اب وقت آگیا ہے کہ بینک آف جاپان خود کو انتہائی ڈھیلی مالیاتی پالیسی سے نجات دلائے۔ مہنگائی نہ صرف لگاتار 19ویں مہینے میں 2 فیصد کے ہدف سے تجاوز کر گئی ہے، بلکہ اپریل سے ستمبر تک بینک آف جاپان کے بیلنس شیٹ بانڈز کے نقصانات 10.5 ٹریلین پاؤنڈ تک بڑھ گئے ہیں۔ یہ 70.7 ارب ڈالر کے برابر ہے، جو پورے 2022/2023 مالی سال کے نقصانات سے چھ گنا زیادہ ہے۔ اگرچہ یہ صرف کازو یوئڈا کو منفی شرح کی پالیسیوں کو ترک کرنے پر مجبور نہیں کرے گا، لیکن اسے ایک دلیل کے طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے، جو امریکی ڈالر/جے پی وائی کے بیئرز کے لیے اچھی خبر ہے۔

یہ نہیں کہا جا سکتا کہ بینک آف جاپان کا نیا سربراہ خالی بیٹھا ہے۔ ان کی قیادت میں، 10 سالہ بانڈز کے لیے ہدف شدہ پیداوار کی حد کو 1 فیصد تک بڑھا دیا گیا، اور اس کی حدود لچکدار ہو گئیں۔ ماضی کی وراثت سے چھٹکارا حاصل کرنے کا عمل جاری ہے۔ تاہم، اگر اس عمل کو تیز کیا جاتا ہے، تو یہ ملکی معیشت اور مالیاتی منڈیوں دونوں کو نقصان پہنچا سکتا ہے۔

جاپان امریکی ٹریژری بانڈز کا سب سے بڑا ہولڈر کے طور پر جانا جاتا ہے۔ اگر بینک آف جاپان مانیٹری پالیسی کو معمول پر لانا شروع کر دیتا ہے، تو ایشیا میں سرمایے کی واپسی کا ایک اہم خطرہ ہے، جس سے بانڈ کی پیداوار زیادہ ہو گی اور عالمی معیشت پر دباؤ پڑے گا۔ جاپانی بینکوں، انشورنس کمپنیوں، اور پنشن فنڈز نے 2022 کے آخر تک امریکی بانڈز کی اپنی ہولڈنگ کو کم کر کے 550 ارب ڈالر کر دیا، جبکہ دو سال پہلے یہ 840 ارب ڈالر تھا۔ 2023 میں، عمل کو کمزور ین نے روک دیا تھا، لیکن 2024 میں، اس میں تیزی آنے کا خطرہ ہے۔

امریکی افراط زر میں سست روی نے مارکیٹوں کو وفاقی فنڈز میں 100 بیسس پوائنٹ کی شرح میں 4.5 فیصد کمی کی پیشین گوئی کرنے کی بنیاد فراہم کی ہے۔ یہ بانڈ کی پیداوار اور امریکی ڈالر میں کمی کا باعث بنتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، ستمبر کی بلندیوں سے تیل کی قیمتوں میں تقریباً 20 فیصد کمی اس عمل کو تیز کر سکتی ہے۔

امریکی بانڈ کی پیداوار اور تیل کی قیمتوں کی حرکیات

لہٰذا، امریکی ڈالر/جے پی وائی کے بیئرز کو دوگنا فائدہ ہوگا۔ توانائی درآمد کرنے والے ملک کے طور پر، جاپان تیل کی گرتی ہوئی قیمتوں سے فائدہ اٹھاتا ہے۔ اس کے ساتھ ہی، امریکی خزانے کی پیداوار میں کمی ان کے جاپانی ہم منصبوں کے ساتھ پھیلاؤ کو کم کرتی ہے اور امریکی ڈالر کے مقابلے ین کو مضبوط کرتی ہے۔

اس عمل کی بنیاد فیڈ اور بینک آف جاپان کے درمیان مانیٹری پالیسی میں فرق ہے۔ اگر یوئڈا کے پاس پیداوار کے منحنی خطوط، منفی شرحوں، اور قیو ای کو دھیرے دھیرے ہدف بنانا چھوڑ دینے کے سوا کوئی چارہ نہیں ہے، تو جیروم پاول اور ان کی ٹیم کو مانیٹری پالیسی کو کم کرنے کی ضرورت پر غور کرنا چاہیے۔ امریکہ اور جاپان کے درمیان فرق ین کو 2024 میں فاریکس مارکیٹ میں سب سے زیادہ پسندیدہ بنا سکتا ہے۔

تکنیکی طور پر، امریکی ڈالر/جے پی وائی کے یومیہ چارٹ پر، لہٰذا خود کو ثابت کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔ 1-2-3 پیٹرن کے اندر دو لگاتار پن سلاخوں کی تشکیل ایک مضبوط ریورسل فارمیشن ہے۔ لہٰذا، 149.65 پر منصفانہ قیمت پر اعتماد کا حملہ خریدنے کی بنیاد ہو سکتی ہے۔ تاہم، یہ ممکن نہیں ہے، لہذا ہم 146.0 اور 142.5 کی طرف ڈالر کی فروخت جاری رکھیں گے۔