Mesyuarat terakhir Bank Pusat Eropah tahun ini akan diadakan dalam konteks ketegangan politik, ketidakpastian ekonomi, dan ketidaktentuan pasaran. Wabak protes "jaket kuning" tidak lagi terhad kepada Perancis. Secara nyatanya pada hari ini, penunjuk perasaan menyekat salah satu jalan terpenting di Poland dengan mengadakan perhimpunan yang tidak sah. Dengan cara ini, "revolusi" Perancis masih tidak menyusut. Menurut akhbar Eropah, esok di Paris, undi akan diadakan atas undi tidak percaya pada pemerintah Perancis.
Di Britain, isu yang sama akan dipertimbangkan pada hari ini. Kira-kira pada jam 20:00, Parlimen British akan mengundi untuk mengeluarkan undi tidak berkeyakinan terhadap Perdana Menteri Theresa May. 316 timbalan dari Parti Konservatif harus mengambil bahagian dalam undian tersebut. Sekiranya majoriti mereka mengundi terhadap perdana menteri semasa, konservatif akan memilih pemimpin baru. Undang-undang akan mengetepikan tempoh selama tiga bulan untuk ini. Setelah kehilangan status pemimpin Parti Konservatif, Theresa May akan kehilangan jawatan perdana menteri secara langsung. Terdapat juga kelemahan. Sekiranya konservatif menyokongnya, maka ia akan menerima imuniti tahunan dari undi tersebut. terdapat ramai wakil Tory telah menyatakan sokongan mereka terhadap May (menurut data awal, sekitar seratus timbalan), tetapi tipu muslihat dalam perkara ini masih tetap, sama seperti isu prospek Brexit.
Perdana Menteri Britain kini tidak berjaya cuba meyakinkan rakan sejawatnya di Eropah bahawa mereka perlu memberi jaminan kepada London mengenai masa untuk berhenti itu. Nampaknya, isu ini telah dibincangkan pada sidang kemuncak EU, yang akan memulakan kerja pada hari esoknya. Nasib Brexit yang "mudah" bergantung pada kedudukan Brussels, kerana isu sempadan Ireland adalah penghalang utama bagi kebanyakan ahli parlimen Britain. Di sini, perlu diingatkan bahawa pada 20 Disember, timbalan menteri itu pergi untuk bercuti yang berlanjutan (sehingga 7 Januari), jadi sekiranya ahli-ahli Perikatan tidak menerima penyelesaian kompromi yang bersesuaian, pertimbangan isu ini akan ditangguhkan ke pertengahan tahun, pada bulan Januari.
Sememangnya, tahap ketidakpastian yang tinggi akan memberi tekanan yang kuat kepada ahli-ahli ECB. Lagipun, sebagai tambahan kepada masalah di atas, terdapat juga persoalan dari wakil Itali, yang juga masih tidak mempunyai sebarang jalan penyelesaian. Belanjawan yang dibentangkan disertai dengan kebanyakkan khabar angin yang sering bercanggah antara satu sama lain. Secara nyata pada pagi ini di akhbar, terdapat maklumat bahawa Rom tidak bersedia untuk mengubah parameter anggarannya dengan ketara. Walau bagaimanapun, pada separuh kedua hari itu, ada yang berbeza di dalamnya, yang dikatakan pihak Itali bersetuju untuk mengurangkan defisit anggaran sehingga kepada dua peratus. Sekiranya maklumat ini disahkan, Suruhanjaya Eropah berkemungkinan besar bersetuju dengan anggaran belanjawan Itali dan konflik selama sebulan akan diselesaikan. Di sini, perlu diperhatikan bahawa sejak beberapa minggu lalu, isyarat tersebut (palsu) telah memasuki pasaran lebih dari sekali. Oleh yang demikian, terlalu awal untuk bercakap mengenai penyelesaian masalah Itali.
Menyimpulkan bagi tahun ini, ahli-ahli ECB tidak akan dapat mengabaikan fakta memperlahankan petunjuk makroekonomi utama. Biar saya mengingatkan anda bahawa indeks harga pengguna jatuh kepada dua peratus, dengan ramalan pertumbuhan menjadi kepada 2.1%. Inflasi teras, tidak termasuk harga yang tidak menentu dan harga makanan, kembali kepada satu peratus, walaupun para pakar yakin penunjuk itu tetap berada di tahap Oktober, iaitu sekitar 1.1%.
Inflasi Jerman juga mengecewakan para pedagang. Indeks harga pengguna jatuh untuk bulan kedua berturut-turut, setelah mencapai satu per sepuluh peratus pada bulan November. Jerman dianggap "lokomotif" ekonomi Eropah, jadi angka-angka ini adalah isyarat yang sangat membimbangkan. Kadar pengangguran di zon Eropah juga "turun". Angka itu kekal pada tahap dua bulan sebelumnya iaitu sekitar 8.1%. Dan walaupun dinamik negatif adalah minima, aliran itu sendiri menggangu, terutamanya berikutan kelembapan dalam KDNK zon Eropah dan ulasan lembut dari Mario Draghi.
Lagipun, sekiranya kita menganggap pelepasan terhadap inflasi dalam aspek pelaporan yang lain, maka gambaran keseluruhannya adalah sedikit negatif. Sebagai contoh, indeks PMI yang diterbitkan sebelum ini di negara-negara Eropah berada di zon merah, menggambarkan kemerosotan keadaan dalam sektor perkilangan dan perkhidmatan. Khususnya, pembuatan PMI zon Eropah jatuh ke paras terendah dalam tempoh 30 bulan, sementara penunjuk yang sama Jerman telah dikemaskini yang menunjukkan tahunan yang minimum. Angka-angka ini konsisten dengan kelembapan pertumbuhan ekonomi di zon Eropah, yang dicatatkan pada suku ketiga tahun ini. Pertumbuhan KDNK di zon Eropah perlahan ke paras terendah dalam tempoh empat tahun.
Memandangkan perkara di atas, ahli-ahli ECB esok mungkin mengeluarkan nada yang retorik lebih lembut mengenai prospek dasar monetari tahun depan. Ia tidak dikecualikan bahawa pengawal selia akan memindahkan tarikh anggaran kenaikan kadar untuk tahun 2020. Dalam kes ini, euro akan berada di bawah tekanan di seluruh pasaran. Walau bagaimanapun, senario seperti itu agak mustahil. Pengawal selia Eropah kini tidak memerlukan turun naik yang berlebihan di pasaran. Kemungkinan besar, ECB akan mengambil sikap berhati-hati dan "tersirat" mengenai prospek dasar monetari.
Oleh itu, senario asas mesyuarat esok termasuk beberapa perkara. Pertama, pengawal selia akan "secara rasmi" menamatkan program insentif. Kedua, ECB sedikit akan menurunkan ramalan pertumbuhannya, tetapi pada masa yang sama mengisytiharkan bahawa risiko dalam ekonomi zon Eropah "seimbang". Ketiga, beliau akan membincangkan mengenai pelaburan semula dan prospek pusingan baru TLTRO. Secara umum, sekiranya Mario Draghi tidak "memindahkan" tarikh kenaikan kadar anggaran sehingga tahun 2020, pengatur boleh menyokong mata wang Eropah, terutamanya kerana pasaran pada mulanya tidak menjangkakan sebarang nota "hawkish" dari ECB terhadap latar belakang ekonomi baru-baru ini dan perkembangan politik.
