دو ہفتے سے بھی کم عرصہ قبل، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین جیروم پاول کے الفاظ کہ شرح سود میں اضافے کے مرکزی بینک کے منصوبے قومی معیشت کی ترقی میں سست روی کا باعث نہیں بنیں گے، نے منڈی کے شرکاء کو ریاست ہائے متحدہ امریکہ میں مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے مسئلے پر غور کرنے کی اجازت دی گئی۔

اس خدشے سے کہ فیڈ اسٹاک مارکیٹ کو اونچی مہنگائی کو ختم کرنے کے لیے بس کے نیچے پھینک سکتا ہے جس کی وجہ سے مارچ 2020 میں وبائی مرض کے آغاز کے بعد S&P 500 انڈیکس میں ہفتہ وار سب سے مضبوط گراوٹ (5.7 فیصد تک) ہوئی۔

کارپوریٹ سیکٹر کی قسمت کے بارے میں سرمایہ کاروں کی تشویش کی وجہ سے حصص کا نقصان ہوا، جو ملک میں میکرو اعدادوشمار کی خرابی کے دوران سستے پیسے سے محروم ہو جائے گا۔

اس طرح، دسمبر میں ریاستہائے متحدہ میں خوردہ فروخت پچھلے مہینے کے مقابلے میں 1.9 فیصد کم ہوئی، حالانکہ ماہرین کو اشارے میں تبدیلی کی توقع نہیں تھی۔

پچھلے مہینے، ملک میں صنعتی پیداوار کا حجم 0.3 فیصد کی متوقع نمو کے ساتھ 0.1 فیصد کم ہوا۔

یونیورسٹی آف مشی گن کا جنوری میں صارفین کے اعتماد کا انڈیکس دسمبر میں ریکارڈ کیے گئے 70.6 پوائنٹس سے 68.8 پوائنٹس تک گر گیا، جو ایک دہائی میں دوسری کم ترین سطح تھی۔

15 جنوری کو ختم ہونے والے ہفتے کے لیے بے روزگاری کے فوائد کے لیے امریکیوں کی ابتدائی درخواستوں کی تعداد میں 55,000 کا اضافہ ہوا، جو 286,000 تک پہنچ گیا، جو اکتوبر کے وسط کے بعد سے سب سے زیادہ ہے۔

حال ہی میں رائٹرز کے ذریعہ کیے گئے تجزیہ کاروں کے مطابق، امریکی معیشت نے ممکنہ طور پر پچھلی سہ ماہی میں 5.9 فیصد کی سالانہ شرح سے ترقی کی ہے اور اس سال یہ 2.9 فیصد تک کم ہو جائے گی، جو صرف ایک ماہ قبل کی پیش گوئی کی گئی 6.0 فیصد اور 4.0 فیصد سے کم ہے۔

امریکی جی ڈی پی میں 2021 میں 5.6 فیصد کے مقابلے میں اس سال اور اگلے سال اوسطاً 3.8 فیصد اور 2.5 فیصد اضافے کا امکان ہے۔

جواب دہندگان کی اکثریت نے نوٹ کیا کہ مسلسل بڑھتی ہوئی افراط زر اگلے 12 مہینوں میں امریکی معیشت کے لیے سب سے بڑا خطرہ ہے۔

فیڈرل ریزرو کی قیادت کے حالیہ بیانات سے پتہ چلتا ہے کہ مرکزی بینک قومی معیشت یعنی قیمتوں میں اضافے کے خلاف جنگ کی ترقی کو تیز کرنے پر توجہ نہیں دیتا۔

مرکزی بینک اہم شرح میں اضافے کے ساتھ ساتھ بیلنس شیٹ پر سیکیورٹیز کے حجم کو کم کرکے افراط زر پر قابو پانے کا ارادہ رکھتا ہے۔

یہ دونوں پالیسی آلات کس طرح آپس میں بات چیت کرتے ہیں یہ بحث کا موضوع ہے، نیز افراط زر پر ان کے ممکنہ اثرات، ایک متغیر جسے فیڈ بالآخر کنٹرول کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔

