یورو/امریکی ڈالر جوڑے کے تناظر میں کچھ نتائج کا خلاصہ ہفتے، مہینے اور سال کے آخری تجارتی دن پر کیا جا سکتا ہے۔ عام طور پر، سال 2021 بیئرز کی طرف نکل گیا، بنیادی طور پر امریکی کرنسی کی مضبوطی کی وجہ سے۔ 12 مہینے پہلے، تاجروں نے 1.2239 کی سطح سے موجودہ سال کا آغاز کیا اور اسی مہینے (یعنی جنوری میں) 1.2350 پر سالانہ بلندی کو نشان زد کیا۔ اس سال 1.23 علاقے میں یہ پہلا اور آخری داخلہ تھا، کیونکہ اس کے بعد کی تمام ترقی بہت کم ہو جائے گی۔
یورو/امریکی ڈالر کے خریدار بہار میں - اپریل اور مئی میں ایک بار پھر خود کو ثابت کرنے کے قابل تھے۔ جوڑی میں مسلسل اضافہ ہوا، 500 پوائنٹس بڑھتے ہوئے۔ موسم بہار کے آخری مہینے میں، یورو/امریکی ڈالر بلز 1.2266 کی سطح پر پہنچ گئے، جس کے بعد انہوں نے انکار کر دیا۔ اس کے بعد سے، جوڑی میں صرف کمی آئی ہے: اوپر کی طرف پل بیکس اور فلیٹ ادوار کے باوجود، 2021 کے دوسرے نصف حصے میں نیچے کی طرف اب بھی حاوی رہا۔ موسم بہار کے دوران لڑائی اس سال آخری تھی: اور یورو/امریکی ڈالر خریدار جیتنے میں ناکام رہے۔
یہاں یہ یاد کیا جا سکتا ہے کہ موسم بہار کے دو مہینوں میں جوڑی کیوں بڑھی اور اگلے 7 مہینوں میں اس میں کمی کی وجہ کیا ہے۔ سپوئلر الرٹ: یہ سب کچھ فیڈ اور ای سی بی کی پوزیشنوں کے فرق کے بارے میں ہے۔ آئیے اس جوڑے کے خریداروں کے درمیان موسم بہار کی امید کی یاد تازہ کریں: ای سی بی کے "ہوکش" ونگ کے نمائندوں نے اپنی توجہ یورو زون کی معیشت کی بحالی پر مرکوز کی، یورپ میں ویکسینیشن مہم زور پکڑ رہی تھی، وبائی امراض کی صورتحال یوروپی یونین میں بہتری آرہی تھی ، اور ہر جگہ قرنطینہ کی پابندیاں نرم ہورہی تھیں۔ اس وقت یوروپی سنٹرل بینک کے کیمپ میں ایک تقسیم تھی - "ڈویش" ونگ کی مخالفت "ہاکس" نے کی تھی جو بانڈ کی خریداری کی رفتار کو کم کرنے پر اصرار کرتے تھے۔
یہ بات قابل غور ہے کہ اس وقت فیڈ کی "دوش" پوزیشن یورپی مرکزی بینک کے مقابلے میں زیادہ وسیع تھی۔ فیڈ کے کچھ عہدیداروں کے نسبتاً ہتک آمیز بیانات کے باوجود، فیڈ کے زیادہ تر ارکان نے اپنا نقطہ نظر بیان نہیں کیا۔ ان کا استدلال تھا کہ افراط زر کے اشاریوں کی نمو پچھلے سال کی کم بنیاد کی وجہ سے تھی، اور اس لیے، QE کی جلد واپسی کے بارے میں بات کرنا قبل از وقت اور نامناسب ہے۔ اس وقت، کسی نے بھی شرح میں اضافے کے بارے میں بالکل بھی بات نہیں کی، حتیٰ کہ فرضی تناظر میں بھی۔
مرکزی بینک کی پوزیشنوں کے اس غیر تعلق کے پس منظر میں، یورو/امریکی ڈالر خریداروں نے بدلہ لینے کی کوشش کی، مئی میں 1.2266 کی سطح تک پہنچ گئے (1.2350 جنوری کی بلند ترین قیمت کے بعد سال کی دوسری اونچی قیمت)۔ تاہم، "2021 کا گرم موسم گرما" آگیا۔ امریکی افراط زر میں ریکارڈ اضافہ ہوا، اور نان فارم ڈیٹا نے ریاستہائے متحدہ میں لیبر مارکیٹ کی بحالی کی عکاسی کی۔ جون سے، یورو/امریکی ڈالر جوڑے کے لیے طاقت کا توازن ڈرامائی طور پر بدل گیا ہے۔ فیڈ کے "ہوکش" اشارے زیادہ اصرار کرنے لگے، جبکہ ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے واضح طور پر QE کے جلد ختم ہونے کے امکان سے انکار کیا۔
