یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کے لیے جدوجہد جاری ہے: بُلز کو اوپر کی حرکت کی طاقت دکھانے کے لیے چوتھی اعداد کے علاقے میں بسنے کی ضرورت ہے، جب کہ بیئرز کو آخر کار اوپر کی رفتار کو روکنے اور ہموار کرنے کے لیے قیمت کی دوسری سطح کے قریب بسنے کی ضرورت ہے۔ برابری کی سطح پر اگلے اضافے کا راستہ۔ ''تنازعہ'' کے دونوں فریقوں کو درحقیقت کسی تیسری شخصیت کی ضرورت نہیں ہے، جو موجودہ حالات میں ایک راہداری کے طور پر کام کرے۔
یاد رکھیں کہ جوڑی کے بیئرز اور بُلز دونوں اپنی لمحاتی کامیابیوں پر فخر کر سکتے ہیں، لیکن حقیقت میں وہ اپنے فوائد کو مستحکم کرنے میں ناکام رہے۔ متضاد بنیادی پس منظر اس کا ذمہ دار ہے۔
نومبر کے آغاز میں کئی عوامل کی وجہ سے ڈالر پوری منڈی میں کمزور ہوا۔ امریکی افراط زر نے اس کی نمو کو سست کر دیا، فیڈرل ریزرو کے حکام نے مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے میں سست روی کے امکان کو تسلیم کیا، اور جی20 سربراہی اجلاس کے نتائج نے امریکہ اور چین کے تعلقات کے لیے گرمجوشی کا آغاز کیا۔ یہ تمام عوامل خطرناک اثاثہ جات میں دلچسپی بڑھانے کے لیے اکٹھے ہوئے، جب کہ محفوظ پناہ گاہ ڈالر عمل سے باہر تھا۔ یورو بڑھ گیا، 1.0480 تک پہنچ گیا۔
پھر، خبروں کا بہاؤ تھوڑا سا بدل گیا۔ امریکی مرکزی بینک جس کی نمائندگی اس کی کمیٹی کے بہت سے اراکین (بلارڈ، کک، ڈیلی، والر اور دیگر) کرتے ہیں یہ دعویٰ کرتا ہے کہ شرح سود میں اضافے کی رفتار کو کم کرنا اس حقیقت کی نفی نہیں کرتا کہ موجودہ چکر کے اوپری بار کا اوپر کی طرف جائزہ لیا جا سکتا ہے۔ ویسے، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے بھی نومبر کی میٹنگ کے بعد اس منظر نامے کے بارے میں بات کی۔
منڈی کی توجہ کا مرکز مبذول ہوگیا، عاقبت نااندیش توقعات مضبوط ہوئیں اور ڈالر واپس گھوڑے پر آ گیا، جس کی وجہ سے جوڑی 1.0225 تک گر گئی۔
لیکن بیئرز اس قیمت کے علاقے میں آباد نہیں ہوسکے۔ ایک نئی رپورٹ کی وجہ سے ڈالر ایک بار پھر دباؤ میں تھا، اس طرح یورو بُلز کو ایک اور جوابی حملہ کرنے کی اجازت ملی۔
ہم فیڈ کی آخری میٹنگ کے منٹس کے بارے میں بات کر رہے ہیں، جو بدھ کو شائع ہوئی تھی۔ میری رائے میں یہ دستاویز ہر گز ناقص نہیں تھی۔ مزید برآں، منٹوں کے تمام اہم تھیسز کو منڈی نے واپس چلایا - اس رپورٹ میں کوئی سنسنی خیز چیز سامنے نہیں آئی۔
لیکن حقیقت یہ ہے کہ تاجروں نے ان حقائق پر ردِ عمل کا اظہار کیا جو پہلے ہی سمجھے جا چکے ہیں، جنہیں مارکیٹ میں "نئے کور" میں پیش کیا گیا تھا۔ منٹوں کا نچوڑ ایک سادہ نتیجے پر ابلتا ہے: فیڈ کے اراکین چھوٹے قدموں، یعنی زیادہ اعتدال پسند شرحوں سے آگے بڑھنے کے لیے تیار ہیں۔ دستاویز میں کہا گیا ہے کہ کمیٹی کے متعدد اراکین کا خیال ہے کہ "مالی پالیسی میں تیزی سے سختی معاشی ترقی اور مالی استحکام کے لیے خطرہ بن سکتی ہے۔
اس حقیقت کو دیکھتے ہوئے کہ نومبر کی ایف او ایم سی میٹنگ امریکہ میں اکتوبر کی افراط زر میں اضافے کے اعداد و شمار کے اجراء سے پہلے ہی ہوئی تھی، ہم یہ فرض کر سکتے ہیں کہ مرکزی بینک اگلی (دسمبر) میٹنگ میں شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کر دے گا۔ یعنی 75 بیسس پوائنٹس کے چار اضافے کے بعد مرکزی بینک شرح میں 50 پوائنٹس کا اضافہ کرے گا۔
