گزشتہ روز، بوسٹن کے فیڈرل ریزرو بینک کی صدر سوسن کولنز نے کہا کہ امریکی مرکزی بینک کو اس سال لیبر مارکیٹ کو سپورٹ کرنے کے لیے شرح سود میں کمی جاری رکھنی چاہیے - جبکہ افراط زر کو روکنے کے لیے انہیں کافی زیادہ رکھنا چاہیے۔

"اس بات کو دیکھتے ہوئے کہ افراط زر کے خطرات کچھ زیادہ پر قابو پا چکے ہیں اور روزگار کے خطرات بڑھ گئے ہیں، یہ مناسب لگتا ہے کہ اس سال لیبر مارکیٹ کو سپورٹ کرنے کے لیے پالیسی کو معمول پر لانا جاری رکھا جائے،" کولنز نے منگل کو فیڈرل ریزرو بینک آف بوسٹن میں ایک تقریب کے لیے تیار کردہ ریمارکس میں کہا۔

اس کا بیان فیڈ کی مالیاتی پالیسی کے مستقبل اور معیشت پر اس کے اثرات کے بارے میں جاری بحثوں کے درمیان آیا ہے۔ کولنز کی تقریر مرکزی بینک کو درپیش کام کی پیچیدگی کو اجاگر کرتی ہے: مہنگائی کو روکنے کی ضرورت کے ساتھ لیبر مارکیٹ کو متحرک کرنے کی ضرورت کو متوازن کرنا، جو کہ کچھ کمی کے باوجود ہدف سے اوپر رہتا ہے۔ شرحوں میں بتدریج کمی کے لیے اس کی تجویز — انہیں نسبتاً اعلیٰ سطح پر رکھتے ہوئے — ایک سمجھوتہ کرنے کے نقطہ نظر کی نمائندگی کرتی ہے جس کا مقصد دونوں مقاصد کے لیے خطرات کو کم کرنا ہے۔

تاہم، فیڈ کی بہترین حکمت عملی کے بارے میں ماہرین اقتصادیات اور ماہرین کی رائے مختلف ہے۔ کچھ لوگ دلیل دیتے ہیں کہ مرکزی بینک کو اقتصادی ترقی کو سہارا دینے کے لیے شرحوں میں مزید جارحانہ کمی کرنی چاہیے، یہاں تک کہ عارضی طور پر زیادہ افراط زر کی قیمت پر۔ دوسرے، اس کے برعکس، زیادہ محتاط انداز کے حامی ہیں، انتباہ دیتے ہیں کہ شرحوں میں بہت جلد کمی قیمتوں کو مستحکم کرنے کی کوششوں کو نقصان پہنچا سکتی ہے۔

انہوں نے کہا، "کچھ اضافی نرمی کے باوجود، مانیٹری پالیسی معتدل حد تک محدود رہے گی، جس سے اس بات کو یقینی بنانے میں مدد ملے گی کہ ایک بار جب ٹیرف کے اثرات معیشت پر کام کریں گے، تو افراط زر میں کمی دوبارہ شروع ہو جائے گی۔"

سرمایہ کاروں کو اب توقع ہے کہ فیڈ قیادت اس ماہ کے آخر میں ہونے والی میٹنگ میں شرحیں کم کرے گی - ایک اقدام فیڈ چیئر جیروم پاول نے بھی کل واضح طور پر اشارہ کیا۔ ستمبر میں کلیدی شرح کو ایک چوتھائی پوائنٹ سے 4.00–4.25% کی ہدف کی حد تک کم کرنے کے فیصلے کے بعد، یہ سال کی دوسری شرح میں کمی کا نشان لگائے گا۔

کولنز نے نوٹ کیا کہ اس بات کا تعین کرنا مشکل ہے کہ ملازمتوں میں حالیہ کمی کس حد تک امیگریشن میں تیزی سے سست روی کی وجہ سے کم رسد کے مقابلے مزدور کی کمزور طلب کو ظاہر کرتی ہے۔ ان کے مطابق، مستحکم بے روزگاری کی شرح کو برقرار رکھنے کے لیے درکار ماہانہ ملازمت میں اضافہ جلد ہی صرف 40,000 تک گر سکتا ہے، اس کے مقابلے میں وبائی مرض سے پہلے تقریباً 80,000 تھا۔ بوسٹن فیڈ کے سربراہ نے یہ بھی کہا کہ وہ اس سال اور 2026 کے اوائل میں بے روزگاری کی شرح میں نسبتاً معمولی اضافے کی توقع رکھتی ہیں۔

کولنز سے شرح سود کے بارے میں ان کے نقطہ نظر کے بارے میں بھی پوچھا گیا، جس پر اس نے جواب دیا کہ پالیسی پہلے سے طے شدہ راستے کی پیروی نہیں کرتی ہے اور وہ ایک ایسے منظر نامے کا تصور کر سکتی ہے جس میں حکام اکتوبر میں نرمی کے ایک اور دور کے بعد شرحوں میں کوئی تبدیلی نہیں کرتے ہیں۔ کولنز نے کہا، "25 بیس پوائنٹس کی ایک چھوٹی سی اضافی نرمی مناسب ہو سکتی ہے، لیکن مجھے نہیں لگتا کہ ہمیں خود سے آگے نکلنا چاہیے۔"

ڈالر نے ان تمام تبصروں پر ردعمل ظاہر کیا جس میں خطرے کے اثاثوں کی ایک حد کے خلاف ٹھوس کمی واقع ہوئی۔

جہاں تک موجودہ یورو / یو ایس ڈی تکنیکی تصویر کا تعلق ہے، خریداروں کو اب 1.1630 سے اوپر توڑنے کے بارے میں سوچنے کی ضرورت ہے۔ تب ہی وہ 1.1660 کے ٹیسٹ کو نشانہ بنا سکتے ہیں۔ وہاں سے، وہ 1.1690 پر چڑھ سکتے ہیں، حالانکہ بڑے کھلاڑیوں کے تعاون کے بغیر ایسا کرنا کافی مشکل ہوگا۔ سب سے زیادہ دور کا ہدف 1.1715 ہائی ہے۔ اگر تجارتی آلہ 1.1600 کی طرف آتا ہے، تو میں بڑے خریداروں سے کچھ سنجیدہ کارروائی کی توقع کرتا ہوں۔ اگر کوئی ظاہر نہیں ہوتا ہے تو، 1.1570 کم یا 1.1545 سے کھلی لمبی پوزیشنوں کی تازہ کاری کا انتظار کرنا دانشمندی ہوگی۔

جہاں تک جی بی پی / یو ایس ڈی کا تعلق ہے، پاؤنڈ خریداروں کو 1.3360 پر قریب ترین مزاحمت کو توڑنے کی ضرورت ہے۔ اس کے بعد ہی وہ 1.3390 کا ہدف رکھ سکتے ہیں، جس کے اوپر آگے بڑھنا مشکل ہوگا۔ سب سے زیادہ دور کا ہدف 1.3425 کی سطح ہو گی۔ اگر جوڑی میں کمی آتی ہے تو ریچھ 1.3330 کے آس پاس دوبارہ کنٹرول حاصل کرنے کی کوشش کریں گے۔ اگر کامیاب ہو تو، اس رینج کا بریک آؤٹ بیلز کی پوزیشنوں کو شدید دھچکا دے گا اور جی بی پی / یو ایس ڈی کو 1.3290 کی کم سطح پر دھکیل دے گا، جس کے 1.3250 تک پہنچنے کی صلاحیت ہے۔