كان السوق ممزقًا بالقلق بشأن الذكاء الاصطناعي، وساهم طلب Anthropic للاكتتاب العام S-1 في تهدئة بعض تلك المخاوف. وأغلق مؤشر S&P 500 في المنطقة الخضراء لأول مرة منذ ثلاثة أيام، بينما حقق مؤشر Philadelphia Semiconductor أفضل أداء له خلال شهر. فهل عاد الاهتمام بالذكاء الاصطناعي بالفعل؟

ديناميكيات مؤشر Philadelphia Semiconductor

كان المستثمرون يخشون أن تكون Anthropic متكبّدة لخسائر كبيرة إلى حدّ أن يُنظر إلى طرحها العام الأولي على أنه خطوة اضطرارية. لكن إيرادات الشركة المصنعة لـ Claude قفزت في الواقع إلى 16.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026، مقارنة بـ 1.2 مليار دولار في الفترة من يناير إلى يونيو 2025. وكان الوضع النقدي لـ Anthropic بنفس القدر من الأهمية بالنسبة للسوق؛ إذ تمتلك 112.4 مليار دولار نقدًا وما يعادله — وقد جمعت الشركة نحو 80% من السيولة على مدى ست سنوات — إضافة إلى 19.3 مليار دولار أخرى في أوراق مالية قصيرة الأجل.

بدت هذه الميزانية العمومية مطمئنة للمستثمرين، وبالاقتران مع الأنباء التي تفيد بأن عمالقة التكنولوجيا يحافظون على الإنفاق الرأسمالي أو يزيدونه، منحت مؤشر S&P 500 دفعة صعودية. فقد قالت Meta إنها تتوقع جمع ما يصل إلى 97.5 مليار دولار من خلال إصدارات من الأسهم العادية والممتازة. كما رتبت Broadcom تمويلًا بنحو 63 مليار دولار لشراء رقائق. ووقّعت SpaceX صفقات تأجير معدات بنحو 40 مليار دولار. ويبدو أن المخاوف من تقليص الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي كانت مبالغًا فيها، على الأقل في الوقت الحالي.

مع ذلك، لا تزال المخاطر الجديدة يمكن أن تظهر. فقد حذّرت Anthropic من أن تكاليف إعادة هندسة نماذجها قد تقفز إذا قضت المحاكم بأن أجزاء من هذه التكنولوجيا تنتهك قوانين الملكية الفكرية. كما أن موجة ديمقراطية "زرقاء" في انتخابات منتصف الولاية ستزيد من مخاطر تعرض مؤشر S&P 500 لتراجع.

توقعات الأسواق والسندات بعد الانتخابات التمهيدية

يُظهر استطلاع أجرته Bloomberg أن 58% من المشاركين يتوقعون أن يؤدي الفوز الكاسح للديمقراطيين إلى الضغط على المؤشر العام خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة. وعلى النقيض من ذلك، يرى 60% أن فوز الجمهوريين سيرفع مؤشر S&P 500، بحجة أن الديمقراطيين سيعارضون الحد من القيود التنظيمية وخفض الضرائب — وهي سياسات تعجّل عادةً وتيرة النمو وتصب في مصلحة الأسهم الأمريكية.

لكن مؤشر S&P 500 يواجه اختبارات قبل الانتخابات التمهيدية. تتوقع الأسواق أن يُبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقرر في 27–28 أكتوبر، إلا أن النبرة المتشددة من رئيسه Kevin Warsh، بما في ذلك تلميحات إلى إمكانية تشديد السياسة في ديسمبر، قد تدفع عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع مجددًا وتضغط على سوق الأسهم.

من الناحية الفنية، يُظهر الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 تكوين شمعة يشبه المطرقة المقلوبة. العودة للارتفاع فوق مستوى 7,700 ستدعم فتح مراكز شراء جديدة، في حين أن الهبوط دون مستوى 7,645 سيكون إشارة للبيع.