На минувшей неделе Стив Мнучин, глава Министерства финансов США, сказал о том, что Америка введет новые санкции против Китая, если страна не выполнит санкции ООН в отношении Северной Кореи.
То есть американская администрация готова ввести ограничения против одного из крупнейших партнеров своей страны и второй экономике в мире, третьего по величине получателя экспорта из Соединенных Штатов, за исключением Канады и Мексики, и крупнейшего импортеры товаров для жителей США.
В прошлом году американцы экспортировали в КНР товары на сумму 169 млрд долларов и импортировали товары на сумму 478 млрд долларов. Ежегодно потребители и производители США получают выгоду от импорта китайской электроники, техники, продуктов питания, обуви и прочего.
Экономическая война с Китаем подорвет эти направления торговли и, следовательно, скажется на потребителях и владельцах малого бизнеса, которые сегодня получают выгоду от более дешевого оборудования, одежды, техники.
Конечно, некоторым членам администрации Трампа кажется, что потребители США импортируют из Китая очень много и поэтому правительство должно запретить американцам покупать то, что они хотят. Ситуация в Северной Корее может послужить удобным предлогом для этих запретов во имя справедливой торговли, а также в качестве инструмента внешней политики.
Последнее, в чем нуждаются потребители Америки – это торговая война с КНР. Но Вашингтон не говорит о снижении уровня торговли так прямо.
Мнучин говорит о том, что стратегия заключается в том, чтобы препятствовать доступу китайцев к американской и международной долларовой системе. На практике это говорит о том, что будет закрыт доступ к системе SWIFT, которая облегчает международные транзакции в долларах.
И эта идея очень неудачна. Если заблокировать Китаю доступ к доллару, у них будет стимул обратиться к другим валютным системам – в том числе и к своей.
Такой сценарий предполагает, что, скорее всего, крупнейшие торговые партнеры Пекина последуют за ним. Кроме того, Китай и Россия уже предвидели возможность милитаризации SWIFT.
Также Китай является ключевым партнером для России, Германии, Австралии, Японии, Бразилии и Южной Кореи. Скорее всего, эти страны не станут списывать Китай со счетов только из-за невозможности проводить транзакции в долларах.
Совсем не обязательно, что эта ситуация разрушит доллар, но однозначно подорвет его положение в качестве мировой резервной валюты. Это сократит роль доллара в качестве валюты, к которой стремятся, и в результате приведет к росту процентных ставок в США. Это может превратить устойчивый долг Америки в неустойчивый. После чего могут последовать массовые сокращения американского бюджета.
Дело в том, что, как писало издание Foreign Policy в 2016 году, Китай становится слишком большим, чтобы устанавливать ему санкции.
Сейчас юань является четвертой по величине торгуемой валютой на мировом рынке. На сегодняшний день он занимает третье место в корзине, составляя чуть менее 11%, и опережает фунт, который составляет 8%.
Решение Международного валютного фонда о включении юаня является не только символическое признание либерализации валюты: это также большой шаг к регулярному использованию юаня за пределами КНР.
Корзина резервных валют – это сочетание валют, в которых Фонд предоставляет кредиты – в 2015 году на сумму 112 млрд долларов – и включение юаня в этот механизм, вероятно, поднимет спрос на валюту. Уровень комфорта использования юаня в международных расчетах между ЦЮ, фондами суверенного благосостояния и другими крупными финансовыми учреждениями будет расти при большей доступности валюты.
То есть установление финансовых санкций для Китайской Народной Республики – это не то же самое, что введение санкционного режима против Ирана или Венесуэлы. Экономика Китая и юань – огромные глобальные игроки и крупные товарные партнеры. И безболезненно перекрыть Китаю доступ к доллару не удастся. Если бы этого никто не ощутил, Китай сам бы отказался от доллара. Пекин очень заинтересован в том, чтобы идти своим путем в ситуации вокруг Северной Кореи.
Если Вашингтон окажет давление на китайский режим, у него появится реальный мотив сохранять курс по КНДР, несмотря на возможность экономического беспорядка.
Китай уже сейчас чувствует себя в окружении стран – клиентов Запада: Япония, Южная Корея, Тайвань, Филиппины. Пекин не собирается отказываться от своего буферного государства – Северной Кореи. Если бы КНДР была поглощена на американских условиях, для Китая это стало бы катастрофой, так как Вашингтон разместит свои силы на сухопутной границе Китая.
Для того чтобы понять, почему китайцы не будут мешать попыткам Америки сменить режим в КНДР, стоит представить, как повели бы себя Соединенные Штаты, если бы им Китай угрожал санкциями – если только США не разрешат войскам Китая расположиться на южном берегу Рио-Гранде.
Политическая воля в Китае продолжать дедолларизацию перед лицом санкций Америки оказалась бы очень серьезным шагом.
Другим возможным результатом финансовых санкций было бы стремление КНР сократить долларовые обязательства Америки. Сейчас КНР принадлежит 7% всех американских облигаций. Если бы Пекин снизил эти запасы, Америке и Федеральной резервной системе стало бы значительно сложнее выплачивать низкие процентные ставки по долгу в 20 трлн долларов.
Если Вашингтон продолжит эту игру с санкциями, то нужно быть готовыми к реальности: вполне возможно, что мир не станет воспринимать американскую валюту и санкции Америки, так как последняя того ожидает. Возможно, самый вероятный ответ станет последним свидетельством того, что монополия Соединенных Штатов закончилась.
