कल प्रकाशित अंतिम फेड बैठक के कार्यवृत्त ने उत्तर से अधिक प्रश्न छोड़े। बाजार ने वास्तव में इस रिलीज को नजरअंदाज कर दिया, इसकी "अस्पष्ट" और अनुमानित बयानबाजी के कारण। हालांकि, मेरी राय में, ट्रेडर्स ने प्रकाशित दस्तावेज़ को कम करके आंका, जिसमें वास्तव में एक स्पष्ट तीखा स्वर है।
आपको याद दिला दूं कि नवंबर की बैठक के परिणामों के बाद, अमेरिकी केंद्रीय बैंक के सदस्यों ने परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम में कटौती शुरू करने का लंबे समय से प्रतीक्षित निर्णय लिया। कमी की दर ने डॉलर बुल (प्रति माह 15 बिलियन) को प्रभावित नहीं किया, जबकि क्यूई को कम करने का तथ्य लंबे समय से बाजार द्वारा वापस जीता गया है और कीमतों को ध्यान में रखा गया है। इसलिए, नवंबर की बैठक के घोषित परिणामों की प्रतिक्रिया चरमरा गई। जैसा कि आप जानते हैं, "भूख खाने से आती है": बाजार सहभागियों ने मौद्रिक नीति को कड़ा करने की संभावनाओं के संदर्भ में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल से तीखे नोट सुनने की योजना बनाई। अफवाहें हैं कि फेड अगले साल पहली दर वृद्धि का फैसला करेगा, कई महीनों से व्यापारियों के बीच घूम रहा है - क्योंकि अमेरिकी मुद्रास्फीति फेड के लक्ष्य स्तर से अधिक हो गई है। हालांकि, अंतिम प्रेस कॉन्फ्रेंस में, पॉवेल ने अपनी संयमित स्थिति से डॉलर के बैलों को निराश किया। एक ओर उन्होंने 2022 में दर वृद्धि की काल्पनिक संभावना से इंकार नहीं किया। दूसरी ओर, फेड के प्रमुख ने कहा कि ऐसा परिदृश्य असाधारण और असंभव है। उन्होंने फिर से मंत्र दोहराया कि संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति में मौजूदा वृद्धि अस्थायी कारकों के कारण है, जिसका प्रभाव अगले साल काफी कम हो जाएगा। इसलिए अभी रेट बढ़ाने की योजना के बारे में बात करना अव्यावहारिक है।
नवंबर की शुरुआत में इस तरह की बयानबाजी ने डॉलर के बैलों को आश्चर्यचकित कर दिया, जिन्होंने रिकॉर्ड मुद्रास्फीति के आंकड़ों और अच्छे गैर-कृषि की पृष्ठभूमि के खिलाफ स्पष्ट रूप से हॉकिश थीसिस सुनने की उम्मीद की थी। बाजार कुछ समय के लिए हिचकिचाया, लेकिन अंततः फेड की मौद्रिक नीति की संभावनाओं के बारे में स्वतंत्र निष्कर्ष निकाला। और ये निष्कर्ष अमेरिकी मुद्रा के पक्ष में निकले। अधिकांश भाग के लिए ट्रेडर्स ने माना कि केंद्रीय बैंक को दर बढ़ाकर मुद्रास्फीति में उछाल को रोकने के लिए मजबूर किया जाएगा, खासकर जब से अमेरिका में मुद्रास्फीति धीमी नहीं लगती है। थोड़ी देर बाद, फेड के कुछ सदस्यों द्वारा ट्रेडर्स की धारणा की पुष्टि की गई - उनमें से कुछ (विशेष रूप से, बुलार्ड) ने अपने सहयोगियों से 2022 के वसंत-गर्मियों में ब्याज दर बढ़ाने के लिए बुलाया, अन्य (विशेष रूप से, वालर, डेली , मेस्टर) ने प्रोत्साहन कार्यक्रम के समापन में तेजी लाने की आवश्यकता बताई। फेड का "हॉक विंग" जोर से और जोर से हो गया है। यह उल्लेखनीय है कि कल के कुछ कबूतरों ने एक कठिन स्थिति में आवाज उठानी शुरू कर दी (सबसे पहले, हम मैरी डेली के बारे में बात कर रहे हैं)।
हाल की घटनाओं के संदर्भ में, नवंबर फेड बैठक के कार्यवृत्त केंद्रीय बैंक की स्थिति को मजबूत करने के लिए गठित वेक्टर की "पुष्टि" करने वाले थे। दुर्भाग्य से डॉलर के बुल्स के लिए, दस्तावेज़ का शब्दांकन बहुत अधिक छिपा हुआ है। किसी भी स्पष्ट संकेत के बारे में स्पष्ट रूप से बोलना असंभव है। फिर भी, मेरी राय में, नवंबर के कार्यवृत्त का पाठ अत्यंत तीक्ष्ण है, खासकर जब पिछली बैठकों के कार्यवृत्त की तुलना में।
