Сегодня всё внимание трейдеров долларовых пар будет приковано к Нонфармам. Ключевые данные по росту рынка труда в США имеют сейчас особую значимость в свете последних событий. Если и они подведут долларовых быков (в дополнение к индексу PCE и производственному индексу ISM), гринбек окажется под дополнительным давлением во всех парах «мажорной группы». Кроме того, не следует забывать, что Нонфармы будут опубликованы менее чем за две недели до декабрьского заседания ФРС. Последнее выступление главы ЦБ Джерома Пауэлла оказалось не в пользу доллара (на мой взгляд – незаслуженно), тогда как провальный отчёт в сфере рынка труда лишь подольёт масла в огонь. В таком случае покупатели eur/usd, в частности, смогут задумываться уже о покорении 6-й фигуры в среднесрочной перспективе.
В целом, последние события разворачиваются не в пользу американской валюты. И дело не только в объективных обстоятельствах. Например, рынок вполне адекватно отреагировал на снижение производственного индекса ISM, который рухнул до отметки 49 пунктов, достигнув минимального значения с мая 2020 года. Справедливо трейдеры отреагировали и на замедление роста базового индекса PCE, хотя данное замедление носило минимальный (и прогнозируемый) характер.
Здесь, как говорится, претензий нет. Вместе с тем, на мой взгляд, участники рынка слишком многие фундаментальные факторы интерпретируют против гринбека – даже в тех случаях, когда есть обратная сторона медали. Например, Джером Пауэлл в ходе своего последнего выступления сообщил о том, что время для сокращения темпов повышения ставок «может наступить уже в декабре». Одновременно он озвучил и другой мессидж – что финальный уровень ставки по федеральным фондам, скорее всего, окажется выше сентябрьских прогнозов. Примечательно, что оба тезиса Пауэлл ранее уже озвучивал, и каждый раз рынок по-разному реагировал на его слова.
В последнее время фундаментальная конъюнктура начала складываться не в пользу гринбека: трейдеры остро реагируют на негативные инфоповоды для доллара и достаточно скептически относятся к положительным (ястребиным) сигналам. Ярким примером тому служит реакция рынка на последнее выступление главы ФРС: участники рынка вычленили «голубиные» мессиджи и проигнорировали заявление о том, что финальная ставка будет на более высоком уровне.
Всё это говорит о том, что к сегодняшним Нонфармам также будет «особое» отношение. На мой взгляд, релиз сможет оказать поддержку доллару только в том случае, если все компоненты отчёта выйдут в зелёной зоне. В ином случае он будет интерпретирован против гринбека.
Напомню, что предыдущие – октябрьские – Нонфармы не впечатлили долларовых быков. В частности, уровень безработицы подрос до отметки 3,7% (с предыдущего значения 3,5%), а темпы роста средней почасовой заработной платы замедлились в годовом выражении до 4,7%, тогда как с января этот показатель стабильно превышал или соответствовал 5-процентному уровню. Доля экономически активного населения в октябре минимально, но всё же снизилась, до 62,2%. Все вышеперечисленные индикаторы вышли в «красной зоне», к разочарованию сторонников сильного доллара. После публикации данного отчёта, вероятность повышения ставки на 75 пунктов на декабрьском заседании снизилась до 20% (согласно инструменту CME FedWatch Tool). Соответственно, 50-пунктный сценарий стал базовым, с 80-процентным шансом на реализацию.
Согласно общим прогнозам, в ноябре показатель прироста числа занятых должен вырасти на 200 тысяч. Уровень безработицы, вероятнее всего, останется на прежней отметке (3,7%). Темпы роста средней почасовой оплаты труда в годовом исчислении могут замедлиться до 4,5%.
На мой взгляд, доллар получит не поддержку даже в том случае, если все компоненты релиза выйдут на прогнозном уровне. В то же время есть определённые предпосылки к тому, что показатели могут и вовсе недотянуть до прогнозов. Тревожный звоночек по этому поводу уже прозвучал: позавчера был опубликован провальный отчёт от агентства ADP, который отразил 127-тысячный прирост числа занятых в несельскохозяйственном секторе, вопреки 200-тысячному прогнозу.
Впрочем, стоит признать, что цифры от ADP не всегда коррелируют с официальными цифрами, поэтому интрига здесь сохраняется.
На данный момент по всем долларовым парам сейчас целесообразно занять выжидательную позицию, и пара eur/usd здесь не является исключением. Вероятно, Нонфармы не смогут переломить ситуацию: как уже было сказано выше, фундаментальная конъюнктура складывается не в пользу американской валюты. Тем не менее открывать лонги в преддверии такого важного релиза – весьма рискованное мероприятие. С учётом «пятничного фактора» это неоправданный риск, тем более что пара находится в области 5-месячных максимумов.
