حتى يوم أمس، احتفظت العملة الموحدة الأوروبية والجنيه الإسترليني بإمكانية تحقيق مزيد من الارتفاع. فقد ارتفع الجنيه بشكل حاد مقابل الدولار بالفعل خلال الجلسة الآسيوية، كما سجل اليورو مكاسب ملحوظة. نذكّر بأن هذه الحركة جاءت نتيجة لانخفاض حاد في عوائد السندات الأمريكية. فعندما ترتفع أسعار السندات تنخفض عوائدها، وقد ضعف الدولار بشكل ملحوظ أمس رغم استمرار الضغوط التضخمية المرتفعة. إلا أن السوق كان قد استوعب بالفعل تلك الضغوط وقام بتصحيح سريع نسبيًا.
ظل اليورو متماسكًا حتى بعد صدور بيانات أمريكية جديدة. جاءت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر عند 1,3% على أساس شهري و6,3% على أساس سنوي، مقارنة بتوقعات عند 0,5% وتراجع إلى 5,3% على أساس سنوي. في أغسطس، كان مؤشر PPI عند 0,5% شهريًا و5,6% سنويًا. كانت هذه الأرقام أعلى بكثير من توقعات الاقتصاديين، ما أدى مؤقتًا إلى زيادة الطلب على الدولار، ويمكن رؤية حركة هبوط حادة على الرسم البياني بعد صدور البيانات. كما جاءت أسعار المنتجين الأساسية مفاجِئة على الجانب الصعودي، مسجلة 0,7% مقابل 0,3% متوقعة و5,0% على أساس سنوي بعد 4,8% في أغسطس. وارتفعت مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر بنسبة 0,8% مقابل توقعات عند 0,3%. تبدو القراءة جيدة، لكن أغسطس شهد قفزة بلغت 1,3%، لذا يُعَد ذلك تباطؤًا نسبيًا، وكان المتعاملون أكثر ميلاً إلى بيع الدولار لا شرائه. كل ذلك أتاح لليورو والجنيه الاحتفاظ بزخم صعودي. ففي جلسة التداول الآسيوية اليوم دفع الجنيه نحو قمم أسبوعية، كما تعزز اليورو أيضًا، لكنه لم ينجح بعد في اختراق مستوى 1,1241.
كان لتصريحات Kevin Warsh دور ملحوظ كذلك. جاءت مكاسب اليورو والجنيه متزامنة مع الفترة التي تلت خطابه. قال إنه لن يقدم توقعات جديدة أو توجيهات بشأن أسعار الفائدة، وإنه لا يزال متمسكًا بالاستراتيجية التي وضعها عند توليه المنصب، وإن التضخم يشكل مصدر قلق، لكن اللجنة ستتحرك بحذر في الوقت الحالي. يُذكَر أنه بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) يوم الأربعاء، قفزت توقعات السوق لرفع الفائدة في أكتوبر بشكل حاد. تصريحات Warsh أزالت إلى حد كبير تلك التوقعات، وتحول التركيز إلى رفع محتمل في ديسمبر، وهو ما تسعّره الأسواق حاليًا؛ إذ يُظهِر الرسم البياني احتمالاً بنحو 80% لرفع النطاق إلى 4,00–4,25%.
ننتقل الآن إلى المفكرة الاقتصادية. اليوم تصدر مجموعة كبيرة من البيانات المهمة من منطقة اليورو. الحدث الرئيسي سيكون القراءة النهائية لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر، مع توقعات عند 3,8%، وهو نفس تقدير القراءة الأولية. تجدر الإشارة إلى أن التضخم في منطقة اليورو يتسارع منذ يونيو: 2,8% في يونيو، 2,9% في يوليو، 3,2% في أغسطس، و3,8% في سبتمبر. أظهرت القراءة الأولية أن المساهم الأكبر في هذا الارتفاع هو الطاقة، عند 18,8% على أساس سنوي مقابل 14,3% قبل شهر. إذا تم تعديل القراءة النهائية فوق 3,8%، فسيقدم ذلك دعمًا إضافيًا لليورو، لأن التضخم المرتفع يعني أسعار فائدة مرتفعة وحاجة البنك المركزي الأوروبي إلى التحرك. يبلغ سعر الفائدة على الودائع حاليًا 2,50%، وتتوقع السوق توقفًا في 29 أكتوبر ورفعًا أخيرًا في ديسمبر إلى 2,75%؛ رقم قوي سيعزّز هذا السيناريو.