और यह केवल मौद्रिक नीति के संभावित समायोजन के संदर्भ में फेड की "लचीलापन बनाए रखने" की इच्छा के बारे में नहीं है। दस्तावेज़ में कहा गया है कि "समिति के कुछ सदस्यों ने प्रोत्साहन कार्यक्रम में कमी की गति को तेज करने के पक्ष में बात की।" उसी समय, फेड के "विभिन्न" सदस्यों ने "पहले की अपेक्षा से पहले" दर बढ़ाने की आवश्यकता की घोषणा की। यह मिनटों के एक अन्य वाक्यांश पर भी ध्यान देने योग्य है: "समिति मुद्रास्फीति के दबाव से निपटने के लिए बिना किसी हिचकिचाहट के आवश्यक उपाय करेगी, जो रोजगार लक्ष्यों और मूल्य स्थिरता के लिए जोखिम पैदा करता है।"
फेड अंत तक कार्डों का खुलासा नहीं करता है - मिनट यह नहीं दर्शाते हैं कि समिति के कितने सदस्यों ने क्यूई की कटौती में तेजी लाने या ब्याज दर में पहले की वृद्धि के पक्ष में बात की थी। इसलिए, बलों के वास्तविक संतुलन के बारे में अभी बात करना मुश्किल है - इस मामले पर कुछ निष्कर्ष दिसंबर की बैठक के परिणामों के बाद ही किए जा सकते हैं। लेकिन, इस "ख़ामोशी" को ध्यान में रखते हुए भी, यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि फेड की स्थिति धीरे-धीरे सख्त होती जा रही है।
यहां यह याद किया जाना चाहिए कि फेड की नवंबर की बैठक अक्टूबर में संयुक्त राज्य अमेरिका में मुद्रास्फीति की वृद्धि पर डेटा जारी करने से पहले आयोजित की गई थी। जैसा कि आप जानते हैं, अक्टूबर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक ने मुद्रास्फीति के आवेग की ताकत की पुष्टि करते हुए दीर्घकालिक रिकॉर्ड तोड़ दिए। फेड के "पसंदीदा" मुद्रास्फीति संकेतकों में से एक, आरसीई के आधार सूचकांक ने भी कल अपने बहु-वर्ष के उच्च स्तर को अपडेट किया, जो वार्षिक रूप से बढ़कर 4.1% हो गया - यह 1990 के बाद से उच्चतम मूल्य है।
इस प्रकार, मेरी राय में, बाजार ने कल की रिलीज को अवांछनीय रूप से नजरअंदाज कर दिया। बेशक, फेड के मिनट अतीत से एक तरह का नज़रिया हैं। लेकिन अगर हम नवंबर की बैठक में केंद्रीय बैंक के प्रतिनिधियों की बयानबाजी और उसके बाद की मैक्रोइकॉनॉमिक रिपोर्ट (विशेषकर मुद्रास्फीति के क्षेत्र में) की तुलना करते हैं, तो हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि दिसंबर की बैठक में, फेड सदस्यों की स्थिति अधिक कठोर होगी।
इसलिए, नवंबर की बैठक के कार्यवृत्त एक मजबूत डॉलर के पक्ष में एक और तर्क है, यहां तक कि "अप्रासंगिक" रिलीज के बावजूद। प्रकाशित दस्तावेज़ ईसीबी और फेड दरों के विचलन का एक ज्वलंत प्रमाण बन गया। और यह यूरोपीय सेंट्रल बैंक की दिसंबर की बैठक से पहले विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जो अगले गुरुवार को होगी।
उपरोक्त सभी को सारांशित करते हुए, हम इस निष्कर्ष पर पहुँच सकते हैं कि EUR/USD पेअर में शॉर्ट पोजीशन अभी भी एक प्राथमिकता है। शॉर्ट पोजीशन में प्रवेश करने के लिए किसी भी सुधारात्मक पुलबैक का उपयोग किया जा सकता है। डाउनवर्ड मूवमेंट का पहला लक्ष्य 1.1150 (दैनिक चार्ट पर बोलिंगर बैंड इंडिकेटर की निचली लाइन) है। मध्यम अवधि में मुख्य लक्ष्य 1.1100 का मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण लक्ष्य है।
