empty
 
 
23.03.2023 22:00
EUR/USD: ѕауэлл не смог подсластить доллару пилюлю, или ≈вро обрел в лице ‘–— ненадежного друга

»зображение больше не актуально

“о, что произошло накануне после оглашени€ вердикта ‘–— по монетарной политике, напоминает событи€ почти двухмес€чной давности.

 ак и в начале феврал€, американский ÷Ѕ в среду повысил ключевую ставку на 0,25%.

–ынок ответил на широко ожидаемое решение регул€тора распродажей доллара. »ндекс USD упал более чем на 1%, достигнув семинедельных минимумов в области 101,70.

¬ то же врем€ пара EUR/USD подн€лась выше отметки 1,0900 впервые со 2 феврал€.

¬ этот день евро достиг 10-мес€чного максимума по отношению к доллару в районе $1,1030, поскольку трейдеры отыгрывали итоги очередной встречи FOMC, который замедлил темпы увеличени€ стоимости заимствований до минимального шага и признал достигнутый к насто€щему моменту прогресс в борьбе с инфл€цией.

¬ итоге инвесторы поставили под сомнение повышение ставки по федеральным фондам в марте, предположив, что ставка достигнет пика ниже 5%, а к концу 2023 года и вовсе будет снижена на 50 б.п.

¬ декабре индекс потребительских цен в —Ўј упал на 0,1% по сравнению с но€брем, в результате чего годовое изменение показател€ составило 6,5% по сравнению с 7,1% в предыдущем мес€це.

ћежду тем число зан€тых в несельскохоз€йственном секторе страны в последнем мес€це прошлого года выросло минимальными темпами за год, увеличившись на 223 тыс.

”частники рынка сочли, что самое резкое с ужесточение монетарной политики ‘–— оказывает свое действие, и регул€тор вскоре сможет прекратить повышение процентных ставок.

Ёто привело к тому, что 2 феврал€ гринбек просел до минимальных с апрел€ 2022 года уровней вблизи 100,80.

ќднако последующие событи€ позволили доллару восстановитьс€.

»зображение больше не актуально

3 феврал€ американское ћинистерство труда сообщило, что в €нваре национальна€ экономика создала 517 тыс. рабочих мест. «начение показател€ стало максимальным с июл€ 2022 года.

Ђћы не ожидали, что €нварский отчет по зан€тости будет таким сильным. » это показывает, почему борьба с инфл€цией займет довольно много времениї, Ц за€вил глава ‘едрезерва ƒжером ѕауэлл в рамках своего выступлени€ в экономическом клубе ¬ашингтона 7 феврал€.

ѕри этом он намекнул на то, что если продолжат поступать сильные показатели, в частности, с рынка труда, то регул€тору придетс€ передвинуть горизонт повышени€ ставок за 5Ц5,25%. “о есть ставки могут подн€тьс€ выше, чем подразумевают собственные прогнозы ‘–—, озвученные в декабре.

„ерез мес€ц председатель американского ÷Ѕ повторил свой жесткий спич на этот раз в  онгрессе. ќн предупредил, что процентные ставки, возможно, придетс€ повышать еще быстрее и выше, чем ожидалось, чтобы обуздать упорную инфл€цию.

Ђястребиныеї комментарии ƒж. ѕауэлла способствовали тому, что трейдеры стали закладывать в котировки 60-процентную веро€тность повышени€ ключевой ставки ‘–— на 50 базисных пунктов в марте.

 роме того, инвесторы предположили, что ставки в —Ўј достигнут максимума выше 5,6% и удержатс€ выше 5,5% до 2023 года.

Ќекоторые участники рынка даже задумались о перспективах повышени€ ставок в —Ўј до 6%.

Ђ≈сть реальна€ веро€тность того, что ‘–— придетс€ довести ключевую ставку до 6%, а затем удерживать ее на этом уровне в течение длительного периода, чтобы замедлить экономику и снизить инфл€цию почти до 2%ї, Ц за€вили специалисты BlackRock.

