Как стало известно, по итогам последнего заседания Федеральная резервная система приняла решение сохранить целевой диапазон базовой процентной ставки по федеральным кредитным средствам от нуля до 0,25% годовых. При этом, Федрезерв не стал менять фразу об удержании процентной ставки на низком уровне в течение продолжительного периода времени после завершения программы количественного смягчения.
Центральный банк седьмой раз уменьшил объемы программы QE на 10 миллиардов долларов – 15 миллиардов долларов.
Со следующего месяца ФРС сократит покупки US Treasuries с 15 миллиардов долларов до 10 миллиардов долларов в месяц, при этом покупки ипотечных бумаг будут уменьшены с 10 миллиардов долларов до 5 миллиардов. Об этом сообщается в документе по результатам минувшего заседания Федерального комитета по открытым рынкам. Также стало известно, что в октябре этого года выкуп активов будет произведен в последний раз.
Стоит отметить, что оглашенные итоги заседания ФРС полностью оправдали ожидания аналитиков.
Помимо этого, Exit strategy Центрального банка предусматривает ввод новых инструментов, способных влиять на краткосрочные процентные ставки, когда регулятор решит, что американская экономика готова к повышению стоимости кредитования. В ходе пресс-конференции, посвященной итогам заседания, глава Федеральной резервной системы Джанет Йеллен подчеркнула, что рынок труда США еще не восстановился в полной степени, а инфляция пока еще слишком слаба.
Между тем, оценки руководителей ФРС относительно повышения ключевой процентной ставки в 2015-2016 годах на сегодняшний день остаются на прежнем уровне. Так, ожидается, что в следующем году процентная ставка в среднем составит 1,23%, а не 1,20%, как заявлялось в июне этого года, а в 2016 году ставка достигнет 2,55%, а не 2,5%.
В то же время, прогноз по росту валового внутреннего продукта на ближайшие три года был ухудшен. При этом безработица ожидается хуже, нежели предполагалось ранее, а в 2017 году показатель может опуститься ниже уровня в 5%.
FOMC продолжает сохранять уверенность в том, что следует ожидать ускорения темпов восстановления экономики и сдержанной инфляции.
В целом изменения в сентябрьском заявлении Федрезерва были минимальными и в основном они относились к описанию экономической ситуации, которое стал менее оптимистичным. Также в оглашенном документе сообщается, что индикаторы американского рынка труда в целом отобразили некоторое ухудшение в дальнейшем, но уровень безработицы почти не изменился, а ряд показателей рынка труда позволяет предположить сохранение значительного недоиспользования трудовых ресурсов.
В ФРС заявляют, что в последнее время потребительские расходы, судя по всему, увеличиваются умеренными темпами, а инвестиции компаний в основной капитал растут, при том, что восстановление в жилищном секторе США продолжает демонстрировать медленные темпы. Помимо этого в Центробанке полагают, что налогово-бюдженая политика тормозит экономический рост, но масштабы ее сокращаются.
В FOMC утверждают, что уровень инфляции находился ниже долгосрочных целевых показателей, но, не смотря на это, долгосрочные инфляционные ожидания стабильные. Во время предыдущих четырнадцати заседаний Федеральной резервной системы центробанк подчеркивал сохранение инфляции ниже таргетируемого уровня.
Опубликованные в среду статистические данные из США продемонстрировали первое за последние шестнадцать месяцев понижение потребительских цен в пересчете на годовые темпы. Сообщается, что цены снизились на 0,2% по сравнению с июльским показателем, при том, что ранее аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, заявляли, что цены останутся неизменными. В годовом исчислении рост потребительских цен достиг 1,7% после того, как месяцем ранее подъем был зафиксирован на 2%.
Также в документе было указано, что обязанностью FOMC является максимальное содействие трудоустройству американских граждан и ценовой стабильности. Комитет рассчитывает, что благодаря смягчению политики экономическая активность будет усиливаться умеренными темпами, а показатели американского рынка труда и инфляции будут приближаться к уровням, которые, по мнению FOMC, соответствуют двойному мандату.
В то же время в заявлении отмечается, что риски для экономической оценки и рынка труда почти сбалансированы. FOMC заявляет, что вероятность стабилизации инфляции ниже уровня в 2% немного снизилась по сравнению с началом нынешнего года.
Центральный банк пояснил, что на сегодняшний день комитет считает, что ключевая мощь американской экономики вполне велика для того, чтобы оказать необходимую поддержку продолжающемуся улучшению условий на рынке труда. При этом, с учетом совокупного продвижения в направлении рекордно высокой занятости и улучшения оценки условий на рынке труда с момента принятия нынешней программы количественного смягчения комитетом было принято решение произвести очередное умеренное сокращение темпов выкупа активов.
Также в документе говориться, ч то FOMC будет наращивать вложения в ипотечные бумаги федеральных агентств по 5 миллиардов долларов ежемесячно, а не по 10 миллиардов, как было ранее, при этом комитет будет увеличивать вложения в казначейские активы, характеризующиеся более долгими сроками обращения, по 10 миллиардов долларов ежемесячно вместо 15 миллиардов в месяц.
В это же время, комитет принял решение сохранить действующую политику реинвестирования поступлений от облигаций и ипотечных бумаг федеральных агентств в ипотечные бумаги федеральных агентств. При этом, продлить сроки близких к погашению казначейских ценных бумаг можно будет путем перевложения их на аукционе. Также стало известно, что растущие вложения FOMC в ценные бумаги с более большими сроками обращения должны оказывать понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, оказав поддержку ипотечным рынкам и сделав финансовые условия более способствующими росту, что в свою очередь будет благоприятствовать ускорению темпов восстановления экономики страны и со временем выведет инфляцию на уровень, который будет соответствовать двойному мандату комитета.
В пресс-релизе отмечается, что FOMC будет тщательно отслеживать информацию о финансовых и экономических событиях в ближайшие несколько месяцев. При этом комитет продолжит выкупать казначейские бумаги и ипотечные бумаги федеральных агентств, а также будет активно использовать другие инструменты до тех пор, пока оценка для американского рынка труда не повыситься в контексте ценовой стабильности.
Сообщается, что если информация будет оправдывать ожидания FOMC относительно дальнейшего улучшения условий на американском рынке труда и достижения инфляцией целевого уровня, то Комитет, вероятнее всего, продолжит ослабевать темпы выкупа активов на предстоящих заседаниях. Однако, стоит сказать, что покупки активов не соответствуют ранее заданному курсу, а решения FOMC об их темпах напрямую будут зависеть от оценки для инфляции и рынка труда США и от прогнозов по вероятной эффективности данных покупок и затратах.
Федеральная резервная система вновь подтвердила, что стимулирующая политика все еще остается актуальной и будет оставаться таковой в течение еще некоторого времени после завершения программы количественного смягчения и ускорения темпов восстановления американской экономики.
Эксперты заявляют, что оставив ключевую процентную ставку в диапазоне от нуля до 0,25% годовых, Комитет все еще продолжает считать, что наиболее целесообразно будет поддержать нынешний диапазон процентной ставки по федеральным кредитным средствам в течение значительного периода времени после того, как программа выкупа активов будет завершена, особенно если прогнозируемы уровень инфляции продолжит оставаться ниже 2%.
В настоящее время в FOMC полагают, что даже после приближения уровня занятости к инфляции к мандату экономические условия могут на протяжении некоторого времени нуждаться в сохранении целевой процентной ставки по федеральным кредитным средствам ниже тех уровней, которые, по его мнению, являются долгосрочной нормой, то есть ниже уровня в 3,75% исходя из графика по итогам опроса руководителей ФРС.
