По паре евро-доллар продолжается позиционная борьба: покупателям необходимо закрепиться в области 4-й фигуры, чтобы обозначить силу северного движения, тогда как продавцам нужно обосноваться в районе 2-го ценового уровня, дабы окончательно погасить восходящий импульс и подготовить почву для следующего рывка – к уровню паритета. Обеим сторонам конфликта, по сути, не нужна третья фигура, которая в сложившихся обстоятельствах выступает в роли транзитного хаба.
Стоит отметить, что и медведи, и быки eur/usd могут похвастаться своими сиюминутными успехами, но при этом де-факто они так и не смогли закрепить достигнутый результат. Всему виной – противоречивый фундаментальный фон.
В начале ноября доллар просел по всему рынку благодаря нескольким факторам. Инфляция в США замедлила свой рост, представители ФРС допустили вероятность замедления темпов ужесточения монетарной политики, итоги саммита G20 отразили потепление отношений США и КНР. Все эти факторы слились воедино и усилили интерес к рисковым активам, тогда как безопасный доллар оказался не у дел. Пара eur/usd взмыла вверх, достигнув отметки 1,0480.
Затем новостной поток несколько изменился. Федрезерв в лице многих своих представителей (Буллард, Кук, Дейли, Уоллер и др.) умерил пыл быков пары, заявив о том, что сам факт замедления темпов повышения ставки не отменяет того факта, что верхняя планка текущего цикла может быть пересмотрена в сторону повышения. К слову, о возможной реализации такого сценария говорил также Джером Пауэлл по итогам ноябрьского заседания.
Фокус внимания рынка сместился, ястребиные ожидания усилились, доллар снова оказался на коне, благодаря чему пара eur/usd снизилась к отметке 1,0225.
Но закрепиться в этой ценовой области медведи не смогли. Новые «вводные данные» снова оказали давление на доллар, позволив покупателям eur/usd организовать очередное контрнаступление.
Речь идёт о протоколе последнего заседания ФРС, который был опубликован в среду. Забегая вперёд, необходимо отметить, что, на мой взгляд, данный документ отнюдь не является «голубиным». Более того, все ключевые тезисы «минуток» были ранее отыграны рынком – ничего сенсационного этот релиз не принес.
Но факт остаётся фактом – трейдеры рефлекторно отреагировали на уже отыгранные факты, которые были преподнесены рынку в новой обёртке. Суть протокола сводится к одному незамысловатому выводу: члены ФРС готовы двигаться дальше меньшими шагами, то есть более умеренными темпами. В документе указано, что по мнению ряда членов Комитета, «быстрое ужесточение монетарной политики может представлять для экономического роста и финансовой стабильности».
Учитывая тот факт, что ноябрьское заседание ФРС состоялось ещё до публикации данных по росту октябрьской инфляции в США, можно предположить, что регулятор замедлит темпы повышения ставки уже на следующем (декабрьском) заседании. То есть после четырех повышений на 75 базисных пунктов, ЦБ увеличит ставку на 50 пунктов.
По большому счёту, опубликованный протокол лишь подтвердил обсуждаемые ранее предположения, поставив жирную точку в соответствующей дискуссии. Но при этом «минутки» не ответили на главный вопрос: насколько высоко может взобраться финальная ставка? Тот факт, что Федрезерв замедлит скорость повышения, не свидетельствует о том, что верхняя планка текущего цикла будет снижена. Более того, некоторые представители ФРС (в частности, Джеймс Буллард) заявили недавно о том, что «конечная остановка», вероятно, будет на отметке 5,25%.
Кстати, в том же протоколе члены ФРС указали, что в области инфляции был достигнут «очевидный, но незначительный очевидный прогресс», и что ставки все еще нуждаются в повышении.
Поэтому, на мой взгляд, пара eur/usd растёт на довольно-таки зыбких основаниях. Опять же покупателям помогло банальное стечение обстоятельств: «минутки» ФРС были опубликованы накануне Дня благодарения в США на фоне низкой ликвидности и высокой волатильности. Также «подножку» гринбеку поставила американская статистика: согласно опубликованным данным, деловая активность в США в ноябре снова сократилась – как в сфере услуг, так и в производственной сфере. При этом компонент новых заказов снизился до самого низкого уровня за 2,5 года.
И всё же лонги по паре eur/usd выглядят рискованно. Покупатели, по сути, уже отыграли свою партию – каких-либо веских оснований для развития северного тренда нет. На их стороне лишь сокращенная пятничная сессия (опять же, из-за Дня благодарения), благодаря чему возможен инерционный рост цены.
В пользу южного сценария играют несколько факторов. Во-первых, Европейский Центробанк также готовится замедлить темпы повышения ставок, причём уже в декабре. Об этом в течение последних двух недель заявили некоторые представители ЕЦБ (в частности, Филип Лейн и Марио Сентено), об этом же свидетельствует и протокол последнего заседания европейского регулятора, который был опубликован в четверг. Согласно документу, ещё в октябре несколько членов Совета управляющих высказались за повышение ставки на 50 базисных пунктов, а не на 75.
Во-вторых, поддержку безопасному доллару (и, соответственно, медведям eur/usd) могут оказать новости из Китая, где растёт количество зараженных коронавирусом. Например, в среду число заражений в КНР превысило 30-тысячную отметку. Власти Китая снова вынуждены ужесточать карантинные меры: в крупных городах возобновляются частичные локдауны и массовое тестирование. Политика «нулевой терпимости», которая так дорого обходится китайской (и мировой) экономике, опять возвращается в строй после череды некоторых послаблений.
Таким образом, на мой взгляд, короткие позиции по паре eur/usd выглядят более перспективно, несмотря на противоречивый фундаментальный фон. Первая южная цель – отметка 1,0350 (линия Tenkan-sen на таймфрейме D1). Следующая (и пока что основная) цель – 1,0210. В этой ценовой точке нижняя линия индикатора Bollinger Bands совпадает с нижней границей облака Kumo на четырёхчасовом графике.
