یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی مسلسل دوسرے دن ڈالر کی کمزوری کا فائدہ اٹھاتے ہوئے نویں نمبر پر آنے کی کوشش کر رہی ہے۔ فیڈرل ریزرو میٹنگ کا نتیجہ گرین بیک کے حق میں نہیں تھا، حالانکہ مرکزی بینک نے شرح میں 25 پوائنٹس کا اضافہ کر کے بیس کیس کے منظر نامے کو نافذ کیا۔ آخری لمحات تک، مارکیٹ کو مکمل طور پر یقین نہیں تھا کہ مرکزی بینک اپنی ہوکیش ریٹ کو برقرار رکھے گا۔ قیاس آرائیاں مرکزی بینک کی جانب سے جمود کو برقرار رکھنے سے لے کر شرح میں کمی تک تھیں۔ لیکن فیڈ نے سب سے زیادہ متوقع، روایتی طور پر عجیب، منظر نامے کو نافذ کیا۔

اس طرح کے نتیجے کو فرضی طور پر امریکی کرنسی کی حمایت کرنی چاہیے۔ لیکن جیسا کہ آپ جانتے ہیں، "شیطان تفصیلات میں ہے"۔ ساتھ والے بیان کا لہجہ ڈالر کے حق میں نہیں تھا، اور اس لیے پوری مارکیٹ میں گرین بیک گر گیا۔

مارچ ایف او ایم سی میٹنگ کے نتائج

امریکی کرنسی کی گراوٹ ایک وجہ سے ہوئی: مارچ میں شرح میں اضافہ مالیاتی سختی کے موجودہ دور میں سب سے اہم ہے۔ فیڈ کی بیان بازی اور تازہ ترین میڈین پیشن گوئی کو دیکھتے ہوئے، اس کے بارے میں تقریباً یقین رکھتے ہیں۔ اگرچہ، چند ہفتے قبل، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول نے کہا تھا کہ موجودہ سائیکل کے ٹاپ بار کو اور بھی اونچا کرنا ہوگا، اور شاید اسے تیز رفتاری سے بڑھنا ضروری ہوگا۔ خاص طور پر فیڈرل ریزرو بینک آف نیویارک کے سربراہ جان ولیمز نے کہا کہ حتمی شرح 5.5 فیصد سے کم نہیں ہونی چاہیے۔ منڈی میں زیادہ جرات مندانہ اندازے بھی تھے - 5.75 فیصد اور یہاں تک کہ 6.0 فیصد۔

لیکن سلیکن ویلی بینک اور سگنیچر بینک کے خاتمے کے بعد، فیڈ نے اپنی بیان بازی کو کافی حد تک نرم کر دیا۔ مرکزی بینک نے یہ نہیں کہا کہ وہ شرحوں میں اضافے کی رفتار کو تیز کرے گا (یہاں تک کہ فرضی انداز میں بھی)، جبکہ 2023 کے آخر میں شرحوں کے لیے درمیانی پیشن گوئی میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی۔ "اسپاٹ" کی پیشن گوئی اس سال (ممکنہ طور پر مئی میں) 25 بیسس پوائنٹ ریٹ میں مزید اضافہ اور 2024 میں 75 بیسس پوائنٹ ریٹ میں کمی کی تجویز کرتی ہے۔

ساتھ والے بیان کے لہجے میں بھی نرمی آئی ہے۔ خاص طور پر، فیڈ نے اشارہ کیا کہ وہ مالیاتی پالیسی کے مستقبل کے راستے کا تعین کرنے میں "مالی سختی کے مجموعی حجم اور مالیاتی پالیسی کے پیچھے رہ جانے والے اثرات کے ساتھ ساتھ افراط زر، اقتصادی اور مالیاتی ترقی" کو بھی مدنظر رکھے گا۔

مارچ کی میٹنگ کے دوران، یہ افواہیں تھیں کہ مرکزی بینک موجودہ شرح میں اضافے کے چکر کے خاتمے کا اشارہ دے سکتا ہے۔ معلومات کے پس منظر کو اسی کے مطابق بڑھایا گیا تھا، اس لیے یہ حیرت کی بات نہیں ہے کہ تاجروں نے تیزی کی تحریک کے ساتھ ساتھ والے بیان کے بیانات پر ردعمل ظاہر کیا۔

