استهل اليورو الأسبوع على نغمة قوية. فبعد أن سجّل يوم الجمعة قاعًا بالقرب من 1.1155، اكتسب زوج EUR/USD زخمًا خلال فترة الصباح، وارتفع فوق 1.1235 في النصف الأول من اليوم، قبل أن يفقد جزءًا من زخمه ويتراجع إلى 1.1217. المحفّز الرئيسي كان صدور بيانات قطاع التصنيع في منطقة اليورو صباحًا، حيث بدأ السوق في شراء اليورو تقريبًا فور نشر الأرقام.
البيانات المعنية هنا هي مؤشر Manufacturing PMI لمنطقة اليورو عن شهر أكتوبر. هذا المؤشر هو نتيجة استطلاع لمديري المشتريات في المصانع، حيث تشير قراءة فوق مستوى 50 إلى توسّع في نشاط التصنيع، بينما تشير قراءة دون 50 إلى انكماش. جاءت قراءة المؤشر عند 52.7 مقارنة بـ 52.9 في الشهر السابق، ما يمثّل تراجعًا طفيفًا. مع ذلك، كان الاقتصاديون يتوقعون قراءة أضعف، لذا اعتبر السوق التقرير بمثابة مفاجأة إيجابية لا خبرًا سيئًا. إضافة إلى ذلك، ظل المؤشر فوق مستوى 50 للشهر التاسع على التوالي، في حين أن قراءة سبتمبر كانت الأعلى منذ مايو 2022. بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، قد تكون مكوّنات المؤشر الفرعية أهم من الرقم الرئيسي، وخصوصًا ما إذا كانت تكاليف المدخلات لدى المنتجين مستمرة في الارتفاع.
لا تزال الأوضاع داخل منطقة اليورو غير متجانسة. فقد حافظت ألمانيا على مؤشر Manufacturing PMI عند 54.2، في حين خيّبت إيطاليا الآمال بقراءة عند 49.4، أقل من التوقعات البالغة 49.9 وأدنى من العتبة المحورية 50. كما صدرت أخبار مخيّبة من تجّار التجزئة الألمان؛ إذ تراجعت مبيعات التجزئة في ألمانيا بنسبة 2.0% في سبتمبر، بينما كان المحللون يتوقعون ارتفاعًا قدره 0.4%. هذا المؤشر يقيس حجم السلع المشتراة في المتاجر، والتراجع الحاد يشير إلى أن المستهلكين في أكبر اقتصاد بالمنطقة يقلّصون إنفاقهم بشكل ملحوظ. بعبارة أخرى، قطاع التصنيع يصمد نسبيًا، في حين يضعف الطلب الاستهلاكي. وفي ضوء هذه الخلفية الاقتصادية المختلطة، لا يبدو تقدّم اليورو راسخًا للغاية، ومن ثم فإن التراجع الصباحي من القمة يبدو مفهومًا.
ننتقل الآن إلى الأحداث المقررة للنصف الثاني من اليوم. من المنتظر أن يلقي رئيس Bundesbank يواخيم ناغل كلمة. وBundesbank واحدة من المؤسسات المشاركة في عملية اتخاذ قرارات أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي. سيتجه قدر كبير من الاهتمام إلى تقييمه للتباين بين قوة نشاط التصنيع وضعف مبيعات التجزئة، إذ يمكن لنبرته أن تؤثر في مدى ثقة السوق في استمرار نمو اقتصاد منطقة اليورو.
يبقى الحدث الرئيسي لليوم هو صدور البيانات الاقتصادية الأميركية. من المتوقع أن يأتي مؤشر ISM Manufacturing PMI لشهر أكتوبر عند 54.7 مقارنة بـ 54.5 في سبتمبر. هذا أيضًا استطلاع لمديري المشتريات، لكنه يغطي الشركات في الولايات المتحدة. يولي السوق اهتمامًا وثيقًا لهذا المؤشر لأنه يقدّم إشارة مبكرة عن وضع قطاع التصنيع الأميركي قبل صدور التقارير الرسمية. وسيُولى اهتمام خاص للمكوّن السعري فيه، الذي يعكس سرعة ارتفاع تكاليف المدخلات لدى المنتجين. التوقعات تشير إلى 77.2 مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 77.9. قراءة مرتفعة ستعزّز التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفدرالي لن يتعجّل خفض أسعار الفائدة.