یہاں تک کہ مستقبل قریب میں تین شرحوں میں اضافے اور ایک چھوٹی بیلنس شیٹ کے ساتھ، کچھ تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ فیڈ کو 2 فیصد افراط زر کے ہدف کے مطابق قیمتوں میں اضافے کے لیے مزید کچھ کرنا پڑے گا۔ دوسروں کا کہنا ہے کہ مرکزی بینک، غالباً، اچانک حرکت نہیں کرے گا اور کورونا وائرس کے ارد گرد کی صورتحال کو مدنظر رکھتے ہوئے مالیاتی پالیسی کو ایجسٹ کرے گا، نیز لیبر مارکیٹ اور افراط زر کے اشارے کی بنیاد پر۔

گولڈمین ساکس کے حکمت عملی کے ماہرین اس امکان کو خارج نہیں کرتے کہ اس سال فیڈ مارچ میں شروع ہونے والی ہر میٹنگ میں، یعنی سات بار: مارچ، مئی، جون، جولائی، ستمبر، نومبر اور دسمبر میں شرحیں بڑھا سکتا ہے۔ تاہم، بینک کی بنیادی پیشن گوئی اب بھی چار سہ ماہی اضافے (مارچ، جون، ستمبر اور دسمبر میں) اور بیلنس شیٹ میں کمی کے آغاز کے بارے میں جولائی میں ایک اعلان کو ظاہر کرتی ہے۔

"مہنگائی کے دباؤ کا مطلب یہ ہے کہ خطرات کسی حد تک امریکہ میں مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کی تیز رفتار کی طرف منتقل ہو گئے ہیں جتنا کہ ہمارے بنیادی منظر نامے سے پتہ چلتا ہے۔ اس بات کا امکان ہے کہ ریگولیٹر ہر میٹنگ میں اس وقت تک کام کرے گا جب تک کہ افراط زر کی تصویر نہیں بدل جاتی۔ ایک اور شرح میں اضافے کے امکانات یا مئی میں بیلنس شیٹ میں کمی کے آغاز کا اعلان، جو اس سال شرح میں چار سے زیادہ اضافے کا مطلب ہے،" گولڈمین ساکس کے تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا۔

دریں اثنا، Societe Generale تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ فیڈ ممکنہ طور پر مارکیٹ کے شرکاء کی توقعات کو مسترد کر دے گا جو سال کی دوسری ششماہی میں بیلنس شیٹ کے سائز میں فعال کمی کے آغاز کے لیے مرکزی بینک کی تیاریوں کے سلسلے میں 2022 میں چار سے زیادہ فیڈ شرحوں میں اضافہ کر رہے ہیں۔

انہوں نے کہا، "اگرچہ مرکزی بینک مہنگائی سے لڑنے کے لیے مضبوطی سے پُرعزم ہے، لیکن امکان ہے کہ اس کی پالیسی برقرار رہے گی۔"

امریکی محکمہ صحت کے حکام کو امید ہے کہ اومیکرون قسم کی وجہ سے ملک میں کووڈ- 19 کا موجودہ پھیلاؤ جلد ہی کم ہو جائے گا، لیکن اس نے پہلے ہی ملازمتوں اور قومی معیشت کی بحالی کو سست کر دیا ہے۔

کچھ ماہرین نے اب پیش گوئی کی ہے کہ امریکی معیشت بالآخر جنوری اور فروری دونوں میں ملازمتیں کھو دے گی۔ اس سے فیڈ کو روزگار میں کمی کی وجہ سے مارچ میں شرح سود بڑھانے کا ایک مشکل انتخاب ہوگا۔

نام نہاد "خاموشی کے دور" کے موقع پر اٹلانٹا فیڈ کے صدر رافیل بوسٹک نے کہا کہ مخمصے کی گہرائی جزوی طور پر اس بات پر منحصر ہے کہ افراط زر خود بخود کم ہو جائے گا۔

ایسا ہو سکتا ہے اگر وائرس واقعی کمزور ہو جائے اور زیادہ کارکن اپنی ملازمتوں پر واپس آجائیں، سامان اور خدمات کی سپلائی میں اضافہ ہو جائے اور اجرت میں اضافے کی رفتار کو کم کیا جائے، یا اگر عالمی سطح پر سپلائی میں رکاوٹیں کم ہو جائیں۔

تاہم، کوئی ضمانت نہیں ہے.