Ќа этом фоне индекс USD подскочил 8 марта до максимальных с начала декабр€ 2022 года значений в районе 105,90, а пара EUR/USD упала до двухмес€чных минимумов в области 1,0525.

Ќо уже через неделю ожидани€ по ставкам ‘–— изменились кардинальным образом, поскольку на радарах инвесторов по€вились банковские потр€сени€ в —Ўј, которые в глазах чиновников FOMC даже затмили последстви€ пандемии коронавируса и военного конфликта на ”краине.

»зображение больше не актуально

¬ считаные дни в јмерике рухнули Silvergate Bank, Silicon Valley Bank и Signature Bank. Ёто вынудило власти страны прин€ть срочные меры. ‘–— за€вила о готовности предоставить долларовую ликвидность нуждающимс€ учреждени€м. √лавный посыл регул€тора заключалс€ в том, что если обеспечить деньгами всех снимающих депозиты, можно купировать кризис в начальной стадии, не позволив ему разрастись.

Ёто наве€ло инвесторам воспоминани€ о событи€х 2008 года и заставило их оценить в 60% веро€тность того, что ‘едрезерв не повысит ставки на своем заседании по вопросам монетарной политики 21Ц22 марта.

ќжидани€ по ставке в декабре упали до 3,8%, а потенциальное снижение стоимости заимствований трейдеры стали прогнозировать в июне.

¬ результате гринбек отступил примерно на 2,5%, просев 15 марта до минимальных с середины феврал€ уровней в районе 103,10, а пара EUR/USD подн€лась почти до полуторамес€чных пиков в области 1,0760.

«атем долларовые Ђмедведиї вз€ли передышку, поскольку проблемы, возникшие у швейцарского банковского гиганта Credit Suisse, породили опасени€ по поводу распространени€ финансовой инфекции по миру.

Ѕегство инвесторов в защитные активы позволило доллару частично отыграть потери и отскочить в зону 104,70, что вынудило пару EUR/USD в прошлую среду вернутьс€ к минимальным с начала €нвар€ значени€м в области 1,0520.

ќднако пауза в ослаблении USD оказалась недолгой. ”же на следующий день Ђамериканецї возобновил снижение.

Ўвейцарский национальный банк бросил спасательный круг Credit Suisse, предложив ему кредит в размере $54 млрд.

ћежду тем президент ≈÷Ѕ  ристин Ћагард за€вила, что банковский сектор еврозоны в насто€щее врем€ находитс€ в гораздо более сильном положении, чем в 2008 году.

ќна также отметила, что у ≈÷Ѕ есть инструменты дл€ предоставлени€ ликвидности финансовой системе валютного блока в случае необходимости.

”частники рынка приветствовали тот факт, что ведущие ÷ентробанки отреагировали на стремительно мен€ющуюс€ реальность весьма оперативно. Ёто ослабило опасени€ по поводу глобального банковского кризиса, снизило спрос на защитный доллар и позволило паре EUR/USD вернутьс€ на восход€щую траекторию.

ќна отскочила примерно на 150 пунктов от недавних минимумов и завершила минувшую п€тидневку вблизи 1,0670. ¬ то же врем€ индекс USD снизилс€ примерно на 0,7% по итогам прошлой недели и финишировал в районе 103,50.

Ќа этой неделе пара EUR/USD продолжила поход на север, поскольку ожидани€ см€гчени€ политики ‘–— превзошли другие факторы и ухудшили перспективы доллара.

»зображение больше не актуально

¬ преддверии мартовского заседани€ FOMC некоторые трейдеры по-прежнему ожидали, что регул€тор не повысит ставки, хот€ шансы на такой исход снизились до 15% при веро€тности повышени€ ставки на 25 базисных пунктов в 85%.

–уководство ‘–— рассматривало возможность паузы, однако большинство выступило за подъем ставки, за€вил глава ÷Ѕ ƒж. ѕауэлл на пресс-конференции.