سيُستكمل المشهد ببيانات الإنفاق على البناء في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر، حيث يُتوقَّع ارتفاع بنسبة 0.3% بعد زيادة قدرها 0.9%. هذا المؤشر حساس لمعدلات الرهن العقاري، لذا فإن تباطؤًا ملحوظًا سيُظهر مدى ثقل كلفة الاقتراض المرتفعة على الاقتصاد. أرقام أميركية قوية ستدعم الدولار وتضغط على زوج EUR/USD نحو الهبوط، بينما ستمنح البيانات الضعيفة اليورو فرصة للعودة إلى قمم اليوم. السيناريو الأساسي هو تحرك هابط، إذ إن التراجع من القمة قد بدأ بالفعل.
Momentum
يمثّل مستوى 1.1231 المقاومة الرئيسية لليورو. إذا استقر السعر فوق هذا المستوى، يصبح التحرك نحو 1.1254 ممكنًا، يليه 1.1298. وقد اخترق الزوج هذا المستوى بالفعل خلال جلسة الصباح، لكنه فشل في الوصول إلى 1.1245 قبل أن يتراجع. لذلك ينبغي تأكيد أي اختراق جديد من خلال التماسك فوق المستوى، لا الاكتفاء بالتعامل معه كاختراق فعّال عند الاختبار الأول.
أمّا مستوى الاختراق الهابط فيقع عند 1.1200. وإذا تحرك السعر دونه بشكل حاسم، فستكون الأهداف عند 1.1172 و1.1138. هذا هو الاتجاه المفضّل، إذ إن الزوج يتحرك حاليًا باتجاه هذا الحد، ويمكن لبيانات أميركية قوية أن تسرّع وتيرة الهبوط. المسافة بين السعر الحالي عند 1.1217 ومستوى 1.1200 صغيرة، لذا ينبغي على المتداولين المبتدئين انتظار تماسك السعر دون هذا المستوى بدل الاكتفاء بملامسته.
Mean Reversion
بالنسبة لليورو، فإن مستوى المرجعية العلوي لانعكاس محتمل هو 1.1245. يقع هذا المستوى بين مستوى الاختراق عند 1.1231 والهدف الأول عند 1.1254، أي على بُعد تسع نقاط فقط من الهدف، ما يجعل هذه المنطقة عرضة بشكل خاص للإشارات الكاذبة.
إذا تحرك السعر صعودًا إلى 1.1245، ولم يتمكن من الثبات أعلاه، وعاد سريعًا إلى ما دونه، فقد تظهر فرص للبيع. ومع ذلك، إذا تحرك الزوج بقوة فوق 1.1254، فسيُعتبر ذلك اختراقًا مؤكدًا، ويجب تجنّب التداول عكسه. في هذه الحالة، ينبغي وضع أمر إيقاف الخسارة فوق مستوى 1.1254.
أمّا مستوى المرجعية السفلي فهو 1.1195، ويقع مباشرة أسفل مستوى الاختراق 1.1200، أي على بُعد خمس نقاط فقط. وتتطلّب هذه المنطقة حذرًا خاصًا. اختبار واحد لا يكفي لتحديد ما إذا كانت الحركة تمثل اختراقًا حقيقيًا أم اختراقًا كاذبًا. إذا وصل الزوج إلى 1.1195 ثم عاد بسرعة فوق 1.1200، فهذا يعني أن سيناريو العودة إلى المتوسط قيد التحقّق، ويمكن عندها النظر في فرص الشراء. لكن إذا استقر السعر تحت 1.1200 وواصل الهبوط باتجاه 1.1172، فيجب تجنّب الشراء، ومن المنطقي عندها وضع أمر إيقاف الخسارة بعد هذا الهدف.
يُفضَّل تجنّب رد الفعل الأول في هذه المنطقة إلى أن تتضح اتجاهات السوق بشكل أكبر، خصوصًا لأن البيانات الاقتصادية الأميركية قد تحفّز تحركات حادة في الأسعار.