اس کے علاوہ موسم گرما میں دنیا ڈیلٹا سے آشنا ہوئی۔ کورونا وائرس کے اس تناؤ نے جوڑے پر خاصا دباؤ ڈالا۔ یہ پتہ چلا کہ ڈیلٹا کے ہسپتال میں داخل ہونے کا امکان ڈھائی گنا زیادہ ہے، اور انفیکشن کی صورت میں دوبارہ زندہ ہونے کا خطرہ تقریباً دو گنا بڑھ جاتا ہے۔ کچھ یورپی ممالک نے منسوخ شدہ قرنطینہ پابندیوں کو واپس کرنا شروع کر دیا ہے، اور ای سی بی کے نمائندوں کی بیان بازی میں نمایاں نرمی آئی ہے۔
فیڈ کے حق میں ای سی بی اور فیڈ کی پوزیشنوں کا غیر تعلق مزید مضبوط ہو گیا ہے – اور یہ حقیقت یورو/امریکی ڈالر کے لیے اہم اینکر کے طور پر کام کرتی رہی ہے اور کرتی رہے گی۔ جون سے دسمبر تک، جوڑے میں ایک ہزار سے زیادہ پوائنٹس کی کمی واقع ہوئی (جون کی اونچائی 1.2254 پر، نومبر کی کم ترین سطح 1.1186 پر طے کی گئی)۔ نیچے کی طرف حرکت امریکی افراط زر میں ریکارڈ اضافے کی وجہ سے ہوئی (حالیہ ریلیز نے 40 سالہ ریکارڈ کو اپ ڈیٹ کیا ہے) اور فیڈ کی پوزیشن میں سختی، جس نے ابھی بھی شیڈول سے پہلے QE کو کم کرنے اور اگلے سال سود کی شرح (کم از کم ایک بار) بڑھانے کا فیصلہ کیا۔
آج، اہم سازش فیڈ کی جارحیت کی ڈگری میں ہے. کیا یہ شرح تین گنا بڑھانے سے زیادہ سے زیادہ پروگرام کو پورا کرے گا یا کم سے کم پروگرام کے نفاذ سے مطمئن ہو جائے گا؟ مارکیٹ میں اس پر کوئی اتفاق رائے نہیں ہے، اس لیے تاجروں نے سال کے آخر میں منافع لیا اور متوقع طور پر منجمد ہو گئے، اس طرح 1.1260-1.1360 کی حد میں یورو/امریکی ڈالر کے استحکام کو ہوا دی گئی۔
ہمیں یقین ہے کہ جوڑی کا نیچے کی طرف رجحان ابھی ختم نہیں ہوا ہے۔ فیڈ کا جارحانہ رویہ (QE کی جلد بندش، "ہوکش" پوائنٹ کی پیشن گوئی) اور ای سی بی کا غیر فعال انتظار اور دیکھیں کا رویہ (اے پی پی کی "مضبوطی"، اس پروگرام کی تکمیل کی کھلی تاریخ، اور انتظار اور دیکھو شرح کے حوالے سے پوزیشن) امریکی ڈالر کی طرف ہے۔
اس وقت، یورو/امریکی ڈالر روایتی طور پر کرسمس-نیو ایئر پریڈ کے اختتام کے انتظار میں، فلیٹ میں گھوم رہے ہیں۔ یہ ایک تنگ بازار میں جوڑی کا منطقی سلوک ہے۔ اس فلیٹ کو کسی اور طرح سے نہیں سمجھا جانا چاہئے (مثال کے طور پر، رجحان کو تبدیل کرنے کی تیاری کے طور پر)۔ جیسے ہی فیڈ مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کے لیے اپنی تیاری کی تصدیق کرتا ہے، ای سی بی اور فیڈ کی پوزیشنوں کا انحراف اس جوڑی پر دباؤ بڑھائے گا۔ لہذا، اگر ہم یورو/امریکی ڈالر کے طویل مدتی امکانات کے بارے میں بات کریں، تو 1.1000 کے اہم طویل مدتی ہدف کے ساتھ مختصر پوزیشنیں یہاں ترجیح میں رہیں گی۔
