قضى زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي أحد عشر يومًا في هبوط شبه متواصل، لكن على مدى الأسبوعين الماضيين، يبدي المشترون مقاومة يائسة في مواجهة البائعين، مانعين إياهم من تحقيق مزيد من التقدم. أي ارتداد تصحيحي يبقى محدودًا بمنطقة Bearish Imbalance 30، التي تعمل كمنطقة مقاومة. في الوقت الحالي، لا يملك المشترون الكثير من أسباب التفاؤل. في عطلة نهاية الأسبوع الماضية، اندلعت حرب تحرير في اليمن، بينما تفاعل السوق مع تقرير وظائف القطاعات غير الزراعية (Nonfarm Payrolls) الصادر يوم الجمعة ومع معدل البطالة بشكل سطحي فقط. كان لدى الجنيه فرصة لتحقيق مكاسب الأسبوع الماضي بعد سلسلة من التصريحات المتشددة من صانعي السياسة في Bank of England، إضافة إلى تقرير قوي للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني. لكن كما أظهر السوق، لم تجلب هذه المعطيات أي فوائد ملموسة للجنيه. من وجهة نظري، يُظهر المشترون ضعفًا يصعب تفسيره. الخلفية الإخبارية لكل من اليورو والجنيه ليست سلبية إلى الحد الذي يمنع العملتين من تحقيق حتى مكاسب طفيفة. ومع ذلك، يبدو أن العوامل غير الاقتصادية باتت تتصدر المشهد في السوق، بما في ذلك مدى جاذبية اقتصادات ودول وعملات معينة، إضافة إلى عوامل السيولة وتدفقات رؤوس الأموال بين الأسواق.

ومن الجدير بالذكر أن المتداولين يتوقعون أن يقوم Bank of England بتشديد السياسة النقدية مرتين، تمامًا كما يتوقعون أن يفعل Federal Reserve الأمر نفسه. وللتذكير، يُظهر مخطط النقاط (dot plot) فعليًا مجرد رفع واحد لسعر الفائدة، كما أكدت محاضر اجتماع FOMC الصادرة أمس أن معظم صانعي السياسة في البنك المركزي يتوقعون زيادة واحدة فقط في أسعار الفائدة. ونتيجة لذلك، قد ينتهي الأمر بـBank of England إلى رفع الفائدة بوتيرة أكثر تشددًا من Fed خلال الأشهر المقبلة، وهو ما لا يفترض منطقيًا أن يدعم استمرار قوة الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا يتمكن الجنيه حتى من تحقيق ارتداد تصحيحي بسيط.

وعلى الرغم من الصورة السلبية للجنيه الإسترليني التي تشكلت في الأسابيع الأخيرة، فقد واجه الدولار أيضًا العديد من الانتكاسات خلال الأشهر الماضية. لو لم يقرر Fed رفع الفائدة في سبتمبر ويُلمّح إلى استعداده لمواصلة تشديد السياسة النقدية، لبقي التوقع السائد هو هبوط العملة الأمريكية. هذا التوقع ما زال قائمًا، لكن من مستويات أقل. في الوقت الراهن، تقتصر فرص المشترين على جمع السيولة أسفل قيعان 28 يوليو أو 24 يونيو وتشكيل نماذج شرائية جديدة، وهو ما يتطلب حركة صعودية واثقة. يُظهر الرسم البياني بوضوح أن معظم الانعكاسات خلال العام الماضي حدثت بعد عمليات جمع للسيولة، لذا يبدو هذا بمثابة فرصة جيدة. حتى الآن، كان رد الفعل على Bearish Imbalance 30 باهتًا، ما قد يشير إلى تراجع الزخم البيعي. وقد يوفر هذا للجنيه فرصة. صغيرة، لكنها تظل فرصة.

هل يملك البائعون مجالًا إضافيًا للتقدم؟ برأيي، إن آفاقهم محدودة، لكن يجب الإقرار بأن الدولار ما زال في مرحلة مواتية ويملك فرصًا ممتازة لتمديد مكاسبه إلى أن يتم إبطال Imbalance 30. يُظهر تحليل الرسم البياني أن الصورة العامة لا تزال هبوطية بالكامل بعد جمع السيولة فوق قمم مايو. تفاعل الجنيه مع Bearish Imbalance 27، ما أطلق هبوطًا بنحو 320 نقطة. والآن، يوفر Bearish Imbalance 30 أساسًا إضافيًا لتوقع مزيد من التراجع للجنيه.

لم تكن هناك أي بيانات اقتصادية مهمة يوم الجمعة، وهو ما يفسر انخفاض مستوى نشاط المتداولين اليوم. وفي الوقت نفسه، يتحرك السوق ضمن نطاق محدود منذ أكثر من أسبوعين، دون أن يمتلك المشترون أو البائعون أفضلية واضحة. لم ينجح أي من الطرفين في فرض السيطرة، لكن البائعين ما زالوا في وضع أفضل من حيث الآفاق المستقبلية. كل ما تمكن المشترون من فعله هو إيقاف الهبوط المتواصل للجنيه.

تبقى الخلفية الإخبارية العامة على حالها، بحيث يظل هبوط الدولار الأمريكي على المدى الطويل النتيجة الوحيدة الممكن توقعها. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر هذه التوقعات. التطورات الجيوسياسية دفعت السوق للتركيز على مكانة الدولار كملاذ آمن لبضعة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته الأشد حدة. لا يزال المسار المستقبلي لسياسة FOMC النقدية غير مؤكد، بينما يواصل السوق توقع المزيد من التشديد. وهذا هو السبب الرئيسي لتفاؤل البائعين. ومع ذلك، يواصل المتداولون إغفال احتمال تشديد السياسة النقدية من جانب Bank of England، كما يتضح من عدة خطابات حديثة لأعضاء لجنة السياسة النقدية (MPC). التضخم في المملكة المتحدة يتصاعد، كما هو الحال في معظم أنحاء العالم، ما يترك أمام Bank of England خيارات محدودة غير رفع أسعار الفائدة هو الآخر.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة

في 12 أكتوبر، يخلو التقويم الاقتصادي من أي أحداث بارزة. لذلك، من المتوقع ألا يكون للخلفية الإخبارية الاقتصادية أي تأثير يُذكر في معنويات السوق يوم الاثنين.

توقعات وتوصيات تداول زوج GBP/USD

الصورة الفنية طويلة الأجل للجنيه لا تزال صعودية. صحيح أن البائعين استحوذوا على زمام المبادرة في الأسابيع الأخيرة، لكن السوق لا يزال يتحرك بوضوح ضمن نطاق، حتى على الإطار اليومي. أدى جمع السيولة أسفل القاع المسجّل في الأول من مايو إلى إطلاق موجة هبوط جديدة، في حين سمح ظهور إشارة بيع ضمن Inverted Imbalance 27 باستمرار الحركة الهابطة. ونتيجة لذلك، قد يمتد هبوط الجنيه باتجاه قيعان يونيو. عندها يمكن جمع السيولة أسفل تلك القيعان، يلي ذلك انعكاس لصالح الإسترليني.

يظل رد الفعل على Imbalance 30 ضعيفًا في الوقت الراهن، وهنا تكمن الفرصة الأساسية للجنيه. لكن لكي يفكر المتداولون في صعود مستدام، لا بد من ما هو أكثر من رد فعل خافت على نموذج هبوطي خلال موجة هابطة. يحتاج الجنيه والمشترون إلى كسر هيكلي واضح – على الأقل إبطال Imbalance 30.