"کورونا وائرس وبائی مرض کے پھیلاؤ سے پہلے، فیڈ اس حرکیات کے ساتھ جدوجہد کر رہا تھا جس نے مہنگائی کو مسلسل 2 فیصد کے ہدف کی سطح سے نیچے رکھا، اور ایک رائے یہ ہے کہ جیسے ہی ہم وبائی مرض پر قابو پالیں گے، یہ قوتیں دوبارہ اقتدار سنبھال لیں گی۔ ہمیں ایسی جارحانہ پالیسی کی ضرورت نہیں ہوگی۔ تاہم، ہم میں سے کسی نے بھی، وبائی مرض میں داخل ہوتے ہوئے یہ نہیں سوچا تھا کہ مہنگائی اتنی زیادہ ہوگی جتنی کہ اب ہے۔ لہٰذا سوال یہ ہے کہ ہمیں کس حد تک فیصلہ کن یا مکمل رد عمل ظاہر کرنا چاہیے،" آر بوسٹک نے کہا۔

اگرچہ فیڈ مارچ تک شرح سود میں اضافے کا امکان نہیں ہے، لیکن افراط زر کے بارے میں خدشات اور امریکہ میں مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کے امکانات کھلاڑیوں کو محفوظ اثاثے خریدنے پر مجبور کر رہے ہیں۔

وال سٹریٹ کے مرکزی اشاریہ جات کو جمعہ کو بھاری نقصان اٹھانا پڑا، اور 10 سالہ امریکی ٹریژری بانڈز کی پیداوار میں لگاتار دوسرے دن کمی ہوئی، جس سے 2 فیصد سے زیادہ کا نقصان ہوا۔ اس نے ڈالر کو اپنے اہم حریفوں کے خلاف مضبوط نہیں ہونے دیا۔

یو ایس ڈی انڈیکس، جو جمعرات کو 95.85 پر ایک ہفتے سے زیادہ کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا، 95.60 کے قریب ریڈ زون میں آخری پانچ دنوں کا اختتام ہوا۔

دریں اثنا، جمعہ کی تجارت کے دوران یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.1360 تک بڑھ گئیں، لیکن پھر 1.1340 پر گر گئیں۔ اس کے باوجود، دن کے اختتام پر، یورو کی قیمت میں "امریکی" کے مقابلے میں تقریباً 0.3 فیصد اضافہ ہوا۔

تاہم، گرین بیک اپنے حالیہ کمزور ہونے کے بعد کافی تیزی سے بحال ہوا، اور یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی تیزی کی رفتار کو برقرار نہیں رکھ سکیں اور نئے ہفتے کے آغاز میں زمین کھونے لگیں۔

کلیدی امریکی اسٹاک انڈیکس پیر کو زیادہ تر گر رہے ہیں، اوسطاً 2-3 فیصد کی کمی ہے، کیونکہ سرمایہ کار فیڈ میٹنگ کے نتائج کے اعلان سے پہلے خطرے کو ترک کرنے کو ترجیح دیتے ہیں، جو 25-26 جنوری کو منعقد ہوگی۔

امریکی مرکزی بینک کے مزید اقدامات کے حوالے سے جاری غیر یقینی صورتحال ڈالر کو سہارا دیتی ہے اور کرنسی کے اہم جوڑے پر دباؤ ڈالتی ہے۔

فی الحال، امریکی ڈالر انڈیکس 0.4 فیصد سے زیادہ کے اضافے کے ساتھ ٹریڈ کر رہا ہے، 96.00 کے نشان کے ساتھ چھیڑ چھاڑ کر رہا ہے۔

مزید مزاحمت 96.46 (4 جنوری سے 2022 کی اونچائی) اور 96.93 (24 نومبر سے 2021 کی چوٹی) پر ہے۔

گرین بیک کی تعمیری پوزیشن کو اب بھی 200 دن کی موونگ ایوریج کی حمایت حاصل ہے، جو اب 93.25 پر ہے۔

"مندی" کے دباؤ میں ہونے کی وجہ سے، پیر کو یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 1.1300 سے بالکل نیچے دو ہفتوں میں سب سے کم سطح پر ڈوب گئیں۔

کریڈٹ سوئس مرکزی کرنسی کے جوڑے کی حالیہ ترقی کو ایک سادہ اصلاح سمجھتا ہے اور کہتا ہے کہ 1.1272 سے نیچے گرنا بنیادی نیچے کی جانب رجحان کے دوبارہ شروع ہونے کا اشارہ دے گا۔