعف الدولار سلبية، لكن في عام 2026، قدّمت العوامل الجيوسياسية أولاً، ثم النهج المتشدد من جانب الفيدرالي، دعماً قوياً للعملة الأمريكية. عندما يكون السعر أدنى من المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1319 و 1.1292. أما إذا كان السعر أعلى من المتوسط المتحرك، فتكون صفقات الشراء مناسبة بأهداف عند 1.1475 و 1.1536.

توضيحات للرسوم البيانية:

قنوات الانحدار تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كانت كلتاهما في الاتجاه نفسه، فهذا يعني أن الاتجاه قوي في الوقت الراهن؛

خط المتوسط المتحرك (الإعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي يُفترض أن تُدار فيه التداولات حالياً؛

مستويات Murray هي مستويات مستهدفة للحركات والتصحيحات؛

مستويات التذبذب (الخطوط الحمراء) تمثل القناة السعرية المحتملة التي يُرجَّح أن يتحرك الزوج داخلها خلال الساعات الأربع والعشرين المقبلة، استناداً إلى مؤشرات التذبذب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله منطقة التشبع البيعي (دون -250) أو منطقة التشبع الشرائي (فوق +250) يشير إلى اقتراب انعكاس الاتجاه في الاتجاه المعاكس.