کاروباری ہفتے کے وسط میں اتار چڑھاؤ میں اضافہ دیکھا گیا۔ بدھ کے روز ایک مصروف اقتصادی کیلنڈر نے ڈالر کے جوڑوں کے تاجروں کو، بشمول یورو/امریکی ڈالر، کو اچھی شکل میں رکھا۔ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی اپنی کثیر دن کی کم ترین سطح (1.0292) کو اپ ڈیٹ کرنے اور چوتھے نمبر تک جانے میں کامیاب رہی۔ تاہم، شدید اتار چڑھاو کے باوجود، صورت حال جوں کی توں ہے: اس دن نے یورو/امریکی ڈالر کے تاجروں کا مشترکہ مسئلہ حل نہیں کیا ہے۔
متضاد بنیادی پس منظر جوڑے کے تاجروں کو ایک وسیع قیمت کی حد میں تجارت کرنے پر مجبور کرتا ہے، یعنی ایک فلیٹ میں۔ اگر ہم ہفتہ وار چارٹ پر نظر ڈالیں تو ہم دیکھیں گے کہ جوڑی باری باری 1.0300-1.0450 پر حدود کی حدود میں دھکیل دیا جاتا ہے، کبھی کبھار خود کو اس فریم ورک کو "توڑنے" کی اجازت دیتا ہے۔ تاہم، منڈی کے شرکاء تقریباً ایک ماہ سے یورو/امریکی ڈالر کی نقل و حرکت کی سمت کا فیصلہ نہیں کر پائے ہیں۔ نیچے کا رجحان بڑھانے کے لیے، بیئرز کو دوسرے اعداد کے علاقے میں آباد ہونے کی ضرورت ہے، جب کہ اوپر کی رفتار کو مضبوط کرنے کے لیے بُلز کو 1.0400 ہدف سے زیادہ مضبوطی سے آباد ہونے کی ضرورت ہے۔ ابھی تک فریقین مطلوبہ نتائج حاصل نہیں کر سکے۔
بدھ کو کچھ اہم بنیادی واقعات ہوئے۔ یورپ میں یورو زون میں افراط زر کی شرح میں اضافے کے اعداد و شمار شائع ہوئے اور امریکا میں وفاقی چیئرمین جیروم پاول نے تقریر کی۔ ایک قسم کی "چیری آن ٹاپ" اے ڈی پی کی رپورٹ تھی۔ مختصراً، ہم کہہ سکتے ہیں کہ یورپی رپورٹیں یورو کے حق میں نہیں تھیں، جبکہ امریکی واقعات گرین بیک کے حق میں نہیں تھے۔ اور اگرچہ بدھ کے آخر میں، پینڈولم یورو/امریکی ڈالر کے بُلز کی طرف جھک گیا، آپ کو قیمت کی اس حرکت پر بھروسہ نہیں کرنا چاہیے - اور بڑے پیمانے پر قیمت میں اضافے کی جذباتی نوعیت ہوتی ہے۔
آئیے یوروپی واقعات سے شروع کرتے ہیں۔ تازہ ترین رپورٹ میں یورو زون میں افراط زر میں کمی کی پہلی علامات ظاہر کی گئی ہیں۔ سال بہ سال سی پی آئی 10.0 فیصد پر آیا (پیش گوئی کی گئی 10.4 فیصد اور 10.6 فیصد کی پچھلی چوٹی کے بجائے)۔ بنیادی افراط زر کی پیشن گوئی 5 فیصد کی سطح پر آئی (جیسا کہ پچھلے مہینے میں)۔
بلاشبہ، یورو زون میں افراط زر کی شرح یورپی مرکزی بینک کے لیے اب بھی ناقابل قبول ہے، لیکن سی پی آئی میں سست روی کے پہلے اشارے ای سی بی کے کچھ نمائندوں کی پوزیشن کو مضبوط کریں گے، جو مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کی کم شرح کی وکالت کرتے ہیں (ان میں مجھے یاد ہے، ای سی بی کے چیف اکنامسٹ فلپ لین)۔ اس میں کوئی شک نہیں ہے کہ ای سی بی ایک سخت موقف کو برقرار رکھے گی، لیکن دسمبر میں 50 پوائنٹ کی شرح میں اضافے کے امکان (75 پوائنٹ کی بجائے) کونسل کے اراکین زیادہ معقول طور پر بات کریں گے۔ یہ بنیادی عنصر یورو/امریکی ڈالر کے لیے ایک قسم کا اینکر ہے، جو وقتاً فوقتاً خود کو یاد دلائے گا۔
اس اجراء پر ردعمل ظاہر کرتے ہوئے، جوڑی تیسرے اعداد کے علاقے میں گر گئی اور مزید پیشرفت کی توقع میں منجمد ہوگئی۔ اور بیئرز کی مایوسی کے لیے، مزید پیش رفت گرین بیک کے حق میں نہیں تھی۔