ѕроблемы в банковской сфере могут привести к ужесточению кредитных условий и негативно отразитьс€ на экономической активности, говоритс€ в итоговом коммюнике ‘едрезерва.

Ёто, в свою очередь, станет дополнительным фактором ужесточени€ денежно-кредитной политики, которого добиваетс€ ‘–— через повышение ставок, сообщил ƒж. ѕауэлл.

¬место того, чтобы отметить, что посто€нное увеличение целевого диапазона будет уместным, регул€тор за€вил, что может потребоватьс€ некоторое дополнительное ужесточение политики.

»нвесторы восприн€ли это как сигнал о скором окончании кампании по повышению ставок.

—огласно данным CME Group, 60% трейдеров прогнозируют сохранение ставки ‘–— в мае.

Ѕолее того, они ожидают серии снижений ставок в ближайшие 8 мес€цев, в результате чего ставки к концу года состав€т около 4,15%.

ѕодобные перспективы не сул€т ничего хорошего доллару, который резко подешевел после оглашени€ решени€ ‘–— по ставкам.

«атем гринбек отыграл часть снижени€, поскольку ƒж. ѕауэлл сказал, что снижение ставки в этом году не €вл€етс€ базовым сценарием, и политика должна быть достаточно жесткой, чтобы снизить инфл€цию.

ќднако инвесторы, похоже, не поверили ему, так как в свете последних событий ÷Ѕ вынужден зан€ть осторожную позицию.

¬ итоге индекс USD закрылс€ вчера в красной зоне, снизившись почти на 0,7%, до 102,20.

ћежду тем пара EUR/USD завершила торги среды с повышением более чем на 0,8%, вблизи 1,0855, отступив от дневного максимума, зафиксированного ранее в районе 1,0910.

¬ четверг доллар колеблетс€ между прибыл€ми и убытками, торгу€сь около 102.

Ђ"√олубиный" подъем ставки ‘–— должен расчистить путь дл€ широкой слабости доллара в ближайшие дни и недели, при условии, что рыночные потр€сени€ и проблемы с ликвидностью продолжат ослабевать. ѕоддержка USD со стороны относительных реальных ставок и экономических показателей, веро€тно, ослабнет в предсто€щий период, особенно на фоне ужесточени€ условий кредитовани€ї, Ц считают стратеги Wells Fargo.

Ќесмотр€ на повышение ставки ‘–— в среду, риторика центрального банка —Ўј была заметно более м€гкой по сравнению с ≈÷Ѕ, и это должно помочь евро подн€тьс€ более чем на 5%, примерно до $1,15 к концу года, полагают специалисты ING.

Ђ—нижение ставок в —Ўј во второй половине 2023 года остаетс€ нашим прогнозом. ѕоскольку отношение к риску улучшаетс€ по мере того, как паника вокруг банковского кризиса ослабевает, доллар остаетс€ без поддержкиї, Ц сказали они.

ќбширное падение гринбека подарит EUR/USD шанс на относительно быстрое тестирование годового пика в области 1,1030 без каких-либо серьезных промежуточных преп€тствий, считают экономисты UniCredit.

Ђѕосле того, как пара EUR/USD превысит уровень 1,1000, только 1,1073 станет заметным уровнем сопротивлени€. ƒалее она направитс€ к 1,1200, но это движение, скорее всего, будет довольно плавнымї, Ц сообщили они.

јналитики T. Rowe Price отмечают, что доллар слабеет, поскольку разрыв в ставках между ‘–— и некоторыми из ее крупнейших коллег сокращаетс€.

¬ OCBC Bank ожидают, что пара EUR/USD продолжит свое движение вверх, поскольку ≈÷Ѕ может оказатьс€ единственным Ђ€стребом в городеї.

Ђ≈вро продолжил торговатьс€ выше на фоне снижени€ курса доллара, "голубиного" повышени€ ставки ‘–—, в то врем€ как "€стребиные" комментарии представителей ≈÷Ѕ говор€т о том, что он может быть единственным "€стребом в городе"ї, Ц за€вили эксперты банка.