إلى جانب بيانات التضخم، تصدر اليوم أرقام الميزان التجاري لمنطقة اليورو ومؤشر أسعار المستهلكين في إيطاليا (توقعات +0,7%). من غير المرجح أن تحرك هذه البيانات السوق بشكل كبير، إذ سينصب التركيز على تضخم منطقة اليورو. بعد الظهر، من المقرر صدور بيانات الإنتاج الصناعي في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر، مع توقعات بنمو قدره +0,4% بعد قراءة صفرية في أغسطس، كما يُنتظر أن يُظهِر إنتاج الصناعات التحويلية تحسنًا طفيفًا أيضًا. قراءات جيدة هناك قد تقدم دعمًا للدولار.
EUR/USD. بالنسبة لصفقات البيع يظل المستوى 1.1241 هو المستوى المستقر، لكن يجدر ملاحظة أنه كان نشطًا في 9 أكتوبر ومرة أخرى أمس. الكسر الكاذب لمستوى 1.1241، الذي تكوّن اليوم خلال الجلسة الآسيوية، أعطى بالفعل حركة هبوطية جيدة بنحو 15 نقطة، لذا يجب توخي الحذر عند البيع من هذا المستوى مرة أخرى. إذا جاءت أرقام التضخم في منطقة اليورو بما يتوافق مع التوقعات، فلن يحدث شيء جديد، لكن من المرجح أن يتحرك البائعون عند مستوى 1.1241. أما إذا جاءت البيانات أعلى من التوقعات، فمن المرجح أن نرى اختراقًا وإغلاقًا فوق 1.1241، وعندها تصبح صفقات الشراء باتجاه 1.1275 مطروحة. هناك أتوقع عودة نشاط البائعين، وسأفكر فقط في البيع على الكسور الكاذبة، مع هدف أبعد عند 1.1310، حيث سأبيع الارتدادات مستهدفًا حركات بنحو 25 نقطة. إذا عاد الضغط على اليورو في النصف الأول من اليوم، فسأبحث عن الشراء — كما حدث أمس — بالقرب من 1.1193 في حال حدوث كسر كاذب، أو على كسر كاذب لمستوى 1.1156، مع استهداف عودة السعر على الأقل إلى 1.1193. وأبحث عن الشراء من الارتدادات عند 1.1117 بهدف يتراوح بين 25 و30 نقطة.
GBP/USD. أتوقع ظهور أول صفقات بيع نشطة قرب مستوى 1.3307 على اختراق كاذب، مع إعطاء حركة تصحيحية باتجاه 1.3273. إذا فشل المشترون في الظهور، فإن الكسر والإغلاق أدنى هذا المستوى سيُعيدان الجنيه سريعًا إلى منطقة 1.3233، حيث يمكن التفكير في صفقات شراء في حال فشل السعر في كسرها والثبات دونها. الأهداف الهابطة التالية هي 1.3209 و1.3183؛ ومن تلك المستويات سأفكر في الشراء على ارتدادات بحدود 20–25 نقطة. إذا استمر صعود الجنيه، فإن اختراقًا وإغلاقًا فوق 1.3307 سيفتحان الطريق نحو 1.3341، حيث سأقوم بالبيع في حال فشل السعر في الثبات أعلاه أو البيع من ارتداد عند 1.3368 بهدف 25–30 نقطة.
ما يقلقني أكثر اليوم هو الآتي: الدولار صمد أمام بيانات تضخم قوية وقفزة في مؤشر PPI ومع ذلك فشل في الحفاظ على مكاسبه، ما يعني أن التركيز الآن على اتجاه عوائد السندات. أعتقد أنه طالما Warsh صامت بشأن الفائدة والسوق يركز على ديسمبر، فإن لدى اليورو والجنيه هامش حركة كافٍ للبقاء قرب قمم الأسبوع. لكن إذا جاءت بيانات التضخم في منطقة اليورو مخيبة للآمال، وفاجأت البيانات الصناعية الأمريكية بالإيجاب، فلن أستغرب أن تنتهي هذه الموجة الارتدادية أسرع مما يتوقعه الكثيرون.