سب سے پہلے، میں اے ڈی پی کی رپورٹ سے ناخوشگوار طور پر حیران ہوا۔ یہ مایوس کن نکلا۔ ایجنسی کے مطابق نومبر میں امریکہ میں نجی ملازمتوں میں صرف 127,000 کا اضافہ ہوا (حالانکہ ابتدائی پیشن گوئی تقریباً 200,000 تھی)۔ اگر جمعہ کو سرکاری اعداد و شمار اس ریلیز کی رفتار کو دہراتے ہیں، تو ڈالر ایک بار پھر نمایاں دباؤ میں آجائے گا۔ لیکن ہمیں یہ بات ذہن میں رکھنی ہوگی کہ اے ڈی پی نمبر ہمیشہ نانفارم کے ساتھ منسلک نہیں ہوتے ہیں، اس لیے ڈالر کے خلاف "بیٹنگ" بہت خطرناک ہے۔ بہر حال، اگر جمعہ کے اعداد و شمار توقعات کو شکست دیتے ہیں، تو ڈالر کے بُلز کو ایک اور ہجوم کی طرف دھکیلنے کی ترغیب ملے گی۔
پاول نے گرین بیک پر بھی دباؤ ڈالا۔ لیکن یہاں ایک اہم نکتہ کو اجاگر کرنا ضروری ہے: پاول نے ڈاوش کردار کی کوئی "سنسنی خیز" خبر نہیں لگائی اور عام طور پر، کوئی نئی بات نہیں کہی۔ وہ صرف بہت سے تاجروں کی امیدوں پر پورا اترنے میں ناکام رہا، جنہیں یقین تھا کہ وہ انتہائی ہتک آمیز پوزیشن اختیار کریں گے۔ خاص طور پر، جاپانی بینک ایم یو ایف جی کے ماہرین کے مطابق، پاول کی تقریر کو سیاسی (اور اس وجہ سے، ہتک آمیز) سمجھا جاتا تھا۔ انہوں نے تجویز پیش کی کہ فیڈ گورنر ایک بار پھر شرح میں اضافے کی رفتار کو کم کرنے کی اہمیت کو کم کر سکتا ہے اور خبردار کیا کہ شرح ممکنہ طور پر پہلے کی منصوبہ بندی سے زیادہ بلندی تک پہنچ جائے گی۔ اسی طرح کی پیشین گوئیاں کئی دوسرے کرنسی حکمت عملیوں نے کی تھیں۔
لیکن پاول نے صرف اس بات کی تصدیق کی جو ہم پہلے سے جانتے ہیں، مالیاتی پالیسی کی سختی کو سست کرنے کی تاریخ کے بارے میں بحث کو ختم کرتے ہوئے۔ پاول کے مطابق، شرح میں اضافے کی رفتار میں سست روی کا وقت "دسمبر میں جلد ہی آسکتا ہے"۔ انہوں نے مزید کہا کہ وفاقی فنڈز کی شرح کی حتمی سطح ستمبر کی پیشین گوئیوں سے "کچھ زیادہ" ہونے کا امکان ہے۔ لیکن منڈی نے اپنی توجہ پہلے ڈاوش تھیسس پر مرکوز کی۔
کیا پاول کی تقریر کو اوپر کی سمت نقل و حرکت پیدا کرنے کی دلیل کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے؟ یقینی طور پر نہیں.
سب سے پہلے، اس نے ان معلومات کی تصدیق کی جو ایک طویل عرصے سے معلوم ہے، اور دوم، اس نے "افق کو وسیع کرنے" کی اجازت دی۔ ایسے سگنلز یورو/امریکی ڈالر کی بڑے پیمانے پر ترقی کی بنیاد نہیں بن سکتے۔ جہاں تک اے ڈی پی کا تعلق ہے، ہمیں یہاں بھی جلد بازی میں نتیجہ اخذ نہیں کرنا چاہیے۔ ایک بار پھر - اے ڈی پی کے اعداد و شمار ہمیشہ نانفارم کے ساتھ منسلک نہیں ہوتے ہیں، لہٰذا اس معاملے میں سرکاری ریلیز کا انتظار کرنا سمجھ میں آتا ہے۔ اس کے علاوہ، جمعرات کو، پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈیچرز پرائس انڈیکس، جو کہ فیڈ کا پسندیدہ افراط زر کا اشاریہ ہے، امریکہ میں جاری کیا جائے گا۔ اگر یہ گرین زون میں باہر آتا ہے، تو ڈالر کے بُلز جوڑی کو تیسرے اعداد کی بنیاد پر واپس کھینچ سکتا ہے۔
اس طرح، میری رائے میں، اصلاحی اوپر کی سمت اضافے کو مختصر پوزیشن کھولنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے (اگر آپ درمیانی یا طویل مدتی تجارت پر غور کریں)۔ مین بیئرش ٹارگٹ 1.0250 پر واقع ہے، جو ڈی1 ٹائم فریم پر بولنگر بینڈز انڈیکیٹر کی درمیانی لائن ہے۔
