मुख्य अमेरिकी सूचकांक - डॉव जोन्स, नैस्डैक, और एसएंडपी 500 - मंगलवार को लगातार तीसरे दिन गिरते हुए निचले स्तर पर पहुंच गए। क्या यह अमेरिकी शेयर बाजार में एक नए डाउनट्रेंड चक्र की शुरुआत हो सकती है? एक अनुस्मारक के रूप में, हम मानते हैं कि बेयर बाजार अभी खत्म नहीं हुआ है। कुछ हफ्ते पहले, यह मान लेना संभव था कि ब्याज दर 3.25-3.5% तक पहुंचने के बाद फेड बंद हो जाएगा। आज यह नामुमकिन सा लगता है। मुद्रास्फीति अभी भी बढ़ रही है, और बेंचमार्क दर पहले से ही 2.5% पर है। इस प्रकार, यदि अमेरिकी नियामक ने अगले महीने 0.75% की दर में वृद्धि की घोषणा की, तो मासिक पूर्वानुमान एक वास्तविकता बन जाएगा। वास्तव में, 3.25-3.5% की दर की कीमत शेयर बाजार के साथ-साथ अमेरिकी डॉलर की मौजूदा विनिमय दरों में हो सकती थी। हालांकि, एफओएमसी सदस्य अब सुझाव देते हैं कि ब्याज दर 3.5% से अधिक हो सकती है और यहां तक कि 4% से भी अधिक हो सकती है। यह परिदृश्य 2022 के अंतिम छह महीनों में सामने आने की अधिक संभावना है।
बेशक, बहुत कुछ मुद्रास्फीति पर निर्भर करेगा। वैसे आज जुलाई के नतीजे घोषित किए जाएंगे। अगर आंकड़े कम से कम 0.50% गिरते हैं, तो 0.75% की दर में बढ़ोतरी की संभावना कम हो जाएगी। कुल मिलाकर, मुद्रास्फीति में किसी भी महत्वपूर्ण गिरावट का मतलब होगा कि सितंबर में ब्याज दर 0.5% बढ़ाई जा सकती है। हालांकि, कई विशेषज्ञों, साथ ही फेड का कहना है कि मुद्रास्फीति अभी भी चरम पर नहीं है। दूसरे शब्दों में, उपभोक्ता कीमतें इस तथ्य के बावजूद बढ़ती रहेंगी कि ब्याज दर अब तटस्थ स्तर के करीब है। इस बीच, गवर्नर बेली यूनाइटेड किंगडम में मुद्रास्फीति को 13% की दर से देखता है। फिर भी, कुछ महीने पहले, यूके की मुद्रास्फीति 10% पर आने का अनुमान था। इसलिए, आक्रामक बैंक ऑफ इंग्लैंड के बावजूद देश में मुद्रास्फीति बढ़ रही है। सामान्यतया, 2022 में रिकॉर्ड मुद्रास्फीति दुनिया के केंद्रीय बैंकों के लिए सिरदर्द है, और अगले कुछ महीनों में इसके और तेज होने की संभावना है। हमारे विचार में, जुलाई की रिपोर्ट में जून से शायद ही कोई उल्लेखनीय गिरावट दिखाई देगी। सख्त होने पर मुद्रास्फीति को ठीक इसी तरह प्रतिक्रिया देनी चाहिए - धीरे-धीरे धीमा करने के लिए। फिर भी, इतनी छोटी बूंद को शायद ही महत्वपूर्ण कहा जा सकता है। इसलिए, हमारा मानना है कि फेड सितंबर में दर में और 0.75% की वृद्धि करेगा और आक्रामक मौद्रिक दृष्टिकोण पर कायम रहेगा।