После двухдневного роста и касания пятимесячных пиков в области 93,50 пункта в среду американская валюта скорректировалась по отношению к своим основным конкурентам, отступив в район 93 пунктов.

Судя по всему, долларовые «быки» решили зафиксировать прибыль в преддверии пятничных пэйроллов.

Тем не менее по итогам первого квартала 2021 года гринбек вырос почти на 3%, сумев отыграть примерно половину убытков 2020 года и продемонстрировав наилучшую динамику со второго квартала 2018 года.

На старте текущего года «медвежья» позиция по USD была практически единодушной на рынке. Вакцинный оптимизм, тема рефляции и подогреваемый ей аппетит к риску выступали в качестве основных причин для продажи американской валюты, поскольку считалось, что лучшие возможности появятся в других местах по мере оживления глобальной экономики.

Однако картина для доллара изменилась и заиграла новыми красками в январе, когда начала расти доходность казначейских облигаций США. Спусковым крючком для этого послужили итоги повторного голосования в штате Джорджия, в результате которого Сенат перешел под контроль демократов, что проложило дорогу для принятия очередного масштабного пакета фискальных стимулов.

На этом фоне произошел ошеломляющий сдвиг в оценках участников рынка относительно того, кто быстрее всего выйдет из пандемии. Доходность 10-летних гособлигаций США взлетела до допандемических высот. Показатель увеличился почти вдвое с начала года и существенно превзошел аналогичные доходности в других развитых странах. По этой причине инвесторам стало труднее делать ставки против доллара, и они стали закладывать в котировки вероятность того, что массивные бюджетные стимулы и успешная вакцинация помогут Соединенным Штатам возглавить глобальное восстановление после пандемии.

В среду президент США Джо Байден объявил о своем долгожданном новом плане стимулирования национальной экономики на сумму более $2 трлн.

Эта новость вызвала довольно сдержанную реакцию со стороны американской валюты.

Аналитики полагают, что столь крупные госинвестиции подстегнут экономический рост в США.

Однако усилия главы Белого дома создают почву для очередного партийного столкновения в Конгрессе, где депутаты разделились во мнениях по поводу общего размера пакета и включению программ, традиционно рассматриваемых как социальные услуги.

Это оставляет большую неопределенность в отношении того, каким будет план в итоговом виде.

Кроме того, проект будет финансироваться за счет повышения ставки корпоративного налога. Это означает меньшую эмиссию долговых обязательств США, что положительно для облигаций, падение доходности которых окажет давление на доллар.

Пока что гринбек торгуется вблизи многомесячных максимумов, показав в марте самый сильный с ноября 2016 года ежемесячный прирост.

«Хотя рост доллара, вероятно, замедлится, однако тенденция к его укреплению все еще сохраняется», – сообщили специалисты Sumitomo Mitsui Bank.

По словам экспертов, американская валюта может вырасти, если ключевой отчет по рынку труда США превзойдет ожидания.

Предполагается, что пятничные данные по американской занятости покажут рост примерно на 650 тыс. мест в марте.

При этом экономисты допускают, что реальные цифры могут даже превысить отметку в 1 млн.

Рост индекса USD застопорился в районе 93,50 пункта, столкнувшись здесь с сильным сопротивлением.

Чистый пробой этой области позволит доллару развить восходящий тренд в направлении 94,25–94,30 (области, где находятся максимумы ноября 2020 года).

Между тем попытки продолжения нисходящей коррекции, скорее всего, будут сдерживаться 200-дневной скользящей средней в районе 92,50.

Пятничные данные по занятости также могут дать больше подсказок о том, изменит ли ФРС свой текущий курс.

Хотя американский ЦБ утверждает, что не будет повышать процентных ставок как минимум до 2023 года, срочный рынок видит вероятность того, что смена риторики регулятора начнется уже в конце следующего года.

Относительно вопроса о том, куда пойдет доходность после наихудшего с 1980 года квартала для американских гособлигаций, есть одно важное соображение: Федрезерв дал понять, что не собирается пытаться их подавить, в отличие от своих зарубежных коллег.

При этом разница в подходах американского и европейского центробанков остается явной и значительной, что обещает в ближайшее время и далее подкреплять доллар в паре с евро.

С начала года гринбек укрепился по отношению к евро примерно на 4%.

Менее чем за три месяца пара EUR/USD снизилась почти на 6,5 фигуры, просев от трехлетних максимумов вблизи 1,2350 до пятимесячных минимумов в районе 1,1704, отмеченных накануне.

Число случаев заболевания COVID-19 в Старом Свете продолжает расти. Угроза перегрузки системы здравоохранения Франции заставила президента страны Эммануэля Макрона ввести вслед за Италией и другими европейскими странами месячный карантин. На очереди может быть Германия.

Таким образом, европейская экономика рискует не вернуться на восходящую траекторию и во втором квартале, лишая тем самым инвесторов причин для покупки евро.

Хотя пара EUR/USD нащупала локальное «дно» на 1,1704, последующий отскок был остановлен в районе 1,1750–1,1760.

В четверг евро торгуется в узком диапазоне, переходя из рук в руки. Уровень поддержки в 1,1700 все еще выглядит уязвимым к пробою.

Предполагается, что «медвежье» давление на пару ослабнет после прорыва 200-дневной скользящей средней вблизи 1,1860. Пока же продавцы сохраняют контроль над ситуацией, оставляя открытой дверь для нового визита EUR/USD к минимумам с начала года.

«Ожидания в отношении роста американской экономики продолжают укрепляться, и в ближайшее время Соединенные Штаты могут представить немало сильной макростатистики, включая отчет NFP. Рост доходности трежерис уже обусловил расширение спреда с немецкими 10-летними облигациями на 200 базисных пунктов. Поэтому мы полагаем, что пара EUR/USD вполне может обновить пятимесячные минимумы в нижней части диапазона 1,1700–1,1600», – отметили стратеги Westpac.