»зображение больше не актуально

–ынок прогнозирует рост процентных ставок в еврозоне как минимум еще на 50 б.п. и не ожидает изменени€ ставок в —Ўј.

—ледующий вердикт по монетарной политике ‘–— огласит лишь 3 ма€, а на следующий день свое решение озвучит ≈÷Ѕ.

ƒо этого момента может многое изменитьс€.

≈сли кризисные €влени€ в банковской системе —Ўј перекинутс€ на финансовые учреждени€ валютного блока, это станет катализатором дл€ пересмотра Ђ€стребиногої курса ≈÷Ѕ, что окажет давление на евро.

— другой стороны, если финансовый кризис в —Ўј будет купирован относительно быстро, ‘–— сможет продолжить повышать ставки.

¬ариант с повышением ставок на 50 базисных пунктов мы могли бы увидеть уже сейчас, если бы не возникло проблем с Silvergate Bank, Silicon Valley Bank и Signature Bank, учитыва€ сильный рынок труда и февральские показатели инфл€ции, которые оказались выше, чем ожидали многие наблюдатели рынка.

¬ сложившихс€ услови€х ‘–— была вынуждена ослабить риторику, чтобы успокоить инвесторов. Ёто послужило встречным ветром дл€ доллара.

ќднако Ђамериканецї может откатить назад свои потери, если инвесторы откажутс€ от ставок на снижение стоимости заимствований в —Ўј, которое они сейчас прогнозируют. Ёто произойдет, если инфл€ци€ в стране останетс€ высокой, а экономический рост окажетс€ устойчивым.

ѕри таком сценарии EUR/USD вполне может развернутьс€ на юг, учитыва€, что дальнейшее повышение процентных ставок в еврозоне отнюдь не гарантировано.

Ђћы не об€зуемс€ ни повышать ставки дальше, ни заканчивать с повышением ставокї, Ц сообщила накануне президент ≈÷Ѕ  ристин Ћагард.

ѕосле того, как в феврале европейский регул€тор повысил ставки на 50 б.п., рынок все еще рассчитывал на повышение ставок в еврозоне на полный процентный пункт и ждал, что ‘–— не поднимет ставки в марте.

—ейчас ситуаци€ повтор€етс€, и, возможно, рынок сильно ошибаетс€, став€ под сомнение решимость американского ÷Ѕ продолжить борьбу с инфл€цией.

Ђ≈сли будет сделана пауза или даже снижение ставки, а экономика вновь ускоритс€, и CPI (индекс потребительских цен) в —Ўј снова подниметс€ до 6 или 7%, то ‘–— столкнетс€ с сильной обратной реакцией со стороны политиков и возникнет риск снижени€ довери€ї, Ц отметили стратеги Penn Mutual Asset Management.

Ђ‘–— совершила ошибку, назвав в свое врем€ инфл€цию преход€щей, поэтому она растратила часть своего политического капитала. ћы не знаем, есть ли у нее еще политический капитал, который можно потратить на данном этапеї, Ц добавили они.

¬ четверг пара EUR/USD обновила семинедельные максимумы в области 1,0930, но затем отступила, не сумев в очередной раз закрепитьс€ выше 1,0900.

Ђ раткосрочные сигналы указывают на то, что в районе дневного максимума 1,0930 развиваетс€ формирование вершины/разворот (медвежь€ "вечерн€€ звезда"). ѕара неустанно растет с минимума прошлой недели чуть выше 1,0500, поэтому пауза и коррекци€ в ралли могут быть уместны. ћы ждем поддержку в районе 1,0800 и более твердую в районе 1,0750Ц1,0775ї, Ц сказали специалисты Scotiabank.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
¬иктор »саков
© 2007-2023
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3 000 и получи еще $1000!
    ¬ июне мы проводим розыгрыш $1000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.
ќбратный звонок