منٹس نے صرف ان مفروضوں کی تصدیق کی جن پر پہلے بحث کی گئی تھی، متعلقہ بحث کا ایک موٹا خاتمہ تھا۔ لیکن منٹوں نے اہم سوال کا جواب نہیں دیا: حتمی شرح کتنی بلندی پر چڑھ سکتی ہے؟ حقیقت یہ ہے کہ فیڈ شرح میں اضافے کو سست کرے گا اس بات کا کوئی اشارہ نہیں ہے کہ موجودہ سائیکل کے اوپری بار کو کم کیا جائے گا۔ درحقیقت، کچھ فیڈ حکام (خاص طور پر جیمز بلارڈ) نے حال ہی میں کہا تھا کہ "فائنل اسٹاپ" شاید 5.25فیصد پر ہوگا۔
اتفاق سے، انہی منٹوں میں، فیڈ ممبران نے اشارہ کیا کہ افراط زر پر "واضح لیکن بہت کم بظاہر پیش رفت" ہوئی ہے، اور اس شرح کو ابھی بھی بڑھانے کی ضرورت ہے۔
اس لیے، میری رائے میں، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی متزلزل بنیادوں پر بڑھ رہی ہے۔ ایک بار پھر، بُلز کو ایک معمولی اتفاق سے سہارا دیا گیا: کم لیکویڈیٹی اور زیادہ اتار چڑھاؤ کے درمیان، امریکہ میں تھینکس گیونگ سے پہلے فیڈ کے منٹ شائع کیے گئے۔ امریکی اعداد و شمار نے بھی گرین بیک پر وزن کیا: تازہ ترین اعداد و شمار کے مطابق، نومبر میں امریکہ میں کاروباری سرگرمیوں میں دوبارہ کمی آئی - سروس سیکٹر اور مینوفیکچرنگ دونوں میں۔ ایک ہی وقت میں، نئے آرڈرز 2.5 سال کی کم ترین سطح پر گر گئے۔
اور پھر بھی جوڑی پر لمبی پوزیشنیں خطرناک نظر آتی ہیں۔ درحقیقت، بُلز پہلے ہی اپنا کھیل کھیل چکے ہیں - اوپر کا رجحان بڑھانے کی کوئی اچھی وجہ نہیں ہے۔ صرف جمعہ کا مختصر سیشن (تھینکس گیونگ کی وجہ سے) ان کی طرف ہے، جس کی وجہ سے قیمت میں اضافہ ممکن ہے۔
کئی عوامل مندی کے منظر نامے کے حق میں ہیں۔ سب سے پہلے، یورپی مرکزی بینک بھی دسمبر میں شرح سود میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے کے لیے تیار ہو رہا ہے۔ یہ بات گزشتہ دو ہفتوں کے دوران (خاص طور پر فلپ لین اور ماریو سینٹینو) کے کچھ ای سی بی حکام نے کہی، جیسا کہ جمعرات کو شائع ہونے والی ای سی بی کی آخری میٹنگ کے منٹس سے ظاہر ہوتا ہے۔ دستاویز کے مطابق اکتوبر میں گورننگ کونسل کے کئی ممبران شرح کو 75 نہیں بلکہ 50 بیسس پوائنٹس بڑھانے کے حق میں تھے۔
دوم، محفوظ پناہ گاہ ڈالر (اور اس کے نتیجے میں یورو/امریکی ڈالر بیئرز) کو چین کی خبروں سے مدد مل سکتی ہے، جہاں کورونا وائرس کے انفیکشن کی تعداد بڑھ رہی ہے۔ مثال کے طور پر، بدھ کو چین میں انفیکشن کی تعداد 30,000 سے تجاوز کر گئی۔ بڑے شہروں میں جزوی لاک ڈاؤن اور بڑے پیمانے پر ٹیسٹنگ دوبارہ شروع ہونے کے ساتھ ہی چینی حکام ایک بار پھر قرنطینہ کے اقدامات کو سخت کرنے پر مجبور ہیں۔ "زیرو ٹالرینس" کی پالیسی، جس نے چینی (اور عالمی) معیشت کو بہت مہنگا نقصان پہنچایا ہے، کووِڈ پالیسی میں نرمی کے بعد دوبارہ پٹری پر آ گئی ہے۔
اس طرح، میری رائے میں، متضاد بنیادی پس منظر کے باوجود، جوڑے میں مختصر پوزیشنیں زیادہ امید افزا نظر آتی ہیں۔ بیئرش کا پہلا ہدف 1.0350 ہے (D1 ٹائم فریم پر لائن تینکان-سین)۔ اگلا (اور اب تک کا اہم) ہدف 1.0210 ہے۔ اس قیمت کے مقام پر بولنگر بینڈ کے اشارے کا نچلا حصہ چار گھنٹے کے چارٹ پر کومو کلاؤڈ کی نچلی حد کے ساتھ موافق ہے۔
