يمكن تلخيص بعض النتائج في سياق زوج يورو / دولار أمريكي في يوم التداول قبل الأخير من الأسبوع والشهر والسنة. بشكل عام ، تحول عام 2021 إلى جانب الدببة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى قوة العملة الأمريكية. قبل 12 شهرًا ، بدأ المتداولون العام الحالي عند المستوى 1.2239 وسجلوا أعلى مستوى سنوي عند 1.2350 في نفس الشهر (أي في يناير). كان هذا هو الدخول الأول والأخير في منطقة 1.23 هذا العام ، حيث أن كل النمو اللاحق سوف ينكسر أقل من ذلك بكثير.
تمكن مشترو اليورو / الدولار الأمريكي من إثبات أنفسهم مرة أخرى في الربيع - في أبريل ومايو. نما الزوج باستمرار ، حيث ارتفع بمقدار 500 نقطة. في الشهر الأخير من الربيع ، وصل المضاربون على ارتفاع اليورو دولار إلى مستوى 1.2266 ، وبعد ذلك هبطوا. منذ ذلك الحين ، انخفض الزوج فقط: على الرغم من التراجعات الصعودية والفترات المسطحة ، لا يزال الاتجاه الهبوطي مسيطرًا في النصف الثاني من عام 2021. كانت المعركة خلال الربيع هي الأخيرة هذا العام: وفشل مشترو اليورو / الدولار الأمريكي في الفوز.
يمكن أن نتذكر هنا سبب ارتفاع الزوج خلال شهرين الربيع وما تسبب في انخفاضه خلال الأشهر السبعة المقبلة. تنبيه: الأمر كله يتعلق باختلاف مواقف بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. دعونا نتذكر تفاؤل الربيع الذي كان يحوم بين مشتري الزوج: ركز ممثلو الجناح "المتشدد" للبنك المركزي الأوروبي اهتمامهم على تعافي اقتصاد منطقة اليورو ، واكتسبت حملة التطعيم في أوروبا زخمًا ، والوضع الوبائي في أوروبا كان الاتحاد الأوروبي يتحسن ، وكانت قيود الحجر الصحي تخفف في كل مكان. كان هناك انقسام في معسكر البنك المركزي الأوروبي في ذلك الوقت - الجناح "المسالم" عارضه "الصقور" الذين أصروا على إبطاء وتيرة شراء السندات.
ومن الجدير بالذكر أن موقف الاحتياطي الفيدرالي "المتشائم" في ذلك الوقت كان أكثر ضخامة مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي. على الرغم من التصريحات المتشددة نسبيًا لبعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ، لم يشارك معظم أعضاء الاحتياطي الفيدرالي وجهة نظرهم. وجادلوا بأن نمو مؤشرات التضخم كان بسبب القاعدة المنخفضة للعام الماضي ، وبالتالي ، فمن المبكر وغير الملائم الحديث عن الانسحاب المبكر من التيسير الكمي. في ذلك الوقت ، لم يتحدث أحد على الإطلاق عن ارتفاع الأسعار ، حتى في سياق افتراضي.
على خلفية عدم الارتباط هذا بين مراكز البنك المركزي ، حاول مشترو اليورو دولار الانتقام ، ووصلوا إلى مستوى 1.2266 في مايو (أعلى سعر ثان لهذا العام بعد أعلى مستوى في يناير عند 1.2350). ومع ذلك ، جاء "صيف 2021 الحار". أظهر التضخم الأمريكي نموًا قياسيًا ، وعكست البيانات غير الزراعية انتعاش سوق العمل في الولايات المتحدة. منذ يونيو ، تغير ميزان القوى لزوج يورو / دولار أمريكي بشكل كبير. بدأت إشارات "الصقور" الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي تبدو أكثر إلحاحًا ، بينما أنكرت كريستين لاجارد رئيسة البنك المركزي الأوروبي بشكل قاطع احتمال إنهاء مبكر للتسهيل الكمي.
بالإضافة إلى ذلك ، تعرف العالم على سلالة دلتا خلال الصيف. مارست هذه السلالة من الفيروس التاجي ضغطًا كبيرًا على الزوج. اتضح أن احتمال أن تؤدي دلتا مرتين ونصف إلى دخول المستشفى ، وأن خطر الإنعاش في حالة الإصابة يزيد مرتين تقريبًا. بدأت بعض الدول الأوروبية في إعادة قيود الحجر الصحي الملغاة ، وخفف خطاب ممثلي البنك المركزي الأوروبي بشكل ملحوظ.
أصبح عدم الارتباط بين مواقف البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي لصالح الاحتياطي الفيدرالي أقوى - وقد خدمت هذه الحقيقة وستظل بمثابة المرساة الرئيسية لزوج اليورو / الدولار الأمريكي. من يونيو إلى ديسمبر ، انخفض الزوج بأكثر من ألف نقطة (تم تثبيت أعلى مستوى في يونيو عند 1.2254 ، وهو أدنى مستوى في نوفمبر عند 1.1186). كانت الحركة الهبوطية ناتجة عن زيادة قياسية في التضخم الأمريكي (أحدثت الإصدارات الأخيرة سجلات 40 عامًا) وتشديد موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي لا يزال يقرر تقليص التيسير الكمي قبل الموعد المحدد ورفع سعر الفائدة (مرة واحدة على الأقل) ) العام القادم.
اليوم ، تكمن المؤامرة الرئيسية في درجة عدوانية بنك الاحتياطي الفيدرالي. هل ستفي بالحد الأقصى للبرنامج برفع المعدل ثلاث مرات أم ستكتفي بتنفيذ الحد الأدنى من البرنامج؟ لا يوجد إجماع على هذا في السوق ، لذلك جنى المتداولون الأرباح في نهاية العام وتجمدوا تحسبا ، مما أدى إلى تماسك زوج يورو / دولار أمريكي في نطاق 1.1260-1.1360.
نعتقد أن الاتجاه الهبوطي لهذا الزوج لم ينته بعد. السلوك العدواني لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (الإغلاق المبكر للتيسير الكمي ، وتوقعات النقطة "المتشددة") وسلوك البنك المركزي الأوروبي السلبي المتمثل في الانتظار والترقب ("زيادة قوة" برنامج إيه بي بي ، والتاريخ المفتوح لاستكمال هذا البرنامج ، و "الانتظار والترقب" الموقف فيما يتعلق بالسعر) إلى جانب الدولار الأمريكي.
في الوقت الحالي ، يتدلى زوج اليورو دولار تقليديًا في نطاق تداول مسطح ، في انتظار نهاية موكب الكريسماس والعام الجديد. هذا هو السلوك المنطقي للزوج في سوق ضيق. لا ينبغي النظر إلى هذا المسطح بأي طريقة أخرى (على سبيل المثال ، كتحضير لانعكاس الاتجاه). حالما يؤكد بنك الاحتياطي الفيدرالي استعداده لتشديد السياسة النقدية ، فإن الاختلاف في مواقف البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي سيزيد الضغط على الزوج. لذلك ، إذا تحدثنا عن الآفاق طويلة الأجل لزوج اليورو دولار ، فستظل صفقات البيع ذات الهدف الرئيسي طويل الأجل عند 1.1000 في الأولوية هنا.
