Bank Pusat Eropah suka meniru tingkah laku dan tindakan Rizab Persekutuan. Adakah ini bermakna Presiden ECB Christine Lagarde tidak lama lagi akan meningkatkan usaha menentang inflasi dengan mengetatkan dasar?
Kenaikan kadar ECB pada 2022 adalah "sangat tidak mungkin." Kerana komen Jumaat dalam rangka persidangan dalam talian, pendapat muncul mengenai kesesuaian profesional yang dipanggil ketua ECB. Lagarde akan menyokong sebarang topik yang berkaitan (ketidaksamaan jantina, risiko alam sekitar, perubahan iklim) dan akan mencari sesuatu untuk diperkatakan mengenai sebarang isu, tetapi bukan dasar dan mandat bank pusat untuk mengekalkan kestabilan harga.
Menyentuh topik ekonomi blok euro, beliau cenderung untuk memperkecilkan keterukan inflasi dan akibat daripada wabak itu. Pemerhati Jerman mengkritik secara tajam Lagarde, memanggil pendiriannya mengenai inflasi "mengelirukan arah." Di samping itu, telah disimpulkan bahawa ECB terlibat dalam apa-apa sahaja kecuali perniagaan langsungnya.
Ahli ekonomi terkemuka bank pusat, Otmar Issing, yang kini diketuai oleh pusat analisis di Frankfurt, tidak menuntut untuk mengabaikan topik yang sama akibat perubahan iklim. Walau bagaimanapun, pegawai lain harus memimpin perjuangan di hadapan ini.
Bagi bank pusat, tugas langsung dan sikapnya terhadap keadaan semasa dalam ekonomi, ketegaran ahli politik tidak akan menyakitkan di sini. Ini adalah kualiti yang berguna apabila ia berkaitan dengan inflasi yang mengancam ekonomi. Wakil-wakil bank pusat Jerman berbeza dalam kedudukan ini, dan ketua keluarnya, Jens Weidmann, adalah penjaja utama dalam komposisi gabenor ECB.
Sementara itu, bakal Canselor Jerman yang baharu, Olaf Scholz, menyatakan kesediaannya untuk mencalonkan bekas ahli lembaga bank pusat Joachim Nagel bagi menggantikan Weidmann. Nagel yang lebih pragmatik dan kurang "ideologi" mungkin akan meninggalkan kedudukan militan pendahulunya, kerana kadar inflasi di Jerman berada pada paras tertinggi 30 tahun sebanyak 6%. Walau bagaimanapun, masih belum jelas sejauh mana pengaruhnya terhadap kedudukan ECB.
Adakah Fed akan memenuhi jangkaan pasaran
Pengerusi Fed Jerome Powell juga sebelum ini dikritik kerana lambat bertindak balas terhadap tekanan harga yang meningkat. Beliau baru-baru ini berkata bahawa sudah tiba masanya untuk meninggalkan ungkapan inflasi "bergolek" dan mempercepatkan pengurangan insentif, yang membayangkan kenaikan kadar pada separuh pertama tahun depan. Tabung Kewangan Antarabangsa juga menggesa pengurangan lebih cepat QE pada hari Jumaat. Menurut Dana, wabak Omicron mungkin menyumbang kepada peningkatan tekanan inflasi yang lebih besar.
Keyakinan kini semakin meningkat dalam pasaran bahawa FOMC akan mengumumkan percepatan prosedur untuk menggulung pembelian semula bon pada mesyuarat 14-15 Disember. Kadar itu boleh ditingkatkan daripada $15 bilion sekarang kepada $30 bilion setiap bulan. Dalam kes ini, proses itu akan selesai pada bulan Mac, dan kadar boleh dinaikkan untuk membendung inflasi pada musim bunga.
Sejauh manakah ekonomi sudah bersedia untuk mengetatkan dasar? Itu persoalannya sekarang. Pelabur agak kecewa dengan pemulihan perlahan pasaran buruh AS. Jika anda melihat ke dalamnya, maka semuanya tidak begitu buruk. Sebelum wabak, pengangguran berada pada tahap 3.5-3.7%. Pada kemuncak wabak, kadar melonjak mendadak kepada 14.7%. The Fed telah menetapkan matlamat untuk mencapai 4%. Malah, rancangan itu hampir dipenuhi, inflasi pada bulan November adalah 4.2%.
