Selepas hari Jumaat yang sangat tidak menentu, beberapa aset semakin meningkat, tetapi aliran keseluruhan kekal sangat negatif. Hasil global meneruskan pertumbuhan semula, indeks dolar berwajaran dagangan mencapai rekod tertinggi. Ramalan OECD yang dikemas kini mengandaikan kelembapan dalam pertumbuhan dunia kepada 2.2%, iaitu di bawah 2.8% pada bulan Jun, pertumbuhan selanjutnya dalam kadar berikutan inflasi kelihatan tidak dapat dielakkan.
Pada masa ini, diandaikan bahawa Jerman akan memasuki kemelesetan lebih awal daripada AS, yang mengalami pemulihan jangka pendek. Selepas Eropah telah menolak bekalan tenaga Rusia, kerana tidak dapat menggantikan bekalan, senario sedemikian kelihatan hampir tidak dapat dielakkan.
Kami menjangkakan bahawa selepas pertumbuhan pembetulan yang singkat, arah aliran global akan menjadi relevan semula. Dolar AS tidak akan ketinggalan.
Pasangan EUR/USD
Risiko kemelesetan di zon euro semakin ketara. Penurunan mendadak dalam pengeluaran telah dilaporkan untuk bulan ketiga berturut-turut, permintaan yang lebih lemah, terutamanya di Asia, dan tahap inventori yang tinggi menunjukkan risiko kemerosotan selanjutnya dalam aktiviti pembuatan. Sektor perkhidmatan kelihatan lebih stabil, tetapi sudah ada penurunan permintaan untuk perkhidmatan yang tidak penting.
Ancaman catuan tenaga dan pendekatan musim sejuk mencadangkan pertumbuhan inflasi selanjutnya, yang dijangka mencapai dua digit pada suku ke-4. Walaupun pasaran pekerjaan tepu, pengambilan pekerja baru telah mula terhenti.
Laporan CFTC menunjukkan pertumbuhan kukuh dalam kedudukan panjang pada euro, tetapi data ini tidak mungkin lagi diambil kira. Hanya perlu diingatkan bahawa pelabur sebelum minggu lepas menjangkakan bahawa Bank Pusat Eropah, sebagai sebahagian daripada usaha menentang inflasi yang tinggi, akan mengukuhkan pengetatan dasar, ini dinyatakan dalam jangkaan kenaikan kadar lain sebanyak 0.75% pada bulan Oktober ditambah 0.50% dalam Disember dan Februari, yang akan membolehkan mereka mendekati paras Rizab Persekutuan yang diramalkan ketika itu dan mengurangkan perbezaan kadar antara dolar dan euro. Walau bagaimanapun, acara baru-baru ini menyangkal sepenuhnya senario ini. Kita harus menjangkakan sell off secara besar-besaran euro dan pembalikan anggaran harga turun dalam laporan seterusnya.
Pasangan mata wang EUR/USD telah berada dalam saluran menurun sejak bulan Februari, dan usaha ECB untuk mengetatkan dasar "lebih cepat berbanding jangkaan" masih belum berjaya. Sasaran ialah had bawah saluran 0.9410/40, rintangan ialah 0.9868, dan walaupun dorongan pembetulan ke arah menaik, yang sudah lama tertunggak, telah berlaku,pengembalian kepada pariti nampaknya tidak mungkin.
Pasangan mata wang GBP/USD
Gelombang berita dari UK menurunkan pound ke paras terendah bersejarah 1.035 pada permulaan sesi Asia. Dalam beberapa jam berikutnya, keadaan pulih, apabila hasil sekuriti yang meningkat dan jangkaan tindakan Bank of England menyokong pound, dan mata wang kembali sedikit di atas penutupan Jumaat, mencapai 1.093 pada satu ketika.
Kerajaan UK mengumumkan pemotongan cukai terbesar sejak tahun 1972, termasuk pemansuhan kadar cukai pendapatan tertinggi daripada 45% kepada 40%, sokongan fiskal berskala besar untuk isi rumah dan perniagaan daripada perlindungan harga tenaga yang tinggi. Mengurangkan beban fiskal akan menyebabkan kekurangan dana untuk membiayai belanjawan, manakala defisit akaun semasa adalah lebih daripada 8% daripada KDNK.
Pasaran mengambil serius perubahan itu, paun merudum kerana jangkaan untuk kadar BoE meningkat dengan mendadak, dan lebih-lebih lagi, terdapat kebimbangan bahawa program QE baharu akan diperlukan dalam konteks hasil cukai yang lebih rendah. BoE terpaksa mengeluarkan kenyataan khas dengan segera di mana ia berkata ia memantau pergerakan pasaran dengan teliti selepas kejatuhan dan tidak akan teragak-agak untuk melaraskan kadar seperti yang diperlukan. Tidak akan ada mesyuarat yang tidak dijadualkan. Kadar akan berubah pada mesyuarat yang dijadualkan akan datang.
Laporan CFTC yang diterbitkan pada hari Jumaat telah lapuk pada masa dikeluarkan, kerana ia tidak mengambil kira acara terkini. Sementara itu, kita boleh perhatikan pengurangan dalam kedudukan spekulatif pendek pada paun di tengah-tengah penurunan minat terbuka, iaitu, pedagang mata wang tidak menjangkakan langkah tegas seperti itu daripada kerajaan sama sekali dan tertumpu pada fakta bahawa pound akan cuba memulihkan beberapa kedudukan selepas mesyuarat BoE. Anggaran harga telah meningkat secara mendadak, yang boleh ditafsirkan sebagai peluang yang baik untuk kedudukan panjang dengan harapan pound akan cuba memenangi kembali sebahagian daripada kejatuhan.
Walau bagaimanapun, memandangkan pasaran kini diuruskan secara manual dan laporan CFTC jelas terlambat, adalah mustahil untuk dipandu oleh kadar spekulatif jangka panjang sekarang, kerana ia tidak dapat tidak akan disemak dalam masa terdekat.
