Ekoran peperangan perdagangan dan kelembapan ekonomi global, terdapat peningkatan risiko kemelesetan Amerika di pasaran. Ia menyentuh perkembangan pembetulan dalam indeks saham global dan khabar angin mengenai peletakan jawatan Theresa May sebagai Perdana Menteri Britain, yang meningkatkan permintaan untuk 'safe haven'. Mata wang seperti yen Jepun, emas, dan franc Swiss melemah di tengah peningkatan mendadak dalam kemeruapan dan kemerosotan dalam selera risiko global. Tetapi hanya seminggu yang lalu, kedudukan aset ini kelihatan sangat rapuh.

Dinamik volatiliti

Pada tahun 2019, mata wang negara matahari terbit ini telah berjaya untuk menghiburkan dan mengganggu emosi peminatnya. Sekelip mata ia telah membenarkannya melaksanakan sasaran tahunan dalam beberapa minit, tetapi pelaksanaan ramalan penurunan harga untuk pasangan mata wang USD/JPY terpaksa ditangguhkan. Peningkatan konflik perdagangan di AS-China, serta perubahan dalam pandangan dunia Fed, membenarkan "aliran menaik" pada pasangan mata wang yang dianalisis untuk mengembalikan sebut harga ke tahap maksimum 20 Disember. Sementara itu, indeks saham telah pulih dengan cepat, kos pinjaman jatuh, dan minat terhadap unit kewangan negara meningkat dan menjalankan operasi perdagangan berkembang pesat. Di bawah keadaan sedemikian, mata wang pembiayaan jatuh dan yen juga tidak terkecuali.

Pada akhir bulan Mac, para pelabur mula mengesyaki bahawa kedua-dua Fed dan Donald Trump akan bertindak terlalu jauh. Presiden AS mendakwa bahawa kewajipan $250 bilion import ke atas China akan terus berlaku selepas kesepakatan dengan China tetapi Beijing membuat konsesi untuk membatalkannya. Kepentingan yang tidak konsisten boleh menjadi penghalang yang serius dalam menandatangani kontrak. Pada masa yang sama, yen mungkin akan mendapat manfaat lebih daripada peningkatan konflik dari tahun 2018. Tahun lepas, semua memihak kepada dolar AS sebagaimana kekuatan ekonomi Amerika Syarikat yang membolehkan para pelabur untuk mengarahkan modal ke Dunia Baru. Pada 2019, AS semakin perlahan dan penyongsangan keluk hasil menandakan risiko kemelesetan. Akibatnya, sama seperti dolar mengambil status selamat dari yen dan emas tahun lepas, ia berpotensi untuk dikembalikan semula pada masa sekarang.

Retorik Fed menjadi semakin "dovish". Sekiranya Bank Negara yakin akan kelembapan dalam Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) dan melakukan segala kemungkinan untuk mengelakkan kemelesetan maka pilihan untuk menurunkan kadar dana persekutuan. Pasaran derivatif menganggarkan kemungkinan hasil seperti itu pada tahun 2019 menjadi lebih daripada 50%, yang merupakan hujah yang kuat untuk melengkapkan kitaran untuk menormalkan dasar kewangan dan penjualan dolar AS.

Mengambil kira rundingan perdagangan seterusnya di antara Washington dan Beijing, kalendar ekonomi tepu untuk Amerika Syarikat (termasuk pengumuman laporan KDNK bagi suku keempat dan krisis politik pemisahan di Britain), ini membenarkan yen untuk menuntut hakmilik sebagai mata wang yang paling menarik pada minggu terakhir bulan Mac.

Secara teknikalnya, transformasi corak Shark terus berlanjutan pada 5-0 pada carta harian pasangan mata wang USD/JPY. Penembusan harga pada tahap sokongan 109.65 (50% gelombang CD) akan meningkatkan risiko untuk pasangan mata wang ini melanjutkan penurunan harga.

Carta Harian Pasangan Mata Wang USD/JPY