پاول کے تبصرے۔

مارچ کی میٹنگ کے نتائج پر تبصرہ کرتے ہوئے، پاول نے اعتراف کیا کہ بینکنگ سیکٹر میں مسائل سے پہلے، مرکزی بینک نے دسمبر کی پیشن گوئی کے مقابلے میں زیادہ شرح سود میں اضافے کو مسترد نہیں کیا تھا۔ لیکن حالیہ واقعات کی وجہ سے ایڈجسٹمنٹ کی گئی۔ پاول کی پوزیشن میں نمایاں طور پر نرمی آئی ہے - درحقیقت، اس نے 2023 کے فریم ورک میں ڈوویش منظر نامے پر عمل درآمد کی اجازت بھی دی تھی۔ اگر اس سے پہلے پاول نے ایسی افواہوں کی تردید کی تھی، تو بدھ کو، انہوں نے کہا کہ شرح میں کمی فی الحال مرکزی بینک کی "بیس لائن" میں نہیں ہے۔ منظرنامہ" اس وقت۔ انہوں نے کہا کہ فیڈ معیشت پر مالیاتی شعبے کے دباؤ کے اثرات کا جائزہ لینا جاری رکھے گا "اور اگر ضروری ہوا تو اپنی مالیاتی پالیسی کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے تیار ہے"۔

دوسرے الفاظ میں، درمیانی پیشن گوئی کے مطابق، فیڈ کے پاس ریزرو میں ایک اور شرح میں اضافہ ہے۔ کوئی پہلے سے طے شدہ رفتار نہیں ہے: متعلقہ فیصلے (توقف یا اضافے کے بارے میں) میٹنگ سے میٹنگ تک کیے جائیں گے۔

نتائج

ظاہر ہے، بینکنگ بحران کسی کا دھیان نہیں گیا ہے۔ فیڈ نے اپنی بیان بازی کو نمایاں طور پر نرم کیا، ساتھ والے بیان سے مزید شرحوں میں اضافے کے مشورے سے متعلق جملہ کو ہٹا دیا۔ اب مرکزی بینک صرف اس بات کا تذکرہ کرتا ہے کہ "مستقبل میں مانیٹری پالیسی کے پیرامیٹرز کو مزید سخت کرنا" ضروری ہو سکتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، درمیانی شرح کی پیشن گوئی میں کوئی تبدیلی نہیں ہوئی: یہ فرض کیا جاتا ہے کہ موجودہ سائیکل کی آخری سطح 5.25 فیصد کے مساوی ہوگی۔ پاول نے امریکہ میں بینک کی ناکامیوں سے لاحق خطرات کی طرف بھی براہ راست اشارہ کیا۔ جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، پاول نے کہا کہ شرح میں کمی فی الحال مرکزی بینک کے "بیس لائن منظر نامے" میں نہیں ہے۔

یہ قابل ذکر ہے کہ فیڈ کی طرف سے اس طرح کے بے وقوفانہ بیانات کے درمیان، یورپی مرکزی بنک واقعی عجیب لگتا ہے - خاص طور پر اس سال ممکنہ شرح میں کمی کے معاملے پر (ای سی بی اس منظر نامے کو مسترد کرتا ہے)۔ مثال کے طور پر، ای سی بی کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے یورپی پارلیمنٹ میں اپنی تقریر میں واضح کیا کہ مرکزی بینک "سائیڈ ایفیکٹس" کے باوجود بھی افراط زر کے مزید اقدامات سے دستبردار نہیں ہو رہا ہے۔ پھر ای سی بی کے ایک اور نمائندے - کلاس کناٹ - دراصل مئی میں ایک اور شرح میں اضافے کا اعلان کیا، حالانکہ اس نے سائز کی وضاحت نہیں کی تھی۔ اس نے اس حقیقت پر زور دیا کہ یورو زون میں بنیادی افراط زر اب بھی کسی کمزور ہونے کے آثار نہیں دکھاتا ہے۔ یقین ہے کہ مارچ میں افراط زر "کافی سست روی کا مظاہرہ کرے گا۔" اگر یہ پیشین گوئی پوری نہ ہوسکی تو، ای سی بی کی جانب سے مزید کارروائیوں کے حوالے سے سخت توقعات کے درمیان، یورو پھر سے رفتار پکڑنا شروع کر دے گا۔

تکنیک کے لحاظ سے، یہ جوڑا یومیہ چارٹ پر بولنگر بینڈ کے اشارے کی درمیانی اور اوپری لائنوں کے ساتھ ساتھ اچیموکو اشارے کی تمام لائنوں کے اوپر واقع ہے (بشمول کمو کلاؤڈ)، جس نے ایک تیزی سے "پریڈ آف لائنز" سگنل تشکیل دی"۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ آپ کو طویل پوزیشنوں پر جانا چاہیے۔ تیزی کی تحریک کے لیے قریب ترین (اور اب تک کا اہم) ہدف 1.0950 ہے، جو ایک ہفتے کے چارٹ پر بولنگر بینڈز کی اوپری لائن سے مساوی ہے۔