Pertumbuhan bilangan orang yang bekerja dalam sektor bukan pertanian adalah mengecewakan, tiada apa yang boleh dikatakan, datanya sangat lemah. Bolehkah ini menjejaskan keputusan Fed?
Pada awal coronavirus, pasaran buruh AS kehilangan 21.5 juta pekerjaan, 17.8 telah dipulihkan pada masa ini. Ternyata pasaran tidak mengira 3.7 juta pekerjaan. Adakah itu masalah? Sebaliknya, ya.
Di sini kita perlu memberi perhatian kepada penurunan kadar pertumbuhan pada bulan September, selepas Ogos, apabila kadar morbiditi yang tinggi mula direkodkan, yang sekali lagi melanda seluruh ekonomi. Bilangan yang dijangkiti masih tinggi di AS, dan ini menyusahkan Fed.
Tidak mungkin gambaran sedemikian akan menjejaskan rancangan bank pusat untuk mengurangkan insentif secara global, tetapi pelonggaran yang lebih agresif yang ditunggu-tunggu pasaran mungkin tidak berlaku. Ada sebab lain. Presiden AS Joe Biden harus menamakan nama pelakon baharu di Fed pada suatu ketika "pada awal Disember." Beliau berkemungkinan besar akan melantik sekurang-kurangnya tiga ahli ekonomi progresif ke kerusi kosong dalam lembaga gabenor, yang pasti akan mengukuhkan merpati dan memaksa bank pusat untuk memberi lebih perhatian kepada isu yang tidak berkaitan dengan dasar monetari, contohnya, perubahan iklim.
Bagaimanapun, mood hawkish dalam Fed akan kekal, dan ECB mungkin akan mengubah kedudukannya tidak lama lagi dan mengikuti contoh Amerika. Ya, Lagarde berdegil dengan komitmen terhadap dasar lembut dan kadar rendah. Powell menyanyikan lagu yang sama sebentar tadi, dan akhirnya semuanya berubah seketika.
Nampaknya ada cahaya di hujung terowong, tetapi adakah ini benar-benar jalan keluar kejatuhan euro?
Pasangan EUR/USD pada ufuk jangka pendek
Euro telah didagangkan di zon merah selama tiga sesi daripada empat sesi terakhir, dan ini mungkin menunjukkan bahawa lantunan baru-baru ini telah meletihkan dirinya sendiri. Kedua-dua gambaran teknikal dan asas terhadap mata wang Eropah. Perbezaan kadar dasar monetari ECB dan Fed juga setakat ini menyokong penjualan EUR/USD.
Pemain pasaran kini menetapkan harga dalam pengetatan dasar yang lebih agresif dan kebarangkalian tinggi untuk kenaikan kadar pertama menjelang Mei 2022, yang sepenuhnya berpihak kepada dolar AS. Walau bagaimanapun, kebangkitan semula minat dalam risiko boleh menghalang pedagang daripada pertaruhan kenaikan harga yang agresif pada dolar yang selamat. Di samping itu, peniaga mungkin tidak akan begitu aktif sebelum penerbitan data inflasi di Amerika Syarikat.
Kursus untuk penurunan selanjutnya akan disahkan selepas pecahan ke kawasan 1.1265, pasangan mata wang EUR/USD akan menjadi terdedah kepada ujian lain pada tahap 1.1200. Selanjutnya, sebut harga mungkin jatuh ke sokongan seterusnya berhampiran nilai 1.1145. Sentuhan 1.1100 tidak dikecualikan.
Jika kenaikan harga euro cuba untuk menyelesaikan di atas 1.1300, adalah wajar mempertimbangkan kembalinya pasangan itu ke zon rintangan 1.1380. Penembusannya boleh mencetuskan penutupan posisi jual, euro akan mengatasi 1.1400 dan mempercepatkan pergerakan ke 1.1440.
